Moody’s Ratings y el Mercado de Stablecoins
Moody’s Ratings está incursionando en el mercado de stablecoins, que asciende a $300 mil millones, con un nuevo sistema de calificación. La venerable firma de calificación crediticia, con 116 años de trayectoria, ha presentado una propuesta para evaluar las stablecoins de la misma manera que se evalúan otros depósitos: analizando la calidad de los activos de reserva, el riesgo de valor de mercado y las salvaguardias operativas. Los comentarios públicos sobre esta propuesta estarán abiertos hasta el 29 de enero.
El Impacto de las Stablecoins
Las stablecoins han estado infiltrándose silenciosamente en bancos, tesorerías corporativas y sistemas de pago, todo mientras están vinculadas al dólar. Estados Unidos incluso ha aprobado la Genius Act para regularlas. Moody’s espera que sus calificaciones puedan arrojar luz sobre este mercado aún en evolución y a menudo opaco, sin predecir inadvertidamente la próxima montaña rusa de criptomonedas.
Metodología de Evaluación
Según Bloomberg News, Moody’s evaluará la calidad crediticia de cada activo en el fondo de reserva de una stablecoin, considerando el valor de mercado y tomando la puntuación más baja (el «eslabón más débil», o el activo con la calificación más baja entre las reservas del token). También se tendrán en cuenta la liquidez, la gobernanza, el contexto regulatorio y los riesgos tecnológicos, como los forks de blockchain. Los valores gubernamentales a corto plazo y los depósitos en efectivo obtendrán puntos adicionales, mientras que las stablecoins algorítmicas quedarán excluidas.
Costos y Enfoque de las Calificaciones
Es importante destacar que los emisores de stablecoins tendrán que pagar por la evaluación. Las calificaciones no indicarán si una moneda te hará rico o si derretirá tus ahorros; se centran puramente en la fiabilidad de redención:
«¿puedes recuperar tus dólares cuando los necesites?»
En el pasado, Moody’s ha examinado las ganancias de eficiencia de invertir en activos como bonos del gobierno a través de fondos tokenizados. También asignó una calificación AA al SGD Delta Fund, el primer fondo en utilizar la plataforma de tokenización SC Ventures Libeara de Standard Chartered.
