Regulación de Inversiones Alternativas en Planes 401(k)
El Departamento de Trabajo de EE. UU. ha publicado una regla propuesta que otorgaría a los fiduciarios de 401(k) un refugio seguro al considerar inversiones alternativas, incluidos fondos que invierten en criptomonedas y otros activos digitales. Según la propuesta, los fiduciarios que se sometan a una revisión de rendimiento, tarifas, liquidez, valoración, comparación y complejidad obtendrían un refugio seguro si siguen este proceso.
La propuesta fue publicada para inspección pública a través del Registro Federal el lunes y está programada para su publicación formal el martes. Esta regla propuesta lleva a cabo una directiva del presidente Donald Trump de agosto del año pasado para expandir el acceso a activos alternativos en los planes 401(k), incluidos vehículos de inversión con exposición a criptomonedas.
Datos del Mercado de Planes 401(k)
A finales de 2025, los estadounidenses tenían aproximadamente $10.1 billones en planes 401(k), parte de un mercado de contribución definida más amplio de $14.2 billones, según datos del Instituto de Compañías de Inversión. Basándose en datos más antiguos, el Departamento de Trabajo estima que el mercado dirigido por los participantes es de $8.8 billones en aproximadamente 721,000 planes.
Solo el 4% de los planes de contribución definida ofrecieron inversiones alternativas el año pasado, con solo el 0.1% de los activos asignados a ellas, según datos citados en la propuesta.
Cambio en la Regulación y Perspectivas
La propuesta sigue la decisión del Departamento de Trabajo de rescindir, el pasado mayo, la guía de la era Biden que había instado a los fiduciarios a ejercer «extrema precaución» antes de agregar criptomonedas a los menús de 401(k), un estándar que la agencia consideró que iba más allá de lo que la ley federal que rige los planes de jubilación exige.
«Los fondos de jubilación son el santo grial para los entusiastas de bitcoin que buscan nuevos inversores: océanos de efectivo, con ventajas fiscales»
comentó Andrew M. Bailey, investigador principal en el Instituto de Políticas de Bitcoin, a Decrypt. Sin embargo, los planes de jubilación conllevan una tensión inherente, señaló Bailey.
«Sus horizontes—décadas, no meses o años—los hacen adecuados para la inversión a largo plazo en nuevas tecnologías»
, explicó.
«Su enfoque hacia el riesgo y las estrictas regulaciones los empujan en la dirección opuesta»
.
Si bien la aversión al riesgo podría «desviar a los jubilados», los cambios en las reglas que «empoderen a los ahorradores para tomar sus propias decisiones» serían bienvenidos, afirmó. Una vez que se establezcan las reglas, la pregunta más difícil es si los ahorradores realmente se animarán, opinó Bailey.
Implicaciones para el Futuro
Un efecto secundario a observar son los vehículos de inversión basados en acciones para bitcoin, como las ofertas de acciones preferentes de Strategy. Si la exposición directa a 401(k) canibalizaría la demanda de tales productos o resultaría complementaria sigue siendo una pregunta abierta.
La propuesta coloca los activos digitales «en el mismo campo de juego» que otras inversiones alternativas, comentó Joshua Chu, abogado, conferencista y copresidente de la Asociación Web3 de Hong Kong, a Decrypt.
«Si un fiduciario puede documentar un proceso sólido sobre tarifas, liquidez, valoración y complejidad, ahora tiene una hoja de ruta clara de refugio seguro en lugar de un campo minado regulatorio»
, explicó.
Con ello, los ahorradores para la jubilación pueden obtener «un sabor de alfa de activos alternativos sin que el patrocinador del plan se esconda debajo del escritorio cada vez que Bitcoin estornuda», agregó. Aún así, los fiduciarios necesitarían construir «precios diarios, liquidez y controles de riesgo» para las criptomonedas dentro de los envoltorios de 401(k) antes de que cualquiera de ellos llegue a la cuenta de un jubilado.
La propuesta podría poner a los jubilados de EE. UU. por delante de la mayoría de los ahorradores asiáticos en el acceso a la exposición regulada a criptomonedas, señaló Chu, citando cómo el sistema de pensiones de Hong Kong y la prohibición de comercio en China aún mantienen los activos digitales fuera de las cuentas de jubilación.
