Introducción
El Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes publicó el lunes un nuevo borrador de discusión de su legislación sobre la estructura del mercado de criptomonedas. La versión actual del proyecto de ley propone enmendar las leyes de valores estadounidenses, eximiendo a la mayoría de los principales activos digitales de la supervisión de la SEC.
Detalles del Proyecto de Ley
Este borrador incluye un lenguaje clave en diversas leyes fundamentales de valores, como la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Intercambio de Valores de 1934, que formalmente excluirían las «materias primas digitales» de la definición de valor mobiliario y, por ende, de la jurisdicción de la SEC. La propuesta define las materias primas digitales de tal manera que parece aplicarse a muchos de los activos más populares en el ámbito de las criptomonedas. Por ejemplo:
- Una materia prima digital puede generarse a través de un sistema de blockchain.
- Derivar su valor de dicho sistema.
- Ofrecer derechos de voto en un sistema de gobernanza descentralizada.
- Utilizarse para validar transacciones dentro de una cadena de bloques.
Exenciones y Regulación
Además, el comercio en el mercado secundario de tales «materias primas digitales» estaría exento de la regulación de la SEC bajo el nuevo proyecto de ley, siempre que los activos en cuestión sean certificados por la SEC como procedentes de un «sistema de blockchain maduro».
La pregunta que surge es: ¿Qué se considera exactamente un «sistema de blockchain maduro»?
Según el proyecto de ley, se define como una red que permite a los usuarios realizar transacciones en la cadena, acceder a servicios en línea, operar nodos o validar transacciones; que es de código abierto y de acceso público; que es automatizada; y que no puede ser apagada ni alterada por una sola persona o entidad, salvo que dicho control se ejerza por razones de ciberseguridad o mantenimiento.
Además, ninguna persona o entidad puede «poseer beneficios» de más del 20% de la oferta de un token para ajustarse a este estándar.
Limitaciones en las Exenciones
Estas exenciones para las transacciones secundarias relacionadas con materias primas digitales emitidas por sistemas de blockchain maduros no se aplicarían si las transacciones implican la compra de un interés en los «ingresos, beneficios o activos del emisor», es decir, ofertas institucionales.
Resumen y Conclusiones
En resumen, la ley propuesta parece eximir de la regulación de la SEC no solo la emisión, sino también el comercio secundario de la mayoría de los tokens más populares de criptomonedas. Activos como Ethereum, Solana, XRP, BNB y Cardano parecen cumplir con la definición de «materia prima digital» y, por lo tanto, estarían regulados por la CFTC en el marco de esta nueva normativa.
No obstante, persiste la pregunta sobre activos como XRP. Este token fue desarrollado en parte por los fundadores de Ripple, quien actualmente controla más del 20% del suministro de XRP. Esto podría significar que el comercio secundario de XRP no estaría exento de las leyes de valores. Aunque gran parte del XRP en posesión de Ripple se encuentra en custodia, lo que podría o no cumplir con la definición de «propiedad beneficiosa» del proyecto de ley.
Adicionalmente, el proyecto indica que los tokens emitidos antes de la aprobación de la legislación, como el caso de XRP, podrían seguir siendo sujetos a la normativa de la SEC, analizados caso por caso, incluso si solo cumplen con «algunos» de los requisitos del sistema de blockchain maduro.
Reacción y Contexto
Decrypt se puso en contacto con Ripple y con un portavoz del Comité de Servicios Financieros de la Cámara sobre este punto, pero no se obtuvo respuesta inmediata de ninguna de las partes. La publicación del nuevo proyecto de ley sobre la estructura del mercado coincide con una reunión centrada en criptomonedas del Comité de Servicios Financieros de la Cámara programada para el martes, que promete ser acalorada. Los demócratas del comité, frustrados por la negativa de los republicanos a incluir cláusulas en la legislación sobre criptomonedas que prohíban al presidente participar en empresas de criptomonedas mientras esté en el cargo, planean abandonar la sesión como forma de protesta, indicaron dos fuentes con conocimiento del asunto a Decrypt. La noticia de la protesta que busca impedir la continuidad de la audiencia fue reportada inicialmente por Punchbowl News.
