Solicitud de Ondo a la SEC
Ondo está solicitando a la SEC que apruebe un modelo en el que los tokens en Ethereum reflejen los derechos de valores existentes en los corredores de bolsa de EE. UU. La firma ha pedido a la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. que confirme que su personal no recomendará acciones de cumplimiento si se registran ciertos intereses de valores como tokens en Ethereum, como parte de su producto Ondo Global Markets (OGM).
Modelo Propuesto y Operaciones Actuales
En una publicación de blog que explica su solicitud de no acción, Ondo busca claridad para «un modelo específico para registrar y transferir derechos de valores utilizando blockchains públicas«, presentando este cambio como una mejora operativa en lugar de una nueva clase de activos.
OGM ya ofrece notas y valores tokenizados respaldados 1:1 por acciones, ETFs y bonos del Tesoro de EE. UU. mantenidos en corredores de bolsa licenciados en el país, con tokens que funcionan como envolturas en cadena alrededor de derechos tradicionales. La plataforma se ha expandido a Ethereum, Solana y BNB Chain, y actualmente cuenta con más de 200 acciones y ETFs tokenizados de EE. UU. disponibles solo en Solana, además de un valor total bloqueado en los productos tokenizados de Ondo que supera los 500 millones de dólares, junto con aproximadamente 9 mil millones de dólares en volumen de comercio acumulado, según la actualización de la firma de febrero en X.
Argumentos de Ondo y Postura Regulatoria
En su última presentación, Ondo le informa a la SEC que bajo el modelo propuesto, «los inversores continuarían manteniendo derechos de valores a través de intermediarios regulados«, mientras que los tokens de blockchain se utilizarían para «monitoreo de colateral, redenciones y conciliación«, convirtiendo efectivamente a Ethereum en un sistema de registro y liquidación que coexiste con la Depository Trust Company y los sistemas de corredores de bolsa.
«La tokenización no crea por sí misma nuevas obligaciones de cumplimiento», argumenta la empresa, insistiendo en que lo que realmente importa es la adherencia a las reglas existentes sobre registro, custodia, agencia de transferencia y divulgaciones, no la tecnología de base de datos subyacente.
Impacto de la Solicitud de No Acción
La solicitud de no acción sigue un cambio significativo en la postura regulatoria de Ondo. En diciembre de 2025, la SEC cerró silenciosamente una investigación confidencial sobre los bonos del Tesoro tokenizados de EE. UU. de Ondo y su token ONDO «sin ningún cargo», una decisión que Yahoo Finance describió como «un momento decisivo para el cumplimiento de valores tokenizados» y que Ondo mismo calificó como una validación de facto de su enfoque hacia la ley de valores de EE. UU.
En una presentación separada de «hoja de ruta para valores tokenizados» a la Fuerza de Tarea de Cripto de la SEC a finales de 2025, se instó a la agencia a «reconocer formalmente y permitir el uso de blockchains públicas y sin permiso en los mercados de valores tokenizados» y proporcionar alivio específico para modelos donde los tokens representan reclamaciones sobre valores mantenidos en DTC o con corredores de bolsa custodios de EE. UU.
Perspectivas Futuras
La nueva solicitud de no acción es la prueba práctica de esa hoja de ruta: si el personal de la SEC dice que sí, será la señal más clara hasta ahora de que los reguladores de EE. UU. están preparados para tolerar —e incluso bendecir— la liquidación en cadenas sin permiso para activos del mundo real tokenizados, siempre que la pila de derechos tradicionales permanezca intacta.
Esto alinearía a EE. UU. más estrechamente con experimentos que ya están en marcha en Europa y Asia, donde los stablecoins vinculados a bancos y los fondos del mercado monetario tokenizados se utilizan cada vez más como capas de liquidación para bonos del Tesoro y acciones tokenizadas, como se cubrió en una reciente historia de crypto.news sobre el auge de la tokenización de activos del mundo real.
Para Ondo, que ha posicionado a OGM como «la plataforma de acciones y ETFs tokenizados más grande del mundo por TVL«, las apuestas son claras: una respuesta favorable podría desbloquear un camino hacia la distribución de valores totalmente registrados y en cadena en EE. UU. sobre Ethereum y otras redes públicas, en lugar de forzar la tokenización en silos privados y con permiso.
