Introducción
El 7 de agosto de 2025, la Casa Blanca emitió una esperada orden ejecutiva titulada «Democratizando el Acceso a Activos Alternativos para Inversores de 401(k)». Por primera vez, los ahorradores para la jubilación en EE. UU. podrán destinar una parte de sus cuentas de 401(k) a inversiones alternativas, incluyendo capital privado, bienes raíces y activos digitales como las criptomonedas.
Cambio Significativo
Este cambio es significativo. Al permitir estos productos en los planes de jubilación de contribución definida, el gobierno federal ha abierto una nueva puerta para que más de 90 millones de estadounidenses obtengan exposición a criptomonedas a través de sus ahorros patrocinados por el empleador. Hasta ahora, la mayoría de los planes de 401(k) se han limitado a inversiones tradicionales como acciones que cotizan en bolsa, bonos y fondos mutuos.
Reconocimiento de Activos Alternativos
Aunque estos siguen siendo componentes centrales de la cartera, la nueva política refleja un reconocimiento de que los activos alternativos, que antes eran accesibles principalmente para instituciones y personas de alto patrimonio, pueden ofrecer diversificación y potencial de crecimiento para los inversores cotidianos. Abrir el mercado de 401(k), que asciende a casi 9 billones de dólares, a criptomonedas podría resultar transformador, tanto para las carteras individuales como para la economía blockchain en general.
Instrucciones del Gobierno
La orden también instruye al Departamento de Trabajo, al Tesoro y a la SEC a desarrollar orientaciones claras para que los patrocinadores de planes puedan ofrecer estos productos con confianza mientras cumplen con sus deberes fiduciarios. La orden ejecutiva establece una serie de pasos regulatorios específicos, la mayoría de los cuales deben tomarse dentro de los 180 días:
- Reexaminación de la Guía de ERISA: El Secretario de Trabajo debe revisar la guía pasada y actual del Departamento de Trabajo (DOL) sobre los deberes fiduciarios bajo la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación de los Empleados de 1974 (ERISA) en relación con los fondos de asignación de activos que incluyen activos alternativos. Esta revisión considerará si se debe rescindir la Declaración Suplementaria de Capital Privado del DOL del 21 de diciembre de 2021, que impuso límites de precaución sobre tales inversiones.
- Aclaración de los Estándares Fiduciarios: El Secretario tiene la tarea de aclarar la posición del DOL sobre los activos alternativos y el proceso fiduciario apropiado para ofrecerlos bajo ERISA.
- Coordinación Interagencial e Involucramiento de la SEC: El DOL consultará con el Departamento del Tesoro, la SEC y otros reguladores para asegurar reglas consistentes y explorar cambios regulatorios paralelos.
Perspectiva Legal
Desde una perspectiva legal, la inclusión de activos digitales en los planes de jubilación representa un gran paso hacia la integración institucional de la criptomoneda. Con marcos fiduciarios más claros, los patrocinadores de planes obtendrán certeza al ofrecer exposición a activos digitales sin temor a riesgos de cumplimiento.
Responsabilidades Fiduciarias
Si bien la política abre la puerta a posibilidades emocionantes, también conlleva responsabilidades fiduciarias aumentadas. Los activos alternativos, y las criptomonedas en particular, pueden implicar mayor volatilidad, menor liquidez y problemas de valoración complejos. Los patrocinadores de planes deberán adoptar rigurosos procesos de debida diligencia, implementar límites de asignación y proporcionar divulgaciones robustas a los participantes.
Conclusión
En Kelman PLLC, consideramos esta orden ejecutiva como un punto de inflexión tanto en la inversión para la jubilación como en la regulación de activos digitales. Para los patrocinadores de planes, gestores de activos y proveedores de fintech, ahora es el momento de prepararse. Esto significa desarrollar ofertas de productos conformes, diseñar programas de educación para participantes y mantenerse al tanto de la orientación regulatoria en evolución.
Con 90 millones de estadounidenses ahora potencialmente obteniendo exposición a criptomonedas a través de sus cuentas de jubilación, la intersección de los activos digitales y el ahorro a largo plazo se ha convertido en una de las fronteras más importantes en la ley financiera. Kelman PLLC continúa monitoreando los desarrollos en la regulación de criptomonedas a través de jurisdicciones y está disponible para asesorar a los clientes que navegan por estos paisajes legales en evolución.
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