Introducción a la Regulación de Criptomonedas
Después de años de supervisión centrada en la aplicación, EE. UU. se está moviendo hacia la creación de reglas escritas sobre criptomonedas. En este contexto, la Comisionada de la SEC, Hester Peirce, ha afirmado que 2025 será el año en que la política financiera dé un giro significativo.
Cambio en la SEC
Peirce describió un claro cambio en la agencia, indicando que la SEC está trabajando en la elaboración de reglas duraderas para la emisión de tokens y los intercambios. Enfatizó que un marco formal es ahora necesario y que la claridad beneficiará a las instituciones que ya desean participar en este mercado.
Supervisión y Regulación
Peirce también explicó que el mercado ha estado demasiado tiempo bajo una supervisión impulsada por casos individuales. Señaló el nuevo trabajo del Crypto Task Force como el camino interno para redactar un conjunto de reglas estables. Ella espera que este cambio reemplace la aplicación desigual con estándares predecibles.
Al mismo tiempo, mencionó que estas reglas se centrarán en lo que realmente constituye un valor. El plan sugiere un alcance más limitado de la SEC sobre los tokens al contado, lo que podría definir cómo funcionará la nueva emisión durante años.
División de Supervisión
Peirce habló sobre la posibilidad de dividir la supervisión entre diferentes agencias. En su opinión, el mercado de tokens al contado se adapta mejor a la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), mientras que la SEC mantendría la autoridad sobre los activos criptográficos que cumplen con las pruebas tradicionales de valores.
Explicó que tener dos reguladores revisando los mismos productos genera fricción y que dividir la supervisión podría reducir investigaciones duplicadas y costos. La línea de demarcación ahora se centra en la naturaleza del activo, en lugar de etiquetar todos los tokens de la misma manera.
Formación de Capital y Emisión de Tokens
A continuación, abordó el tema de la formación de capital, sugiriendo que un camino de registro o exención para la recaudación de fondos mediante tokens podría reabrir la emisión de estilo ICO conforme. Este enfoque vincula la emisión de tokens a los métodos existentes de formación de capital en EE. UU., evitando así soluciones alternativas.
Por lo tanto, la futura emisión de tokens podría depender de exenciones, divulgaciones o presentaciones estándar. Esta alineación tiene como objetivo mover la nueva emisión de lanzamientos informales a emisiones registradas.
Custodia y Privacidad
Peirce también destacó la custodia personal de tokens como una libertad fundamental, argumentando que a los usuarios no se les debería imponer la obligación de mantener sus activos a través de intermediarios. Relacionó la libertad de custodia con la privacidad de las billeteras y afirmó que el control personal mejora la resiliencia del sistema.
Luego, se refirió a la privacidad, indicando que los derechos de datos y la supervisión de pagos deben proteger a los usuarios legítimos. Desea que la privacidad financiera actúe como un escudo para la propiedad personal, no como una laguna para el abuso.
Agregó que la nueva infraestructura de activos digitales debería respetar los derechos de identidad sin exponer el historial de transacciones por defecto. A largo plazo, afirmó que las reglas de pago deberían equilibrar el cumplimiento legal con el principio de protección de datos personales.
Conclusiones y Perspectivas Futuras
En la entrevista, Peirce utilizó una
analogía sobre sandía y mantequilla de maní
para ilustrar cómo el público ha malinterpretado las primeras criptomonedas. Este ejemplo mostró que los críticos a menudo juzgan erróneamente las intenciones de las criptomonedas debido a analogías desconocidas, en lugar de basarse en evidencia.
Esa tensión, dijo, debe desvanecerse a través de reglas claras que definan los tokens con precisión. El uso de un lenguaje claro es fundamental, ya que los estándares escritos ayudan a reducir la mala interpretación cultural.
Peirce se mostró optimista respecto a 2026, anticipando que la regulación integral llegará en etapas. Primero se establecerán definiciones y caminos de emisión, luego se coordinarán las agencias, y finalmente se llevará a cabo la implementación completa.
Afirmó que la SEC está comenzando un viaje, no cerrando un debate. La línea de tiempo se centra en construir una estructura antes de la aplicación. Cada etapa añadirá divulgación, lógica de licencias, derechos de custodia y divisiones de supervisión.
Concluyó su intervención enmarcando la historia de las criptomonedas en tres eras: la invención temprana, la adopción centrada en intercambios y, actualmente, la preparación institucional. La tercera era comienza cuando las reglas se establecen, alineándose con 2025 y extendiéndose hasta 2026.
