Introducción
Law and Ledger es un segmento de noticias que se centra en aspectos legales relacionados con las criptomonedas, presentado por Kelman Law, un bufete de abogados especializado en el comercio de activos digitales.
Desarrollo Reciente en Polymarket
En un reciente desarrollo para los mercados de predicción, Polymarket ha obtenido finalmente la aprobación para relanzarse en EE. UU., poniendo fin a un paréntesis de tres años que siguió a un acuerdo de la CFTC en 2022 sobre el comercio de derivados no registrados. Esta autorización está condicionada a la adquisición de $112 millones de QCEX, que incluye QCX LLC y QC Clearing LLC, un mercado de contratos y cámara de compensación con licencia de la CFTC, que recientemente recibió el visto bueno de la CFTC.
Carta de No Acción de la CFTC
El 3 de septiembre de 2025, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) emitió una carta de no acción (Carta del Personal No. 9113-25), dirigida a QCX LLC y QC Clearing LLC, otorgando alivio de los requisitos de informes de datos de swaps y de mantenimiento de registros para «contratos de eventos». La carta establece que, bajo ciertas condiciones, la CFTC no recomendará acciones de cumplimiento contra QCX LLC o QC Clearing LLC por incumplimiento de ciertas obligaciones relacionadas con datos y mantenimiento de registros de swaps. Este alivio se limita a transacciones ejecutadas bajo las reglas de QCX y compensadas a través de QC Clearing, alineándose con precedentes, pero restringido a un corredor regulatorio específico.
Implicaciones Regulatorias y Legitimidad
La carta de no acción de la CFTC, junto con la adquisición de QCEX por parte de Polymarket, establece un importante precedente regulatorio. En lugar de intentar obtener aprobación como un nuevo participante, Polymarket ha navegado efectivamente la ley de derivados de EE. UU. al adquirir un mercado de contratos y cámara de compensación ya licenciados, aprovechando luego el alivio regulatorio específico. Este enfoque demuestra que los obstáculos de cumplimiento en el ámbito de los mercados de predicción no son insuperables si las empresas están dispuestas a combinar una estructuración creativa con el compromiso de los reguladores.
Igualmente significativo es lo que esto implica para la legitimidad de los propios mercados de predicción. Anteriormente considerados como experimentos en áreas grises regulatorias, estos mercados están siendo cada vez más reconocidos como instrumentos financieros legítimos. Los defensores argumentan que los mercados de predicción pueden proporcionar información más precisa y en tiempo real que las encuestas tradicionales, con algunos incluso sugiriendo que su valor informativo rivaliza con el de los mercados de acciones. La disposición de la CFTC para elaborar un marco de cumplimiento en torno a los contratos de eventos, en lugar de cerrar la puerta por completo, es una señal clara de esta aceptación en evolución.
Contexto Político y Competencia
El regreso de Polymarket también tiene matices políticos. Su reingreso coincide con la participación de 1789 Capital, respaldada por Donald Trump Jr., y sigue el cierre silencioso de investigaciones anteriores del DOJ y la CFTC. Ya sea coincidencia o no, este momento ha suscitado debates sobre hasta qué punto la influencia política puede acelerar o restringir la innovación en el sector financiero. Esta cuestión probablemente se volverá más pronunciada a medida que los mercados de predicción se crucen con elecciones y otros eventos políticamente sensibles.
Notablemente, la reentrada de Polymarket intensifica la competencia en un mercado de EE. UU. previamente dominado por Kalshi, que ya se ha establecido como un mercado de contratos designado registrado en la CFTC, ofreciendo contratos de eventos, incluidos aquellos vinculados a resultados políticos. El relanzamiento de Polymarket en EE. UU. asegura que múltiples actores operen bajo supervisión regulatoria, creando un panorama más dinámico y potencialmente más innovador para los mercados de predicción.
Conclusión
La combinación de la carta de no acción de la CFTC y la adquisición de QCEX por parte de Polymarket marca un punto de inflexión para los mercados de predicción. Aunque no se trata de un respaldo general, el alivio regulatorio ofrece un camino práctico para que tales plataformas operen legalmente dentro de los marcos de derivados de EE. UU. El CEO de Polymarket, Shayne Coplan, afirmó públicamente la «luz verde» de la plataforma para reanudar operaciones en EE. UU., elogiando a la CFTC por su «impresionante trabajo» y «tiempo récord«. Para los profesionales legales y financieros, este desarrollo ilustra cómo una estructuración estratégica y un alivio regulatorio oportuno pueden ayudar a superar viejas barreras de cumplimiento y establecer nueva legitimidad operativa. También plantea preguntas interesantes sobre el futuro paisaje regulatorio para fintech, mercados de apuestas políticas y derivados vinculados a criptomonedas.
Kelman PLLC continúa monitoreando los desarrollos en la regulación de criptomonedas a través de diversas jurisdicciones y está disponible para asesorar a clientes que navegan por estos paisajes legales en evolución. Para más información o para programar una consulta, contáctenos aquí. Este artículo apareció originalmente en Kelman.law.
