Estancamiento en la Regulación de Criptomonedas
El estancamiento en la regulación de criptomonedas entre Coinbase y el Senado de EE. UU. se intensificó este mes cuando el intercambio informó formalmente a las oficinas del Senado que no puede apoyar el último borrador de la Ley CLARITY. Este es el segundo retiro de Coinbase de una legislación que podría definir la normativa sobre activos digitales en EE. UU. por una generación.
Como informó TheStreet, representantes de Coinbase comunicaron a las oficinas del Senado que el intercambio aún no puede respaldar la última versión, citando preocupaciones significativas sobre el lenguaje relacionado con los rendimientos de las stablecoins.
Preocupaciones sobre el Borrador de la Ley
Brian Armstrong, CEO de Coinbase, confirmó que las conversaciones están en curso. El borrador de la ley, propuesto por Tillis y Alsobrooks, va más allá de las limitaciones de rendimiento existentes en el proyecto base, al restringir también el acceso de los intercambios a los datos sobre el tamaño de las transacciones. Esta información es crucial para calcular las recompensas de las stablecoins basadas en volumen o actividad, lo que las hace técnicamente viables.
Para Coinbase, esta segunda disposición es la más alarmante, ya que no solo elimina una característica del producto, sino también la infraestructura técnica necesaria para generar rendimiento en absoluto.
Impacto en los Ingresos de Coinbase
Los ingresos provenientes de las stablecoins representan cerca del 20 por ciento de los ingresos totales de Coinbase para 2025. Bajo su acuerdo con Circle sobre USDC, Coinbase recibe la mayor parte de los ingresos por intereses generados por los USDC mantenidos en su plataforma. Cualquier restricción que elimine la capacidad estructural para calcular o distribuir rendimiento ataca directamente esa línea de ingresos.
Cada ronda de negociación desde enero ha reducido las excepciones de rendimiento, en lugar de ampliarlas.
Reacciones de la Industria
El apalancamiento de Coinbase es real: un aumento en su oposición envía una señal a los senadores de ambos partidos de que el consenso de la industria se ha fracturado, y el proyecto de ley necesita votos bipartidistas que no puede permitirse perder. Sin embargo, Coinbase no representa a toda la industria. Andreessen Horowitz y otros grandes inversores han apoyado públicamente la Ley CLARITY, incluso en su forma actual, argumentando que la legitimidad institucional que proporciona el proyecto de ley supera las concesiones en los ingresos de las stablecoins.
Una llamada de la industria a finales de marzo reveló desacuerdos agudos sobre cómo proceder. Como ha informado crypto.news, la Ley CLARITY enfrenta cuatro facciones, cada una con poder de veto efectivo. La falta de apoyo de Coinbase no mata automáticamente el proyecto de ley, pero complica significativamente el conteo de votos.
Perspectivas Futuras
Además, como ha señalado crypto.news, el marco de stablecoins de la Ley GENIUS avanza a través de los reguladores financieros, independientemente del destino de CLARITY. Lo que CLARITY proporciona, incluida la claridad jurisdiccional de la SEC y la CFTC, reglas de supervisión de DeFi y marcos de equidad tokenizada, no tiene un camino legislativo alternativo.
El senador Bernie Moreno ha advertido que perder la oportunidad de avanzar en mayo arriesga la posibilidad de perder el proyecto de ley por completo ante la temporada de elecciones intermedias. El objetivo de la Comisión Bancaria del Senado para la revisión sigue siendo a finales de abril, y la continua negativa de Coinbase a respaldar el borrador representa el mayor obstáculo entre ese objetivo y una votación real.
