Oposición a la Propuesta de Ethereum
El CEO de SharpLink, Joseph Chalom, ha expresado su oposición a una propuesta de Ethereum que podría eventualmente eliminar las recompensas de staking basadas en la emisión. Chalom advierte que este cambio podría debilitar el atractivo de ETH para las instituciones y aumentar los costos de capital en las finanzas descentralizadas.
Detalles de la Propuesta EIP-8361
Según él, el modelo de emisión propuesto dañaría una de las principales ventajas económicas de Ethereum al destruir gradualmente parte de las recompensas pagadas a los validadores. Chalom se refirió al plan como EIP-8363; sin embargo, el mecanismo que describió coincide con EIP-8361, la propuesta de Tapered Issuance Burn, que fue cubierta anteriormente por crypto.news.
EIP-8361 quemaría un porcentaje creciente de las recompensas de la capa de consenso a medida que más ETH ingrese al staking.
La tasa de quema alcanzaría el 100% cuando aproximadamente 60.25 millones de ETH, o alrededor de la mitad del suministro actual de Ethereum, esté en staking. Aunque los validadores dejarían de recibir ETH recién emitido, podrían continuar ganando tarifas de prioridad de transacción y valor extraíble máximo. La propuesta incluye una transición estimada de 18 meses destinada a prevenir una disminución inmediata en los rendimientos.
Impacto en el Rendimiento de Staking
Chalom indicó que Ethereum actualmente ofrece un rendimiento de staking variable de aproximadamente 2.75%. Según su evaluación, las ganancias relacionadas con transacciones representan solo alrededor del 15% de las recompensas totales de los validadores, lo que deja a los operadores muy dependientes de la emisión. Argumentó que el rendimiento de staking de Ethereum sirve como un punto de referencia para las tasas de interés en su economía en cadena.
Los tokens de staking líquido utilizan las recompensas de los validadores para generar rendimientos, permitiendo a los titulares desplegar el valor subyacente en mercados de préstamos y otros mercados DeFi. Actualmente, alrededor de $35 mil millones están bloqueados en productos de staking líquido, según cifras citadas por Chalom.
Consecuencias de Reducir las Recompensas
Advirtió que reducir las recompensas de emisión a cero podría aumentar el costo efectivo del capital y hacer que los rendimientos sean negativos después de los gastos de infraestructura y otros costos operativos. Esta presión podría hacer que el colateral se desplace hacia activos que continúan produciendo rendimiento. Los validadores independientes y los operadores de staking más pequeños podrían enfrentar el mayor impacto, ya que carecen de la escala y las fuentes de ingresos adicionales disponibles para los proveedores más grandes.
Perspectiva de los Autores de la Propuesta
Los autores de la propuesta han adoptado una perspectiva diferente. Argumentan que la curva de emisión actual de Ethereum sigue alentando el staking adicional, incluso después de que más depósitos proporcionen beneficios de seguridad limitados.
«La curva de emisión actual sigue ofreciendo un rendimiento de alrededor del 1.5% incluso si casi todo el ETH está en staking»
Es importante señalar que EIP-8361 sigue siendo un borrador y no ha sido aprobado para su inclusión en una actualización de la red de Ethereum.
La Estrategia de SharpLink
Chalom también argumentó que el rendimiento nativo es una razón por la cual las instituciones pueden elegir Ethereum sobre Bitcoin. Bitcoin puede proporcionar exposición al precio y servir como reserva del tesoro, pero no produce rendimientos nativos del protocolo para los titulares. Esta distinción es central para la estrategia de SharpLink.
Como informó crypto.news, la empresa que cotiza en Nasdaq había apostado casi 900,000 ETH y ganado más de 18,000 ETH en recompensas acumuladas hasta abril. SharpLink también se ha expandido más allá de los rendimientos básicos de los validadores. En mayo, comprometió $100 millones a un fondo de rendimiento en cadena de $125 millones gestionado por Galaxy Digital.
Conclusión
Chalom afirmó que la emisión representa una transferencia de valor a los validadores que aseguran Ethereum, en lugar de un costo pagado a una parte externa. A su juicio, quemar esas recompensas eliminaría valor de los participantes de la red, en lugar de redistribuirlo dentro del ecosistema. La disputa surge en un momento en que el staking se vuelve más accesible para los inversores institucionales en EE. UU. Grayscale completó la primera distribución de recompensas de staking por un producto cotizado en bolsa de Ethereum en enero, distribuyendo aproximadamente $9.4 millones en efectivo generado por la actividad de staking.
Chalom mencionó que SharpLink está de acuerdo con el objetivo de los autores de la propuesta de limitar el staking excesivo y apoyar la escasez de ETH. Sin embargo, argumentó que Ethereum debería perseguir ese objetivo a través de su quema de tarifas base existente, en lugar de cambiar la estructura de recompensas basada en la emisión del protocolo. En el momento de redactar este artículo, ETH se cotizaba cerca de $1,916, sin una reacción de precio clara vinculada directamente a la oposición de SharpLink. Se espera que el debate sobre la propuesta continúe antes de que los desarrolladores consideren si debe avanzar hacia una futura actualización de la red.
