Introducción
Fuente original: Abogado Xiao Sa. Recientemente, gracias a la publicación de señales regulatorias positivas, grandes empresas han anunciado su intención de ingresar al sector de las monedas estables. De la noche a la mañana, este concepto, que alguna vez estuvo estrechamente vinculado a las criptomonedas y a menudo aparecía en noticias sobre lavado de dinero y ciberdelitos transfronterizos, se ha convertido rápidamente en una nueva tendencia tanto en la industria cripto como en la financiera tradicional, atrayendo a un gran número de personas.
Canal de Pago Transfronterizo
Por coincidencia, el 22 de junio de 2025, bajo la promoción conjunta del Banco Popular de China y la Autoridad Monetaria de Hong Kong, se lanzó oficialmente el canal de pago transfronterizo. Las barreras institucionales entre Hong Kong y el continente de China se han derrumbado, y la reforma para facilitar pequeñas transferencias en segundos ha permitido que la gente experimente verdaderamente los beneficios y la conveniencia de este sistema. Dado que el canal de pago transfronterizo es tan fácil de usar, ¿realmente necesitamos monedas estables?
Monedas Estables vs. Herramientas de Pago Tradicionales
Hoy, el equipo de Sajie discutirá en detalle con sus socios las similitudes y diferencias entre las monedas estables y las herramientas de pago financieras tradicionales, así como si ambas representan relaciones competitivas.
En primer lugar, ¿qué es una moneda estable? En términos simples, una moneda estable es una criptomoneda emitida por una organización o individuo específico, con la moneda legal de un país como activo subyacente (base de valor). Técnicamente, no es muy diferente de criptomonedas como BTC y ETH, pero se distingue por su precio abierto, transparente y estable, que no fluctúa. Puede usarse como un equivalente general en el mundo cripto, tanto como herramienta de pago como de medición de valor. Por lo tanto, se puede considerar a las monedas estables como una moneda no legal especial.
En segundo lugar, ¿qué es el canal de pago transfronterizo? En términos simples, se refiere a la combinación del sistema de liquidación de pagos en línea interbancarios (IBPS) en el continente y el Sistema de Pagos Rápidos (FPS) en Hong Kong. La conexión entre ambos sistemas puede resolver el problema del pago de fondos transregional al costo más bajo. Por ejemplo, utilizando el canal de pago transfronterizo, los usuarios pueden transferir pequeñas cantidades directamente sin necesidad de convertir RMB a dólares de Hong Kong. Las remesas que antes tardaban medio día en llegar ahora pueden completarse en segundos, reduciendo enormemente el costo de las transacciones y pagos.
Estado Actual de las Monedas Estables
Actualmente, según las noticias de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong, las monedas estables aún están en fase de prueba, y ningún emisor ha logrado salir exitosamente del sandbox regulatorio. En otras palabras, las monedas estables que cumplen con la normativa y están reguladas aún se encuentran en las primeras etapas de desarrollo. Por otro lado, el canal de pago transfronterizo ya ha proporcionado verdadera conveniencia al público, y muchos usuarios podrán utilizarlo en un futuro cercano.
Similitudes y Diferencias
Esta es una de las preguntas más frecuentes que han planteado los socios del equipo de Sajie recientemente. Aunque ambos son métodos de pago y herramientas de pago en la práctica, son fundamentalmente diferentes, y su desarrollo futuro y escenarios de aplicación también son bastante distintos. Desde la perspectiva de sus atributos esenciales, como se mencionó anteriormente, la moneda estable es en realidad un equivalente general, una moneda no legal especial; mientras que el canal de pago transfronterizo es un sistema de pago conveniente transregional (entre China continental y Hong Kong) desarrollado sobre la base del sistema de moneda legal existente. Por lo tanto, para resumir, ambas no son competidoras, pero sí se superponen en ciertos escenarios de aplicación.
Escenarios de Aplicación
Actualmente, los escenarios de aplicación del canal de pago transfronterizo son principalmente los siguientes: el equipo de Sajie recuerda que hay un límite en las remesas en este momento, y solo se pueden procesar pequeñas remesas. Para las transferencias de Hong Kong al continente, el límite superior de remesas por persona por día en cada banco es de HK$10,000, y el límite superior de remesas por año en cada banco es de HK$200,000. Para las transferencias del continente a Hong Kong, el límite actual de compra de divisas anuales para individuos es de US$50,000 (esto se incluye en el límite de control de divisas).
En cuanto a las monedas estables, las tres empresas en el sandbox regulatorio de Hong Kong no han divulgado mucha información, y los escenarios de aplicación de cada empresa son diferentes. Por ejemplo, Animoca Brands, Standard Chartered Bank y Hong Kong Telecom han entrado en la etapa tardía de pruebas en el sandbox y emiten principalmente monedas estables ancladas al dólar de Hong Kong. Desde que se implementó la Ordenanza de Monedas Estables de la Región Administrativa Especial de Hong Kong, que entrará en vigor el 1 de agosto, el equipo de Sajie ha recibido muchas consultas sobre cómo solicitar una licencia.
Proceso de Solicitud de Licencia
De hecho, los socios no tienen que entrar en pánico. Aunque la Autoridad Monetaria de Hong Kong comenzará a aceptar solicitudes de licencia después del 1 de agosto, esta vez la licencia no se otorgará por orden de llegada, sino que se otorgará a aquellos que demuestren ser confiables. En primer lugar, el número de licencias que se otorgarán será extremadamente limitado, probablemente solo en un solo dígito. La HKMA ha dejado claro su pensamiento y posicionamiento regulatorio: las monedas estables no son herramientas para inversión o especulación, sino una de las herramientas de pago que utilizan la tecnología blockchain (posicionadas como infraestructura financiera), y no hay margen para la apreciación.
En otras palabras, la posibilidad de que se emita una licencia dependerá de si el solicitante tiene la capacidad y la intención de invertir en la construcción de infraestructura a gran escala a largo plazo, y si puede proporcionar escenarios de aplicación suficientemente confiables para impresionar a la HKMA. En segundo lugar, aunque las tres entidades que han ingresado al sandbox están indudablemente por delante, esto no significa que ingresar al sandbox sea un requisito previo para obtener una licencia en el futuro, ni que las instituciones participantes que han ingresado al sandbox necesariamente obtendrán una licencia.
Conclusión
En resumen, la oportunidad que brinda el tiempo puede presentarse solo una vez, y el equipo de Sajie no recomienda apresurarse sin una preparación adecuada.
«Afilar el cuchillo no retrasa la tala de madera».
La emisión de licencias de monedas estables inevitablemente pasará por un largo ciclo de inspección. Siempre que se demuestre ser lo suficientemente confiable, no es imposible ser el último en llegar y ser el primero en obtener resultados.
Muchos socios están preguntando cuáles son las condiciones específicas para solicitar una licencia de moneda estable y cuáles son los procedimientos específicos. De hecho, la HKMA no ha proporcionado una guía clara en este momento. Según el equipo de la hermana Sa, el documento guía aún está en el ciclo de consulta, por lo que los socios deben prestar atención a este asunto. Entonces, si desean prepararse con anticipación en esta etapa, ¿hay algún estándar de referencia? Por supuesto que sí. Las autoridades regulatorias en Hong Kong han dejado claro que el modelo del marco regulatorio de monedas estables de Hong Kong proviene de la sección sobre monedas estables en el Marco Regulatorio Global para Actividades de Criptoactivos emitido por el Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) bajo el G20 en 2023. Por lo tanto, si los socios quieren prepararse con anticipación, se recomienda referirse a esta especificación para promover el trabajo de cumplimiento específico.
