Consulta Pública sobre Stablecoins en Suiza
Suiza ha lanzado una consulta pública sobre stablecoins a través de una propuesta que introduce un nuevo marco regulatorio para emisores bajo la supervisión de la FINMA. Los reguladores suizos publicaron la propuesta el 22 de octubre, buscando comentarios del público y de la industria sobre cómo estructurar un marco regulado para instrumentos de pago basados en stablecoins. Aunque Suiza se ha movido relativamente tarde en comparación con otros centros financieros como Singapur y Dubái, los expertos de la industria, según un reciente informe del Financial Times, creen que el país puede beneficiarse de las stablecoins y que su enfoque cauteloso le permite aprender de otros y evitar errores tempranos.
Propuesta de Regulación
La propuesta esboza planes para crear una nueva categoría de licencia para instituciones de instrumentos de pago que emitan «tokens basados en blockchain de valor estable». También se requeriría que respalden completamente esos tokens con activos líquidos de alta calidad, mantengan reservas segregadas y divulguen información clave en un documento técnico disponible públicamente, aprobado por la FINMA. Al mismo tiempo, Suiza tratará las stablecoins emitidas en el extranjero que se comercien meramente en el país como activos criptográficos, en lugar de instrumentos de pago legales. Sin embargo, los emisores offshore no estarán obligados a reubicarse o mantener reservas duplicadas en Suiza, siempre que no emitan tokens a nivel nacional.
Requisitos para Emisores
Entre otras medidas, el proyecto de ley requiere que los emisores notifiquen a la FINMA al menos 60 días antes de lanzar una stablecoin y asegura que los tenedores tengan un derecho legal a canjear tokens a su valor nominal dentro de un corto período.
«Suiza se ha tomado su tiempo para aprender lecciones — de la UE, EE. UU. y otros»,
dijo Dea Markova, directora de políticas de Fireblocks, al FT, añadiendo que las stablecoins podrían ser un «cambio de juego» para desarrollar los mercados de activos tokenizados y bonos del país.
«Para tener ese mercado, necesitas dinero tokenizado — efectivo en cadena — y de eso se trata realmente este marco»,
afirmó Markova.
Impacto en el Marco Monetario
El impulso de Suiza hacia las stablecoins también podría aumentar la confianza en su marco monetario, según Hany Rashwan, fundador de 21Shares, quien comentó que tales tokens podrían «apoyar la fortaleza del franco suizo, su estabilidad y soberanía». La consulta estará abierta hasta febrero de 2026, tras lo cual se espera que el gobierno suizo finalice la legislación y avance hacia la implementación del marco.
Estado Actual de las Stablecoins en Suiza
Las stablecoins han sido durante mucho tiempo una parte funcional del ecosistema cripto de Suiza y se han utilizado para todo, desde pagos minoristas y comercio electrónico hasta impuestos municipales y finanzas transfronterizas. Sin embargo, hasta ahora, estaban reguladas bajo las leyes existentes del mercado financiero suizo, como la Ley Bancaria y la Ley de Lavado de Dinero, sin un régimen de licencias específicamente diseñado para stablecoins como instrumentos de pago. El año pasado, la FINMA publicó directrices para emisores de stablecoins centradas en abordar los riesgos y desafíos asociados. Las instituciones bancarias con licencia en el país, como Sygnum, SEBA y Amina, ya han integrado stablecoins en sus ofertas para liquidaciones, comercio y servicios institucionales.
Regulación Global de Stablecoins
Con la demanda de stablecoins que se espera que se dispare, varias jurisdicciones han introducido o acelerado esfuerzos para regular el sector. Gran parte del impulso se aceleró después de la introducción de la Ley GENIUS en los Estados Unidos, que fue firmada en ley en julio de 2025 para definir reglas federales claras para stablecoins respaldadas por fiat. Desde entonces, economías importantes como la Unión Europea, Japón y el Reino Unido, junto con jurisdicciones más pequeñas pero avanzadas tecnológicamente como Singapur y Hong Kong, han lanzado esfuerzos para delinear estándares para la emisión, custodia y redención de stablecoins.
