Introducción
VanEck está aprovechando la reciente guía de la SEC que distingue ciertas actividades de staking de las leyes de valores, posicionando su fondo stETH como una prueba directa de la nueva claridad operativa del regulador.
Registro del ETF
Según una presentación reciente ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., el gestor de activos VanEck ha presentado formalmente un registro S-1 para un ETF denominado VanEck Lido Staked ETH. Este fondo propuesto está diseñado para rastrear stETH, el token de staking líquido que representa el ether apostado a través del protocolo descentralizado Lido.
Aclaración de la SEC
Notablemente, la propuesta de VanEck sigue una aclaración crítica de la División de Finanzas Corporativas de la SEC, que indicó que las actividades estándar de staking líquido no constituyen transacciones de valores bajo parámetros administrativos específicos. La presentación de VanEck no solo introduce otro ETF vinculado a criptomonedas, sino que también marca un punto de inflexión en cómo los inversores institucionales pueden participar en la economía de staking de Ethereum a través de estructuras reguladas.
Opiniones del sector
Según Kean Gilbert, Jefe de Relaciones Institucionales en la Fundación del Ecosistema Lido, esta presentación representa una maduración de todo el sector. Él afirmó que señala un «reconocimiento creciente de que el staking líquido es una parte esencial de la infraestructura de Ethereum», demostrando que los protocolos descentralizados y los estándares institucionales pueden coexistir con éxito.
Características del ETF
El ETF de VanEck Lido Staked ETH está diseñado para mantener stETH, el derivado de staking líquido que representa el ether apostado a través de la red descentralizada de validadores de Lido. Este fondo refleja el rendimiento del staking de Ethereum mientras preserva la liquidez diaria, lo que lo diferencia del staking convencional o la participación directa en la cadena.
Debido a que stETH puede ser negociado o canjeado instantáneamente en mercados secundarios, elude los retrasos de retiro nativos de Ethereum. Esto permite a VanEck gestionar las creaciones y redenciones del fondo con eficiencia tradicional, todo mientras mantiene una exposición continua a las recompensas de staking subyacentes.
Impacto y futuro
Para VanEck, que gestiona más de 116 mil millones de dólares en activos, este movimiento extiende su reputación por identificar clases de inversión fronterizas, desde ETFs de oro en la década de 1960 hasta mercados emergentes y ahora productos de rendimiento tokenizados.
El momento de esta propuesta también es notable. La SEC proporcionó recientemente una guía esencial, confirmando que las actividades estándar de staking líquido, incluida la emisión y redención de tokens como stETH, no constituyen transacciones de valores cuando se realizan dentro de parámetros administrativos específicos. La agencia aclaró que estos tokens de recibo de staking no son valores, una determinación basada en el hecho de que los activos apostados subyacentes no son valores. Esta distinción matizada proporcionó la base legal para un producto regulado que haga referencia al token.
Colaboración en el sector
Sam Kim, Director Legal de la Fundación Lido Labs, señaló que presentaciones de esta naturaleza son un resultado directo de este paisaje regulatorio en evolución. Él destacó el extenso trabajo con grupos de la industria, como el Crypto Council for Innovation y la Blockchain Association, para educar a los responsables de políticas, asegurando que los protocolos descentralizados puedan apoyar el acceso conforme al staking de Ethereum.
