Introducción a BitBonds
El jefe de investigación en activos digitales de VanEck, Matthew Sigel, ha presentado un nuevo instrumento de deuda llamado ‘BitBonds’, que combina la exposición a los Tesoros de EE. UU. con Bitcoin. Esta estrategia tiene como objetivo gestionar las inminentes necesidades de refinanciamiento del gobierno de EE. UU., que ascienden a 14 billones de dólares.
Concepto y Estructura de los BitBonds
El concepto fue expuesto en la Cumbre del Reservorio Estratégico de Bitcoin y aborda tanto los requisitos de financiación soberana como la creciente demanda de los inversores por alternativas que les brinden protección contra la inflación. Los BitBonds se estructuran como valores a 10 años, con un 90% de exposición tradicional a los Tesoros de EE. UU. y un 10% a Bitcoin, financiados por los ingresos obtenidos mediante la venta de estos bonos.
Rendimiento y Beneficios para Inversores
Al vencimiento, los inversores recibirán el valor total correspondiente a la parte de los Tesoros de EE. UU., lo que equivale a 90 dólares por cada bono de 100 dólares, además del valor de la asignación de Bitcoin. Por otra parte, los inversores se beneficiarán de todas las ganancias que genere Bitcoin hasta alcanzar un rendimiento del 4.5%. Cualquier beneficio adicional que exceda este umbral será repartido equitativamente entre el gobierno y los tenedores de bonos.
Apuesta Convexa y Riesgos
Sigel destacó que para los inversores familiarizados y seguros en Bitcoin, los BitBonds ofrecen una ‘apuesta convexa’, que proporciona un potencial de revalorización asimétrica mientras se conserva una capa de rendimiento libre de riesgo.
Sin embargo, esta estructura también implica que los inversores asumirán todo el riesgo de una posible disminución en la exposición a Bitcoin. Anteriormente, el Instituto de Políticas de Bitcoin (BPI) había sugerido la emisión de bonos respaldados por Bitcoin como una medida para ayudar a EE. UU. a reducir su deuda nacional.
