{"id":11119,"date":"2025-11-18T06:32:22","date_gmt":"2025-11-18T06:32:22","guid":{"rendered":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/dentro-del-proyecto-crypto-la-nueva-taxonomia-de-tokens-de-la-sec\/"},"modified":"2025-11-18T06:32:22","modified_gmt":"2025-11-18T06:32:22","slug":"dentro-del-proyecto-crypto-la-nueva-taxonomia-de-tokens-de-la-sec","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/dentro-del-proyecto-crypto-la-nueva-taxonomia-de-tokens-de-la-sec\/","title":{"rendered":"Dentro del Proyecto Crypto: La Nueva Taxonom\u00eda de Tokens de la SEC"},"content":{"rendered":"
\n

Law and Ledger<\/h2>\n

Law and Ledger es un segmento de noticias que se centra en la informaci\u00f3n legal sobre criptomonedas, presentado por Kelman Law<\/strong>, un bufete de abogados especializado en el comercio de activos digitales. En su reciente discurso titulado \u00abEl Enfoque de la Comisi\u00f3n de Valores y Bolsa hacia los Activos Digitales: Dentro del Proyecto Crypto\u00bb<\/em>, el Comisionado de la SEC, Paul Atkins<\/strong>, destac\u00f3 un esperado cambio en la postura regulatoria hacia los activos digitales.<\/p>\n

Los comentarios de Atkins sugieren un alejamiento del antiguo enfoque de la SEC, centrado en la aplicaci\u00f3n de la ley, hacia uno que fomenta la innovaci\u00f3n, al tiempo que asegura que la integridad del mercado y la protecci\u00f3n del inversor sigan siendo prioridades. Durante demasiado tiempo, los emprendedores e inversores en criptomonedas han tenido que operar en una \u00abneblina\u00bb regulatoria<\/strong>, como lo expresa Atkins.<\/p>\n

En particular, aquellos en este \u00e1mbito han intentado, con diferentes grados de \u00e9xito, descifrar la persistente pregunta de cu\u00e1ndo un token se considera un valor. El discurso de Atkins ofrece la se\u00f1al m\u00e1s clara hasta ahora de que la SEC reconoce la legitimidad de las criptomonedas dentro de los mercados financieros de EE. UU. y busca integrar, en lugar de aislar, los activos digitales.<\/p>\n

Taxonom\u00eda de Tokens<\/h2>\n

El Comisionado Atkins deline\u00f3 una taxonom\u00eda pr\u00e1ctica<\/strong> para los activos digitales, dividi\u00e9ndolos en categor\u00edas que reflejan su funci\u00f3n y prop\u00f3sito, en lugar de aplicar una prueba \u00fanica para todos. Seg\u00fan Atkins, los \u00abcommodities digitales\u00bb<\/strong> y los \u00abtokens de red\u00bb<\/strong> no se consideran valores cuando est\u00e1n \u00abintr\u00ednsecamente vinculados\u00bb<\/strong> y derivan su valor de una operaci\u00f3n program\u00e1tica de un sistema criptogr\u00e1fico que es \u00abfuncional\u00bb<\/strong> y \u00abdescentralizado\u00bb<\/strong>, en lugar de la expectativa de ganancias que surgen de los esfuerzos gerenciales esenciales de otros.<\/p>\n

Se\u00f1al\u00f3 que los \u00abcoleccionables digitales\u00bb<\/strong>\u2014tokens vinculados a arte, m\u00fasica, videos o elementos dentro de un juego\u2014no son valores, ya que los compradores no dependen de los esfuerzos gerenciales para obtener ganancias. Estos tokens est\u00e1n dise\u00f1ados para uso o disfrute, no para inversi\u00f3n, y representan valor creativo o cultural en lugar de inter\u00e9s financiero.<\/p>\n

De manera similar, los \u00abherramientas digitales\u00bb<\/strong> no son valores cuando su prop\u00f3sito principal es funcional\u2014sirviendo como membres\u00edas, boletos, credenciales o insignias de identidad. Estos activos proporcionan acceso o verificaci\u00f3n, no especulaci\u00f3n. Sin embargo, Atkins dej\u00f3 claro que los \u00abvalores tokenizados\u00bb<\/strong> siguen siendo considerados valores bajo la ley existente.<\/p>\n

El marco de Atkins mueve la conversaci\u00f3n hacia una comprensi\u00f3n m\u00e1s matizada de los activos digitales: una que distingue entre la innovaci\u00f3n tecnol\u00f3gica y los contratos de inversi\u00f3n, en lugar de confundir ambos conceptos.<\/p>\n

\u00bfCu\u00e1ndo deja de ser un Token un Valor?<\/h2>\n

Una de las partes m\u00e1s prometedoras del discurso de Atkins se refiere a la idea de que un token criptogr\u00e1fico puede evolucionar con el tiempo. Haciendo eco del discurso de la Comisionada Hester Pierce<\/strong>, titulado \u00abNuevo Paradigma: Comentarios en SEC Speaks\u00bb<\/em>, Atkins observ\u00f3 que aunque la venta de un token puede involucrar inicialmente un contrato de inversi\u00f3n, esas condiciones \u00abpueden no permanecer para siempre.\u00bb<\/strong><\/p>\n

Explic\u00f3: <\/p>\n

\u00abLas redes maduran. El c\u00f3digo se entrega. El control se dispersa. El papel del emisor disminuye o desaparece. En alg\u00fan momento, los compradores ya no dependen de los esfuerzos gerenciales esenciales del emisor, y la mayor\u00eda de los tokens ahora se comercian sin ninguna expectativa razonable de que un equipo particular siga al mando.\u00bb<\/p><\/blockquote>\n

Esta visi\u00f3n refleja una creciente aceptaci\u00f3n dentro de la SEC de que los tokens\u2014y las redes que los sustentan\u2014son din\u00e1micos. Un token puede comenzar su vida como parte de un contrato de inversi\u00f3n, pero eventualmente convertirse en un no valor una vez que se cumplen las promesas del emisor y la red opera de manera independiente.<\/p>\n

El Comisionado Atkins revis\u00f3 los or\u00edgenes de la Prueba Howey<\/strong> a trav\u00e9s de una v\u00edvida analog\u00eda de Florida. Record\u00f3 a los oyentes que la tierra subyacente a los originales huertos de c\u00edtricos Howey nunca fue un valor\u2014solo se convirti\u00f3 en parte de un contrato de inversi\u00f3n a trav\u00e9s de un arreglo comercial espec\u00edfico, y dej\u00f3 de serlo cuando ese arreglo termin\u00f3.<\/p>\n

Un siglo despu\u00e9s, esa misma tierra alberga casas, campos de golf y resorts \u2014 una transformaci\u00f3n que subraya su punto: el activo subyacente en s\u00ed no cambi\u00f3, pero la empresa construida a su alrededor s\u00ed. Aplicando esto a las criptomonedas, Atkins argument\u00f3 que los tokens digitales pueden igualmente comenzar su vida como parte de un contrato de inversi\u00f3n, pero evolucionar m\u00e1s all\u00e1 de \u00e9l una vez que se cumplen las promesas y el papel gerencial del emisor se desvanece.<\/p>\n

A\u00fan as\u00ed, Atkins dej\u00f3 abiertas preguntas importantes. Por ejemplo, \u00bfqu\u00e9 significa \u00abfuncional\u00bb<\/strong> en el contexto de la independencia de una red? \u00bfCu\u00e1ndo es una red adecuadamente \u00abfuncional\u00bb<\/strong> de tal manera que los poseedores de tokens ya no dependen de los esfuerzos gerenciales del emisor?<\/p>\n

Relativo a esto, \u00bfqu\u00e9 umbrales de \u00abdescentralizaci\u00f3n\u00bb<\/strong> (por ejemplo, participantes, nodos, mecanismos de gobernanza, votaci\u00f3n de poseedores de tokens) son suficientes para eliminar la dependencia de los esfuerzos gerenciales del emisor? \u00bfHasta qu\u00e9 punto debe \u00abdispersarse el control?\u00bb<\/strong> \u00bfEl papel del emisor solo necesita \u00abdisminuir\u00bb<\/strong> (sin perjuicio de la ambig\u00fcedad inherente en eso solo), o necesita \u00abdesaparecer\u00bb<\/strong> completamente?<\/p>\n

Esta ambig\u00fcedad invita a una discusi\u00f3n continua, y la SEC ha se\u00f1alado su apertura a la retroalimentaci\u00f3n de la industria para dar forma a c\u00f3mo se definir\u00e1n esos t\u00e9rminos, incluyendo en qu\u00e9 \u00abpunto\u00bb<\/strong> un token deja de ser un valor.<\/p>\n

Lo Que Significa Para la Industria Cripto<\/h2>\n

Para los emisores y desarrolladores de tokens, los comentarios de Atkins ofrecen tanto optimismo<\/strong> como direcci\u00f3n<\/strong>. La SEC parece dispuesta a distinguir entre la actividad de inversi\u00f3n y la utilidad de la red\u2014una matiz cr\u00edtico que podr\u00eda permitir que los proyectos evolucionen legalmente a medida que lo hacen tecnol\u00f3gicamente.<\/p>\n

En t\u00e9rminos pr\u00e1cticos, los emisores y desarrolladores deben documentar c\u00f3mo y cu\u00e1ndo su papel disminuye a medida que las redes maduran. Las plataformas y custodios deben prepararse para un mundo de doble r\u00e9gimen donde algunos activos son valores y otros no. Y los inversores deben continuar monitoreando las pr\u00f3ximas regulaciones tanto del Congreso como del equipo del Proyecto Crypto de la SEC, que se espera que brinde claridad adicional sobre la taxonom\u00eda de tokens y la protecci\u00f3n del inversor.<\/p>\n

Un Camino Constructivo Hacia Adelante<\/h2>\n

El tono del Comisionado Atkins fue de equilibrio<\/strong> y optimismo<\/strong>: la regulaci\u00f3n como un punto de referencia, no como un martillo. Su llamado a una supervisi\u00f3n justa, clara y funcional contin\u00faa marcando una evoluci\u00f3n significativa en el compromiso de la SEC con los activos digitales.<\/p>\n

Para una visi\u00f3n general del Proyecto Crypto de la SEC, consulte nuestro art\u00edculo \u00abProyecto Crypto: Una Nueva Era en la Regulaci\u00f3n Financiera de EE. UU.\u00bb<\/em> Si bien quedan preguntas sobre lo que califica como \u00abdescentralizaci\u00f3n\u00bb<\/strong> suficiente, o una red \u00abfuncional\u00bb<\/strong>, el esp\u00edritu del mensaje es claro: la SEC est\u00e1 lista para trabajar con la industria cripto, no en su contra.<\/p>\n

En Kelman PLLC<\/strong>, damos la bienvenida a este enfoque constructivo y animamos a los clientes en el espacio de activos digitales a mantenerse atentos a las pr\u00f3ximas orientaciones del Proyecto Crypto y del Grupo de Trabajo de Cripto. Continuamos monitoreando los desarrollos en la regulaci\u00f3n de criptomonedas en diversas jurisdicciones y estamos disponibles para asesorar a los clientes que navegan por estos paisajes legales en evoluci\u00f3n. Para m\u00e1s informaci\u00f3n o para programar una consulta, cont\u00e1ctenos aqu\u00ed.<\/p>\n<\/article>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Law and Ledger Law and Ledger es un segmento de noticias que se centra en la informaci\u00f3n legal sobre criptomonedas, presentado por Kelman Law, un bufete de abogados especializado en el comercio de activos digitales. En su reciente discurso titulado \u00abEl Enfoque de la Comisi\u00f3n de Valores y Bolsa hacia los Activos Digitales: Dentro del Proyecto Crypto\u00bb, el Comisionado de la SEC, Paul Atkins, destac\u00f3 un esperado cambio en la postura regulatoria hacia los activos digitales. Los comentarios de Atkins sugieren un alejamiento del antiguo enfoque de la SEC, centrado en la aplicaci\u00f3n de la ley, hacia uno que fomenta<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":11118,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[15,23],"tags":[11,617,2870,8208,25,33,24,46],"class_list":["post-11119","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-bitcoin","category-legal","tag-bitcoin","tag-florida","tag-howey-test","tag-kelman-law","tag-legal","tag-paul-atkins","tag-sec","tag-usa"],"yoast_description":"Explora el enfoque en evoluci\u00f3n de la SEC hacia los activos digitales en el \u00faltimo discurso del Comisionado Atkins, que enfatiza una nueva taxonom\u00eda de tokens que apoya la innovaci\u00f3n.","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11119","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=11119"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11119\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/11118"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=11119"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=11119"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=11119"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}