{"id":11589,"date":"2025-12-01T15:22:16","date_gmt":"2025-12-01T15:22:16","guid":{"rendered":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/convierte-la-ley-genius-a-los-emisores-de-stablecoins-en-compradores-encubiertos-de-deuda-estadounidense\/"},"modified":"2025-12-01T15:22:16","modified_gmt":"2025-12-01T15:22:16","slug":"convierte-la-ley-genius-a-los-emisores-de-stablecoins-en-compradores-encubiertos-de-deuda-estadounidense","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/convierte-la-ley-genius-a-los-emisores-de-stablecoins-en-compradores-encubiertos-de-deuda-estadounidense\/","title":{"rendered":"\u00bfConvierte la Ley GENIUS a los emisores de stablecoins en compradores encubiertos de deuda estadounidense?"},"content":{"rendered":"
\n

Introducci\u00f3n a la Ley GENIUS<\/h2>\n

La Ley de Orientaci\u00f3n y Establecimiento de Innovaci\u00f3n Nacional para Stablecoins de EE. UU. (GENIUS), firmada el 18 de julio, se presenta como el marco regulatorio que finalmente saca a los tokens vinculados al d\u00f3lar de la zona gris hacia un entorno supervisado y centrado en los pagos. Sus partidarios afirman que ofrece claridad legal<\/strong>, protecciones al consumidor<\/strong> y un camino hacia el dinero programable<\/strong>. Sin embargo, los cr\u00edticos plantean una pregunta m\u00e1s profunda: si los emisores est\u00e1n obligados a mantener efectivo y bonos del Tesoro a corto plazo, \u00bflos convierte eso en compradores estructurales de deuda estadounidense? Este es el argumento expuesto por el autor e ide\u00f3logo Shanaka Anslem Perera<\/strong>, quien sostiene que, bajo GENIUS, <\/p>\n

\u201ccada d\u00f3lar digital acu\u00f1ado se convierte en una compra legislada de deuda soberana de EE. UU.\u201d<\/p><\/blockquote>\n

Lo que dice la Ley GENIUS en su esencia<\/h2>\n

La Ley GENIUS define \u00abstablecoins de pago\u00bb como tokens referenciados a fiat utilizados principalmente para pagos y liquidaciones. Solo los emisores de stablecoins de pago autorizados pueden servir a usuarios estadounidenses a gran escala, y estos emisores deben respaldar sus tokens en una proporci\u00f3n de 1:1<\/strong> con un grupo limitado de activos de alta calidad. Estos activos incluyen monedas y divisas estadounidenses, saldos de la Reserva Federal, dep\u00f3sitos bancarios asegurados, bonos del Tesoro a corto plazo, fondos de mercado monetario gubernamentales calificados y repos nocturnos estrictamente controlados respaldados por bonos del Tesoro, todos mantenidos en cuentas segregadas. Los emisores deben canjear a la par, publicar divulgaciones regulares de reservas y proporcionar estados financieros auditados por encima de ciertos umbrales, mientras se adhieren a un conjunto limitado de actividades vinculadas a la emisi\u00f3n y el canje de stablecoins, en lugar de pr\u00e9stamos o comercio m\u00e1s amplios. Los emisores extranjeros que buscan acceso a clientes estadounidenses a trav\u00e9s de plataformas nacionales deben cumplir con este marco o demostrar al Tesoro que el r\u00e9gimen de su pa\u00eds de origen es \u00abcomparable\u00bb.<\/p>\n

Problemas para los reguladores<\/h2>\n

Sin embargo, GENIUS puede ser m\u00e1s un calentamiento que estar listo para el acto de apertura. Analistas de Brookings discutieron recientemente algunos problemas potenciales para los reguladores a medida que implementan la ley. Las advertencias se centraron en dep\u00f3sitos bancarios no asegurados<\/strong>, el papel que pueden desempe\u00f1ar grandes empresas no financieras que cotizan en bolsa en la emisi\u00f3n de stablecoins, c\u00f3mo la regulaci\u00f3n extranjera \u00abcomparable\u00bb puede desviarse de los est\u00e1ndares estadounidenses y si los emisores realmente tienen la capacidad tecnol\u00f3gica y procedimental para cumplir con las sanciones y obligaciones de monitoreo de AML\/CFT<\/strong>.<\/p>\n

\u00bfCompradores encubiertos de deuda estadounidense?<\/h2>\n

El \u00aban\u00e1lisis forense\u00bb de Perera va varios pasos m\u00e1s all\u00e1. \u00c9l interpreta GENIUS como una transformaci\u00f3n de los emisores de stablecoins de pago en bancos estrechos<\/strong> cuyo principal papel econ\u00f3mico es convertir la demanda global de d\u00f3lares digitales en demanda estructural de deuda soberana estadounidense a corto plazo. Argumenta: <\/p>\n

\u00abEl Tesoro de los Estados Unidos ha ejecutado una transformaci\u00f3n estructural de la arquitectura monetaria americana que elude a la Reserva Federal, conscripta al sector privado como un comprador forzado de deuda gubernamental, y puede haber resuelto \u2014temporalmente\u2014 el problema terminal de la financiaci\u00f3n del d\u00e9ficit.\u00bb<\/p><\/blockquote>\n

Debido a que las reservas se empujan hacia los saldos del banco central, bonos del Tesoro a corto plazo, fondos de mercado monetario gubernamentales y pr\u00e9stamos garantizados a corto plazo, y porque los emisores no pueden prestar ampliamente, rehypotecar libremente o pagar rendimientos a los usuarios, el resultado natural son balances llenos de T-bills. En ese sentido, Circle, Tether y sus pares que cumplen con GENIUS se convierten en tuber\u00edas. Los ahorradores de mercados emergentes que huyen de la inflaci\u00f3n o controles de capital est\u00e1n comprando d\u00f3lares digitales. Los emisores aparcan esos flujos en papel estadounidense a corto plazo. El Tesoro disfruta de financiamiento m\u00e1s barato. Enjuagar y repetir.<\/p>\n

Una CBDC por la puerta trasera<\/h2>\n

El mismo dise\u00f1o que crea una oferta constante de bonos tambi\u00e9n genera lo que Perera llama \u00abasimetr\u00eda de redenci\u00f3n\u00bb<\/strong> en la bajada. Si bien la posici\u00f3n actual de la Reserva Federal sobre las monedas digitales de banco central (CBDCs) es clara (es decir, no est\u00e1 persiguiendo una sin autorizaci\u00f3n del Congreso), Perera le dijo a Cointelegraph: <\/p>\n

\u00abesa es una pol\u00edtica en tiempos de paz.\u00bb<\/p><\/blockquote>\n

\u00c9l se\u00f1ala una investigaci\u00f3n del Banco de Pagos Internacionales que encontr\u00f3 que las salidas de stablecoins aumentan los rendimientos del Tesoro de dos a tres veces m\u00e1s que las entradas los disminuyen. Si un mercado de stablecoins de un bill\u00f3n de d\u00f3lares sufre una ca\u00edda del 40%, cientos de miles de millones de bonos del Tesoro a corto plazo podr\u00edan ser arrojados al mercado en semanas. Advierte: <\/p>\n

\u00abAh\u00ed es cuando la conversaci\u00f3n sobre la CBDC resurge. Una crisis de stablecoins se convierte en el evento catalizador que cambia el c\u00e1lculo pol\u00edtico. El argumento se convierte en: \u00bfPor qu\u00e9 subsidiar el riesgo de stablecoins privadas cuando un d\u00f3lar digital emitido por la Fed elimina completamente las preocupaciones de contraparte?\u00bb<\/p><\/blockquote>\n

En ese punto, la postura de la Fed de \u00absin d\u00f3lar digital sin el Congreso\u00bb chocar\u00eda directamente con su mandato de estabilidad financiera. La caja de herramientas ya est\u00e1 en su lugar; usarla para estabilizar un choque de la era GENIUS subrayar\u00eda que las stablecoins privadas ahora se encuentran sobre un respaldo de banco central de facto.<\/p>\n

Conclusi\u00f3n: Innovaci\u00f3n y demanda<\/h2>\n

En teor\u00eda, GENIUS a\u00fan puede cumplir su promesa: tokens de d\u00f3lar totalmente reservados bajo est\u00e1ndares federales claros, pagos m\u00e1s r\u00e1pidos y baratos, y una forma de conectar la liquidaci\u00f3n en cadena al n\u00facleo del sistema del d\u00f3lar. Si las ambiciones del Secretario del Tesoro Scott Bessent se materializan, ese mercado podr\u00eda alcanzar billones y convertirse en una fuente duradera de demanda del Tesoro. Pero eso tambi\u00e9n significa que la estrategia fiscal de EE. UU., la demanda global de d\u00f3lares digitales y el pr\u00f3ximo cap\u00edtulo del dinero de los bancos centrales ahora est\u00e1n entrelazados. GENIUS podr\u00eda resultar ser una forma inteligente de aprovechar las stablecoins, o el primer lanzamiento de los dados en un juego que termina con un d\u00f3lar digital impulsado por una crisis y un debate mucho m\u00e1s expl\u00edcito sobre qui\u00e9n controla realmente el canal de dinero.<\/p>\n<\/article>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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