El Fondo Monetario Internacional (FMI)<\/strong> ha advertido que las stablecoins<\/strong> se asemejan m\u00e1s a los fondos del mercado monetario que al dinero real y podr\u00edan enfrentar corridas impulsadas por la confianza<\/strong> a medida que las finanzas tokenizadas escalen. La tokenizaci\u00f3n \u00abconstituye una reubicaci\u00f3n estructural de la confianza dentro del sistema financiero\u00bb, escribi\u00f3 Tobias Adrian<\/strong>, consejero financiero y director de la unidad de mercados monetarios y de capital del FMI, en un informe reciente.<\/p>\n Los sistemas financieros tradicionales dependen de retrasos<\/strong>, como la liquidaci\u00f3n al final del d\u00eda y el procesamiento por lotes, que permiten a los reguladores intervenir antes de que los problemas se propaguen, explic\u00f3 Adrian. La tokenizaci\u00f3n elimina esos retrasos al hacer que la liquidaci\u00f3n sea continua y automatizada<\/strong>, lo que significa que las crisis de liquidez podr\u00edan materializarse instant\u00e1neamente. Esto crea lo que el informe denomina un desajuste<\/strong> entre los sistemas tokenizados que operan a trav\u00e9s de fronteras a la velocidad de las m\u00e1quinas y los marcos de gesti\u00f3n de crisis construidos en torno a jurisdicciones nacionales.<\/p>\n Las principales palancas de control en las finanzas tokenizadas pueden residir en el c\u00f3digo<\/strong> y las claves de gobernanza<\/strong>, en lugar de en instituciones a las que los reguladores puedan acceder, argument\u00f3 el FMI. Adrian deline\u00f3 una hoja de ruta de pol\u00edticas<\/strong> de cinco pilares que insta a los gobiernos a:<\/p>\n El informe tambi\u00e9n sostiene que los mandatos legales<\/strong> para la estabilidad financiera \u00abdeben prevalecer en \u00faltima instancia sobre la ejecuci\u00f3n automatizada\u00bb, recomendando auditor\u00edas obligatorias y mecanismos de anulaci\u00f3n para contratos inteligentes de importancia sist\u00e9mica que permitir\u00edan pausas en condiciones de emergencia.<\/p>\n Esta nota es la m\u00e1s reciente en una serie de advertencias crecientes del FMI sobre activos digitales, que se remonta a la calificaci\u00f3n de las criptomonedas privadas como un \u00abatajo poco recomendable\u00bb para la inclusi\u00f3n financiera. M\u00e1s recientemente, a finales de 2025, el FMI advirti\u00f3 que la adopci\u00f3n de stablecoins podr\u00eda sofocar el control de los bancos centrales<\/strong>.<\/p>\n Observadores en conversaci\u00f3n con Decrypt<\/em> se\u00f1alaron que la evaluaci\u00f3n del informe tiene peso, aunque persisten brechas. \u00abAl tratar el sistema actual como una base segura impl\u00edcita y resaltar solo los riesgos incrementales de la tokenizaci\u00f3n, el informe puede dejar a los responsables de pol\u00edticas con la impresi\u00f3n de que el statu quo es seguro\u00bb, dijo Siwon Huh<\/strong>, investigador de la firma de investigaci\u00f3n cripto Four Pillars<\/em>.<\/p>\n Las principales stablecoins, como USDT<\/strong> y USDC<\/strong>, mantienen reservas compuestas de Tesorer\u00edas, repos inversos y efectivo, lo que las hace \u00abesencialmente id\u00e9nticas\u00bb a un fondo del mercado monetario prime, menos las salvaguardias regulatorias, dijo Huh. A\u00fan as\u00ed, la comparaci\u00f3n del FMI sirve como \u00abuna correcci\u00f3n importante a la narrativa de la industria de que las stablecoins son dinero\u00bb, argument\u00f3 Alan Qureshi<\/strong>, CEO y cofundador de la firma de tecnolog\u00eda financiera Black Lake<\/em>.<\/p>\n Las stablecoins reguladas, respaldadas por activos de alta calidad, act\u00faan como piscinas de liquidez localizadas<\/strong> que distribuyen colateral a trav\u00e9s del sistema, explic\u00f3 Qureshi. Si bien las brechas de resoluci\u00f3n transfronteriza y la compensaci\u00f3n entre velocidad e intervenci\u00f3n son preocupaciones leg\u00edtimas, los riesgos son una \u00abcaracter\u00edstica, no un error\u00bb de un sistema dise\u00f1ado para moverse m\u00e1s r\u00e1pido que las finanzas tradicionales, agreg\u00f3.<\/p>\n Neil Staunton<\/strong>, CEO y cofundador de la firma fintech Superset<\/em>, estuvo en gran medida de acuerdo con el marco del informe, pero advirti\u00f3 que su cautela podr\u00eda tener efectos contraproducentes. \u00abEl verdadero riesgo es que los responsables de pol\u00edticas lean estas advertencias, se asusten y frenen la misma construcci\u00f3n de infraestructura que entregar\u00eda el resultado de estabilidad que el informe solicita\u00bb, dijo Staunton. Los sistemas tokenizados intercambian la liquidaci\u00f3n lenta por salvaguardias criptogr\u00e1ficas, como contratos inteligentes y verificaci\u00f3n en tiempo real, que son \u00abherramientas diferentes, no m\u00e1s d\u00e9biles\u00bb, concluy\u00f3 Staunton. Las bolsas como la NYSE<\/strong> y Nasdaq<\/strong> ya est\u00e1n construyendo la infraestructura coordinada que el FMI solicita.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Advertencias del FMI sobre Stablecoins El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha advertido que las stablecoins se asemejan m\u00e1s a los fondos del mercado monetario que al dinero real y podr\u00edan enfrentar corridas impulsadas por la confianza a medida que las finanzas tokenizadas escalen. 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