Nakamoto Inc. ha puesto en marcha un programa de opciones gestionado activamente en colaboraci\u00f3n con Bitwise<\/strong> y Kraken<\/strong>, que consiste en escribir calls cubiertos<\/strong> y comprar puts<\/strong> sobre una parte de su reserva de Bitcoin. El objetivo es convertir la volatilidad en ingresos<\/strong> y proporcionar coberturas parciales<\/strong> contra la baja. Nakamoto Inc. (NASDAQ: NAKA) ha revelado los detalles de este programa de derivados de Bitcoin, que ha estado en funcionamiento desde el primer trimestre de 2026, posicion\u00e1ndolo como un complemento a su estrategia central de tesorer\u00eda \u00ablong Bitcoin\u00bb<\/em>.<\/p>\n La compa\u00f1\u00eda ha indicado que el programa est\u00e1 \u00abdestinado a generar ingresos recurrentes por volatilidad\u00bb<\/strong> a partir de una porci\u00f3n definida de las tenencias de Bitcoin de la empresa y a cubrir parcialmente la exposici\u00f3n a la baja<\/strong> al riesgo de precio de Bitcoin.<\/p>\n Dentro del programa, una parte de la reserva de Bitcoin de Nakamoto se mantiene en la soluci\u00f3n de custodia calificada de Kraken y se utiliza como colateral en una cuenta gestionada por separado, supervisada por Bitwise Asset Management<\/strong>. En esta cuenta, Nakamoto y Bitwise gestionan conjuntamente un portafolio de derivados vinculados a Bitcoin, tanto listados como extraburs\u00e1tiles, bajo un \u00fanico mandato que limita la exposici\u00f3n nocional como un porcentaje de las tenencias totales de BTC y establece l\u00edmites en instrumentos, contrapartes y plazos.<\/p>\n La estructura del programa se divide en dos partes. En el lado de ingresos, Nakamoto \u00abescribe calls cubiertos y spreads de calls\u00bb<\/strong> contra una porci\u00f3n definida de sus tenencias de Bitcoin para convertir la volatilidad impl\u00edcita en los mercados de opciones de Bitcoin en ingresos recurrentes por primas, con el tama\u00f1o de las posiciones, la selecci\u00f3n de strikes y los vencimientos determinados por el marco de riesgo de la firma.<\/p>\n En el lado de la cobertura, la empresa compra puts protectores y spreads de puts<\/strong> \u00abcontra una porci\u00f3n definida de sus tenencias de Bitcoin para reducir la exposici\u00f3n de la compa\u00f1\u00eda a movimientos adversos en el precio de Bitcoin durante horizontes de tiempo espec\u00edficos,\u00bb con los desembolsos de primas \u00abparcialmente financiados\u00bb<\/strong> por los ingresos generados por las calls cuando sea apropiado.<\/p>\n \u00abLa volatilidad impl\u00edcita de Bitcoin es uno de los activos m\u00e1s persistentemente mal valorados en los mercados globales,\u00bb<\/p>\n<\/blockquote>\n a\u00f1adiendo que el programa est\u00e1 dise\u00f1ado para \u00abgenerar ingresos por volatilidad y cubrir el riesgo a la baja\u00bb<\/strong> sobre parte de su tesorer\u00eda. La compa\u00f1\u00eda tambi\u00e9n destac\u00f3 que las primas pueden recibirse en Bitcoin o d\u00f3lares estadounidenses y pueden ser \u00abreinvertidas en la tesorer\u00eda de Bitcoin de la empresa, aplicadas a costos operativos (incluidos los gastos por intereses), o retenidas como capital de trabajo.\u00bb<\/strong> Las cifras de rendimiento para el primer trimestre de 2026 se divulgar\u00e1n en su pr\u00f3ximo informe 10-Q.<\/p>\n Para los mercados de criptomonedas, este movimiento es significativo en varios aspectos. Primero, demuestra c\u00f3mo una \u00abcompa\u00f1\u00eda operativa de Bitcoin\u00bb<\/strong> adopta una estructura sistem\u00e1tica de calls cubiertos y cobertura de puts, similar a la que han utilizado durante mucho tiempo los productores de materias primas y los ETFs de oro, pero ahora aplicada directamente a una reserva corporativa de BTC a trav\u00e9s de gestores regulados y custodia calificada. En segundo lugar, refuerza el papel de Bitwise como un puente institucional entre la infraestructura de derivados tradicional y la exposici\u00f3n en cadena, en un momento en que m\u00e1s corporaciones est\u00e1n experimentando con Bitcoin en sus balances. Finalmente, a\u00f1ade otro ejemplo tangible de c\u00f3mo las tesorer\u00edas pueden tratar a Bitcoin no solo como un almac\u00e9n de valor pasivo, sino como colateral que genera rendimiento, con un potencial limitado en la porci\u00f3n cubierta, pero con flujo de efectivo y protecci\u00f3n contra la baja a cambio.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Nakamoto Inc. y su Programa de Opciones Nakamoto Inc. ha puesto en marcha un programa de opciones gestionado activamente en colaboraci\u00f3n con Bitwise y Kraken, que consiste en escribir calls cubiertos y comprar puts sobre una parte de su reserva de Bitcoin. El objetivo es convertir la volatilidad en ingresos y proporcionar coberturas parciales contra la baja. 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