La presidenta del Banco Central Europeo (BCE)<\/strong>, Christine Lagarde<\/strong>, ha intensificado su oposici\u00f3n a los stablecoins<\/strong> denominados en euros, advirtiendo que los riesgos para la estabilidad financiera<\/strong> y el control monetario<\/strong> superan cualquier beneficio que pudieran aportar al papel internacional del euro.<\/p>\n Durante su intervenci\u00f3n el viernes en el Foro Econ\u00f3mico LatAm<\/strong> del Banco de Espa\u00f1a, Lagarde argument\u00f3 que Europa no necesita replicar los modelos de stablecoin que han surgido en torno al d\u00f3lar estadounidense<\/strong>. Afirm\u00f3 que los beneficios tecnol\u00f3gicos asociados a los pagos basados en blockchain<\/em> pueden, en cambio, ser proporcionados a trav\u00e9s de una infraestructura p\u00fablica<\/strong> respaldada por dinero del banco central.<\/p>\n \u00abEl caso para promover stablecoins denominados en euros es mucho m\u00e1s d\u00e9bil de lo que parece\u00bb<\/p>\n<\/blockquote>\n Sus comentarios se dirigieron a los crecientes llamados dentro de Europa para desarrollar un ecosistema local de stablecoins bajo el marco de la Regulaci\u00f3n de Mercados en Criptoactivos de la UE<\/strong>. El presidente del Bundesbank<\/strong>, Joachim Nagel<\/strong>, apoy\u00f3 p\u00fablicamente esta idea a principios de este a\u00f1o, mientras que varios bancos europeos y empresas de pagos ya han comenzado a preparar productos regulados.<\/p>\n Lagarde separ\u00f3 lo que describi\u00f3 como el papel monetario<\/strong> de los stablecoins de su uso tecnol\u00f3gico. Seg\u00fan la presidenta del BCE, la expansi\u00f3n de la moneda de reserva<\/strong> vinculada a tokens emitidos privadamente crea vulnerabilidades que el sistema financiero europeo no puede absorber f\u00e1cilmente.<\/p>\n Se\u00f1al\u00f3 los riesgos asociados<\/strong> a corridas bancarias, eventos de desvinculaci\u00f3n y la migraci\u00f3n de dep\u00f3sitos fuera de los bancos comerciales, citando la inestabilidad que sigui\u00f3 al colapso del Silicon Valley Bank<\/strong> en 2023 y la interrupci\u00f3n de USDC<\/strong> de Circle. En una econom\u00eda dependiente de los bancos como la de la zona euro, Lagarde argument\u00f3 que el movimiento a gran escala de dep\u00f3sitos hacia los stablecoins podr\u00eda debilitar la capacidad de pr\u00e9stamo y complicar la transmisi\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria<\/strong>.<\/p>\n Un documento de trabajo del BCE publicado en marzo tambi\u00e9n advirti\u00f3 que la adopci\u00f3n generalizada de stablecoins podr\u00eda socavar la sobern\u00eda monetaria<\/strong> de la zona euro y exponer a los bancos a presiones de financiamiento, particularmente cuando los stablecoins est\u00e1n vinculados a monedas extranjeras. En lugar de apoyar los stablecoins en euros emitidos privadamente, Lagarde promovi\u00f3 las iniciativas de tokenizaci\u00f3n mayorista<\/strong> del BCE, incluidos los proyectos de liquidaci\u00f3n Pontes<\/strong> y Appia<\/strong>.<\/p>\n El discurso del viernes reafirm\u00f3 una posici\u00f3n que Lagarde ha mantenido durante varios a\u00f1os, mientras el BCE contin\u00faa impulsando el proyecto del euro digital<\/strong> junto con una supervisi\u00f3n m\u00e1s estricta de los stablecoins.<\/p>\n En una conferencia del Consejo Europeo de Riesgo Sist\u00e9mico<\/strong> en Fr\u00e1ncfort en septiembre de 2025, Lagarde pidi\u00f3 una supervisi\u00f3n m\u00e1s rigurosa de los emisores de stablecoins no pertenecientes a la UE y advirti\u00f3 que las regulaciones desiguales podr\u00edan exponer las reservas europeas a presiones de redenci\u00f3n durante momentos de estr\u00e9s en el mercado.<\/p>\n \u00abEn caso de una corrida, los inversores naturalmente preferir\u00edan redimir en la jurisdicci\u00f3n con las salvaguardias m\u00e1s s\u00f3lidas\u00bb<\/p>\n<\/blockquote>\n Sus \u00faltimos comentarios llegan en un momento en que la actividad del sector privado en torno a los stablecoins en euros se acelera, a pesar de las preocupaciones del BCE. Un consorcio de 12 prestamistas europeos que operan a trav\u00e9s de la empresa conjunta con sede en los Pa\u00edses Bajos, Qivalis<\/strong>, se est\u00e1 preparando para lanzar un stablecoin en euros regulado por MiCA<\/strong> durante la segunda mitad de 2026.<\/p>\n Los datos del mercado de CoinGecko<\/strong> muestran que los stablecoins respaldados por el d\u00f3lar a\u00fan dominan el sector por un amplio margen, mientras que los stablecoins no dolarizados representan solo una peque\u00f1a parte del suministro circulante total.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Oposici\u00f3n a los Stablecoins Denominados en Euros La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, ha intensificado su oposici\u00f3n a los stablecoins denominados en euros, advirtiendo que los riesgos para la estabilidad financiera y el control monetario superan cualquier beneficio que pudieran aportar al papel internacional del euro. 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Iniciativas del BCE y Supervisi\u00f3n de Stablecoins<\/h2>\n
Regulaciones y Riesgos de Liquidez<\/h2>\n
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