S&P Global Ratings<\/strong> asign\u00f3 su calificaci\u00f3n m\u00e1s alta de fondo de estabilidad de capital al nuevo fondo de mercado monetario tokenizado de BlackRock<\/strong> el 3 de agosto<\/em>, reconociendo su capacidad esperada para mantener la estabilidad del capital y limitar las p\u00e9rdidas derivadas del riesgo crediticio. El BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle<\/strong>, o BRSRV<\/strong>, recibi\u00f3 una calificaci\u00f3n de \u00abAAAm\u00bb<\/strong> el mismo d\u00eda que comenz\u00f3 a operar.<\/p>\n La p\u00e1gina oficial del fondo de BlackRock mostr\u00f3 $50 millones<\/strong> en activos y un valor neto de activos de $1.00<\/strong> a partir del 4 de agosto<\/em>. S&P bas\u00f3 la calificaci\u00f3n en la solvencia<\/strong> de las inversiones y contrapartes del fondo, su estructura de vencimiento<\/strong> y las pol\u00edticas de BlackRock Advisors para mantener un valor neto de activos estable. La agencia indic\u00f3 que no identific\u00f3 \u00abdebilidades\u00bb<\/strong> en su evaluaci\u00f3n de la gesti\u00f3n, la investigaci\u00f3n crediticia, los controles de riesgo y el cumplimiento.<\/p>\n Una calificaci\u00f3n de fondo de estabilidad de capital AAAm<\/strong> representa la opini\u00f3n de S&P de que un fondo de renta fija tiene una capacidad extremadamente fuerte para preservar el capital y limitar las p\u00e9rdidas derivadas del riesgo crediticio. S&P revisa factores como la liquidez<\/strong>, la madurez de la cartera<\/strong>, la diversificaci\u00f3n<\/strong> y los controles de gesti\u00f3n<\/strong>.<\/p>\n Sin embargo, esta calificaci\u00f3n no garantiza que el BRSRV mantenga siempre su precio de acci\u00f3n de $1<\/strong>. BlackRock advierte que los inversores podr\u00edan perder dinero y que el fondo no es una cuenta bancaria ni est\u00e1 protegido por la cobertura de la Corporaci\u00f3n Federal de Seguro de Dep\u00f3sitos<\/strong> o por otra garant\u00eda gubernamental.<\/p>\n S&P tambi\u00e9n describi\u00f3 la estructura de tokenizaci\u00f3n de BRSRV como operativamente resiliente<\/strong>. El fondo utiliza una arquitectura con permisos conectada a blockchains p\u00fablicas<\/strong>, con transferencias limitadas a billeteras aprobadas. Estos controles est\u00e1n dise\u00f1ados para reducir los riesgos cibern\u00e9ticos, de contratos inteligentes y de redes blockchain.<\/p>\n BRSRV invierte el 100%<\/strong> de sus activos en efectivo<\/strong>, obligaciones del Tesoro de EE. UU.<\/strong> que vencen en 93 d\u00edas<\/strong> y acuerdos de recompra nocturna<\/strong> garantizados por instrumentos del Tesoro. Su cartera debe mantener una madurez promedio ponderada en d\u00f3lares de no m\u00e1s de 60 d\u00edas<\/strong> y una vida promedio ponderada de no m\u00e1s de 120 d\u00edas<\/strong>. Las inversiones tambi\u00e9n deben cumplir con las reglas que rigen los fondos del mercado monetario del gobierno de EE. UU.<\/p>\n BlackRock tiene la intenci\u00f3n de operar BRSRV para que sus OnChain Shares<\/strong> puedan calificar como reservas elegibles para emisores de stablecoin de pago permitidos bajo la Ley GENIUS<\/strong> y regulaciones relacionadas. Sin embargo, la elegibilidad final depender\u00e1 de las reglas federales aplicables y no solo del objetivo declarado de BlackRock.<\/p>\n Securitize<\/strong> act\u00faa como agente de transferencia y proveedor de tokenizaci\u00f3n del fondo. Los inversores deben completar verificaciones de identidad y de prevenci\u00f3n de lavado de dinero antes de que sus billeteras puedan ser aprobadas. La inversi\u00f3n inicial m\u00ednima es de $3 millones<\/strong>, posicionando el producto para uso institucional en lugar de minorista.<\/p>\n BRSRV se lanz\u00f3 junto con acciones tokenizadas del Fondo de Liquidez Basado en Tesorer\u00eda Selecto<\/strong> de BlackRock. Ambos productos extienden el negocio de gesti\u00f3n de efectivo de BlackRock hacia una infraestructura blockchain regulada.<\/p>\n La calificaci\u00f3n AAAm<\/strong> de S&P para BRSRV es independiente de sus Evaluaciones de Estabilidad de Stablecoin<\/strong>. Estas evaluaciones miden la capacidad de una stablecoin para mantener su par fiduciario a trav\u00e9s de redenciones primarias y comercio en el mercado secundario. El marco de stablecoin va de uno, o \u00abmuy fuerte\u00bb<\/strong>, a cinco, o \u00abd\u00e9bil\u00bb<\/strong>.<\/p>\n Considera la calidad de las reservas, la gobernanza, la liquidez, las protecciones legales, las dependencias tecnol\u00f3gicas y el historial operativo de un emisor. S&P afirma que la evaluaci\u00f3n no es una calificaci\u00f3n crediticia. El USDT<\/strong> de Tether sigue siendo evaluado en cinco, o d\u00e9bil, despu\u00e9s de que S&P lo bajara de cuatro en noviembre de 2025<\/strong>.<\/p>\n S&P atribuy\u00f3 la rebaja a una mayor exposici\u00f3n a activos de reserva de mayor riesgo. TrueUSD<\/strong> y el USDe<\/strong> de Ethena tambi\u00e9n tienen evaluaciones d\u00e9biles. En comparaci\u00f3n, el USDC<\/strong>, EURC<\/strong>, Global Dollar<\/strong> y Paxos USD<\/strong> tienen evaluaciones de dos, o fuerte.<\/p>\n Estas puntuaciones no deben compararse directamente con la calificaci\u00f3n AAAm<\/strong> de BRSRV porque una eval\u00faa el par de una stablecoin mientras que la otra mide la estabilidad del capital de un fondo regulado. La calificaci\u00f3n proporciona a BRSRV una medida externa de su cartera y controles de gesti\u00f3n, pero no establece la demanda de los emisores de stablecoin.<\/p>\n BlackRock no ha revelado cu\u00e1ntos emisores planean utilizar el fondo o cu\u00e1n r\u00e1pido podr\u00edan crecer sus activos. Las futuras regulaciones de la Ley GENIUS<\/strong> tambi\u00e9n determinar\u00e1n c\u00f3mo encajan los fondos de mercado monetario tokenizados dentro de las carteras de reservas de stablecoin. BlackRock ha solicitado a la Oficina del Contralor de la Moneda<\/strong> que evite imponer un l\u00edmite separado a los activos de reserva tokenizados.<\/p>\n El crecimiento de activos de BRSRV, la expansi\u00f3n de blockchain y la adopci\u00f3n por parte de emisores de stablecoin nombrados proporcionar\u00e1n la evidencia m\u00e1s clara de si el producto se convierte en un veh\u00edculo de reserva ampliamente utilizado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Calificaci\u00f3n de S&P Global Ratings para el Fondo de BlackRock S&P Global Ratings asign\u00f3 su calificaci\u00f3n m\u00e1s alta de fondo de estabilidad de capital al nuevo fondo de mercado monetario tokenizado de BlackRock el 3 de agosto, reconociendo su capacidad esperada para mantener la estabilidad del capital y limitar las p\u00e9rdidas derivadas del riesgo crediticio. 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