Las stablecoins nacionales<\/strong>, dise\u00f1adas para fortalecer el papel de las monedas locales, podr\u00edan tener un efecto no intencionado: facilitar a los usuarios la transici\u00f3n hacia los d\u00f3lares digitales<\/strong>. El Primer Subdirector Gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Dan Katz<\/strong>, expres\u00f3 esta preocupaci\u00f3n el 7 de agosto durante un discurso en la Universidad de Ciudad del Cabo.<\/p>\n Mientras los reguladores eval\u00faan c\u00f3mo las stablecoins podr\u00edan remodelar los pagos y la demanda de divisas en los mercados emergentes, Katz se\u00f1al\u00f3 que las stablecoins de moneda local y d\u00f3lar que operan en la misma infraestructura de blockchain<\/strong> pueden facilitar la conversi\u00f3n de divisas. Los usuarios podr\u00edan intercambiar entre ellas a trav\u00e9s de intercambios descentralizados<\/strong>, grupos de liquidez o transacciones de persona a persona, en lugar de depender exclusivamente de bancos y comerciantes de divisas convencionales.<\/p>\n \u00abLos tokens locales podr\u00edan incluso acelerar la adopci\u00f3n de stablecoins de FX\u00bb<\/p>\n<\/blockquote>\n El FMI no ha presentado este resultado como algo seguro. Katz destac\u00f3 que permiten intercambios en cadena a d\u00f3lares que evitan los controles de capital tradicionales.<\/p>\n La evaluaci\u00f3n del FMI comienza con un mercado de stablecoins que sigue estando abrumadoramente vinculado al d\u00f3lar estadounidense<\/strong>. Katz indic\u00f3 que la capitalizaci\u00f3n de mercado de las stablecoins se ha mantenido alrededor de 300 mil millones de d\u00f3lares<\/strong> durante el \u00faltimo a\u00f1o, despu\u00e9s de casi triplicarse entre 2021 y 2025. Casi el 99%<\/strong> de las stablecoins est\u00e1n denominadas en d\u00f3lares, lo que otorga a los tokens respaldados por el d\u00f3lar una liquidez m\u00e1s fuerte y una aceptaci\u00f3n m\u00e1s amplia en intercambios, plataformas de pago y mercados internacionales.<\/p>\n Sud\u00e1frica ofrece un ejemplo temprano. Katz mencion\u00f3 que las stablecoins de d\u00f3lar han ganado hasta ahora solo una tracci\u00f3n limitada en el pa\u00eds; sin embargo, las stablecoins denominadas en rand<\/strong> han atra\u00eddo a\u00fan menos demanda. Advirti\u00f3 que es \u00abdemasiado pronto para sacar conclusiones firmes\u00bb sobre si ese patr\u00f3n persistir\u00e1.<\/p>\n La Revisi\u00f3n de Estabilidad Financiera del Banco de Reserva de Sud\u00e1frica tambi\u00e9n ha documentado una creciente actividad relacionada con tokens vinculados al d\u00f3lar. Los vol\u00famenes de negociaci\u00f3n de stablecoins en d\u00f3lares estadounidenses en plataformas nacionales aumentaron de menos de 4 mil millones de rand<\/strong> en 2022 a casi 80 mil millones de rand<\/strong> durante los primeros diez meses de 2025.<\/p>\n La preocupaci\u00f3n del FMI se centra en la facilidad de moverse entre monedas una vez que diferentes stablecoins comparten infraestructura de blockchain. Un usuario que posea un token de moneda local puede ya no necesitar acudir a un banco o proveedor de cambio de divisas tradicional para obtener un activo denominado en d\u00f3lares. En cambio, los intercambios descentralizados y los grupos de liquidez pueden proporcionar pares de negociaci\u00f3n directos entre stablecoins nacionales y en d\u00f3lares.<\/p>\n Katz argument\u00f3 que esto podr\u00eda desviar parte de la actividad de cambio de divisas de las instituciones financieras que tradicionalmente act\u00faan como puntos de control regulatorios. Esto es importante porque los bancos y los comerciantes de divisas pueden estar obligados a informar transacciones, hacer cumplir restricciones de cambio de divisas y aplicar controles de flujo de capital.<\/p>\n La investigaci\u00f3n del Banco de Pagos Internacionales ha planteado preguntas similares. Un estudio que examin\u00f3 cuatro stablecoins en d\u00f3lares y 27 monedas fiduciarias encontr\u00f3 que m\u00e1s del 70%<\/strong> de los flujos netos acumulativos de moneda fiduciaria hacia los tokens proven\u00edan de monedas no dolarizadas. Los investigadores tambi\u00e9n encontraron v\u00ednculos entre la demanda de stablecoins, la depreciaci\u00f3n de la moneda y las diferencias de precios entre los mercados de cambio de divisas en cadena y tradicionales.<\/p>\n Katz enfatiz\u00f3 que las stablecoins no afectar\u00e1n a todos los pa\u00edses de la misma manera. En econom\u00edas donde los residentes ya poseen cantidades sustanciales de d\u00f3lares, las stablecoins pueden reemplazar principalmente los dep\u00f3sitos de divisas extranjeras existentes o el efectivo f\u00edsico con una alternativa digital.<\/p>\n A pesar de las preocupaciones, el FMI no est\u00e1 pidiendo a los pa\u00edses que impongan una prohibici\u00f3n universal sobre las stablecoins extranjeras. En cambio, Katz sugiri\u00f3 que las autoridades deber\u00edan aplicar pol\u00edticas de acuerdo con los riesgos presentes en cada econom\u00eda. Una prioridad es llevar los puntos de entrada y salida de stablecoins dentro de los marcos regulatorios.<\/p>\n El FMI tambi\u00e9n quiere que se preste atenci\u00f3n a los puntos de intercambio en cadena. Donde las stablecoins nacionales y en d\u00f3lares pueden intercambiarse libremente, los reguladores pueden necesitar considerar si las reglas existentes de cambio de divisas y flujo de capital siguen siendo efectivas.<\/p>\n El mensaje del FMI es que las stablecoins nacionales no deben ser vistas autom\u00e1ticamente como un escudo contra la digitalizaci\u00f3n del d\u00f3lar. Si los tokens locales facilitan la conversi\u00f3n, pueden, en cambio, proporcionar otro puente hacia activos respaldados por el d\u00f3lar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Introducci\u00f3n a las Stablecoins Nacionales Las stablecoins nacionales, dise\u00f1adas para fortalecer el papel de las monedas locales, podr\u00edan tener un efecto no intencionado: facilitar a los usuarios la transici\u00f3n hacia los d\u00f3lares digitales. El Primer Subdirector Gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Dan Katz, expres\u00f3 esta preocupaci\u00f3n el 7 de agosto durante un discurso en la Universidad de Ciudad del Cabo. Impacto en los Mercados Emergentes Mientras los reguladores eval\u00faan c\u00f3mo las stablecoins podr\u00edan remodelar los pagos y la demanda de divisas en los mercados emergentes, Katz se\u00f1al\u00f3 que las stablecoins de moneda local y d\u00f3lar que operan en la<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":17533,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[23],"tags":[2714,47,25,1533,8117],"class_list":["post-17534","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-legal","tag-bank-for-international-settlements","tag-international-monetary-fund","tag-legal","tag-south-africa","tag-south-african-reserve-bank"],"yoast_description":"El FMI advierte que las stablecoins locales podr\u00edan, inadvertidamente, fomentar la adopci\u00f3n del d\u00f3lar estadounidense, complicando la din\u00e1mica de las divisas en los mercados emergentes.","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17534","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=17534"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17534\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/17533"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=17534"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=17534"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=17534"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Impacto en los Mercados Emergentes<\/h2>\n
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Desaf\u00edos y Oportunidades<\/h2>\n
Investigaciones y Conclusiones<\/h2>\n
Recomendaciones del FMI<\/h2>\n
Conclusi\u00f3n<\/h2>\n