La mayor\u00eda de los emisores europeos de stablecoins<\/strong> no estaban preparados para la regulaci\u00f3n MiCA<\/strong>, lo que limita severamente sus capacidades comerciales. Seg\u00fan el registro provisional de la ESMA<\/strong>, de aproximadamente 23 emisores autorizados de tokens de dinero electr\u00f3nico (EMTs)<\/em>, solo nueve empresas han obtenido autorizaci\u00f3n completa que cubre tanto la emisi\u00f3n de EMT como los servicios de CASP<\/em>. Los 14 jugadores restantes se han encontrado atrapados en una trampa regulatoria<\/strong>.<\/p>\n \u00abLa mayor\u00eda de los emisores de stablecoins en la UE no pueden proporcionar custodia de sus propios tokens en nombre de los clientes. Esto limita severamente la gama de servicios que pueden ofrecer\u00bb<\/p><\/blockquote>\n afirm\u00f3 Patrick Hansen<\/strong>, Jefe de Estrategia y Pol\u00edtica de la UE de Circle<\/strong>, expresando su sorpresa por la pasividad de los competidores.<\/p>\n Mientras tanto, Circle<\/strong>, el emisor de USDC<\/strong> y EURC<\/strong>, junto con Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale-Forge<\/strong>, ha surgido como el principal beneficiario de esta fragmentaci\u00f3n, ganando una ventaja a largo plazo<\/strong> en la competencia por capital institucional. No ha cambiado nada para los tenedores minoristas de stablecoins en euros: pueden transferir tokens libremente entre sus billeteras no custodiales. Sin embargo, las restricciones han golpeado duramente al segmento B2B<\/em>.<\/p>\n Sin una licencia de CASP<\/em>, los emisores no pueden mantener tokens en custodia ni procesar pagos autom\u00e1ticos en nombre de clientes corporativos. Para lanzar estos servicios, las empresas deben someterse al largo procedimiento de notificaci\u00f3n bajo el Art\u00edculo 60 de MiCA<\/strong>, que puede tardar hasta un a\u00f1o en jurisdicciones importantes como Francia o Luxemburgo.<\/p>\n En lugar de esperar a que se completen las revisiones, los emisores han comenzado a migrar a plataformas reguladas de terceros, dando paso a un per\u00edodo de alianzas B2B forzadas<\/strong>.<\/p>\n Un ejemplo notable es la stablecoin francesa EUR\u00d8P<\/strong> de Schuman Financial<\/strong>, que tiene estatus de EMT pero no cuenta con autorizaci\u00f3n de CASP. El proyecto ha integrado nativamente su activo en la infraestructura de la blockchain XRP Ledger<\/strong>. Incapaz de gestionar el activo de forma independiente, Schuman Financial utiliza las licencias de CASP y EMI de Ripple<\/strong> bajo la regulaci\u00f3n europea de MiCA para proporcionar custodia legal y transferencias en 30 pa\u00edses europeos.<\/p>\n Los participantes del mercado esperan que este desequilibrio<\/strong> persista. Completar el proceso de cumplimiento bajo el Art\u00edculo 60 de MiCA<\/strong> en las principales jurisdicciones europeas puede tomar desde varios meses hasta un a\u00f1o. Esto garantiza a Circle<\/strong> y Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale-Forge<\/strong> una ventaja a largo plazo en la competencia por capital institucional dentro del EEE<\/em>, hasta que el sector de stablecoins en euros supere el per\u00edodo de alianzas forzadas y regrese a la competencia directa de productos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Desaf\u00edos de los Emisores de Stablecoins en Europa La mayor\u00eda de los emisores europeos de stablecoins no estaban preparados para la regulaci\u00f3n MiCA, lo que limita severamente sus capacidades comerciales. Seg\u00fan el registro provisional de la ESMA, de aproximadamente 23 emisores autorizados de tokens de dinero electr\u00f3nico (EMTs), solo nueve empresas han obtenido autorizaci\u00f3n completa que cubre tanto la emisi\u00f3n de EMT como los servicios de CASP. 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