La Comisi\u00f3n de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC)<\/strong> ha propuesto reemplazar las reglas de agentes de transferencia, que han estado vigentes durante d\u00e9cadas, con un marco que reconocer\u00eda los libros de registro basados en blockchain<\/strong> como registros oficiales de propiedad de valores. La SEC indic\u00f3 que su propuesta de reforma de agentes de transferencia aceptar\u00eda bases de datos electr\u00f3nicas, incluidos los libros de registro distribuidos, como sistemas capaces de mantener el registro oficial de propiedad de valores. Este cambio actualizar\u00eda reglas que fueron creadas antes de la llegada de los valores basados en blockchain a los mercados de capitales de EE. UU.<\/p>\n Bajo muchos modelos actuales de tokenizaci\u00f3n, un token en la cadena no act\u00faa como el registro legal definitivo de propiedad. En cambio, los agentes de transferencia<\/strong> y los emisores mantienen un registro separado de accionistas fuera de la blockchain, mientras que el token digital rastrea las transferencias en la cadena. La necesidad de operar ambos sistemas obliga a las partes a comparar sus registros despu\u00e9s de cada transacci\u00f3n. Una discrepancia entre el libro de registro de blockchain y el registro legalmente reconocido puede generar incertidumbre<\/strong> sobre qui\u00e9n posee el valor subyacente.<\/p>\n Seg\u00fan la propuesta de la SEC, un libro de registro de blockchain calificado podr\u00eda convertirse en el registro principal de propiedad, en lugar de ser una base de datos paralela. Los agentes de transferencia podr\u00edan utilizar el libro de registro para registrar a los titulares y documentar cambios sin necesidad de recrear cada transacci\u00f3n en otro sistema. Eli Cohen<\/strong>, director legal de la plataforma de fondos tokenizados Centrifuge, afirm\u00f3 que este plan podr\u00eda simplificar el modelo existente de \u00abdos pasos\u00bb a un proceso de \u00abun paso\u00bb. En su evaluaci\u00f3n, la blockchain podr\u00eda servir como el archivo maestro de tenedores de valores una vez que las reglas lo permitan.<\/p>\n Es importante se\u00f1alar que este cambio sigue siendo una propuesta y no implica la aprobaci\u00f3n autom\u00e1tica de cada red de blockchain o estructura de token para el mantenimiento de registros oficiales. Los agentes de transferencia que utilicen esta tecnolog\u00eda a\u00fan tendr\u00edan que cumplir con las regulaciones de la SEC en cuanto a registro<\/strong>, precisi\u00f3n de los registros<\/strong>, protecci\u00f3n de activos<\/strong> y presentaci\u00f3n de informes regulatorios<\/strong>. Aunque una blockchain p\u00fablica permite que cualquiera vea su historial de transacciones, los valores registrados en ella seguir\u00edan sujetos a las reglas de propiedad y transferencia de EE. UU.<\/p>\n Joris Delanoue<\/strong>, CEO del agente de transferencia registrado en la cadena Fairmint, coment\u00f3 que los controles de cumplimiento seguir\u00edan formando parte de la estructura operativa del activo. Los valores tokenizados podr\u00edan requerir verificaci\u00f3n de identidad, verificaci\u00f3n de elegibilidad del inversor y restricciones en las transferencias a billeteras no aprobadas. Un agente de transferencia seguir\u00eda siendo responsable de mantener informaci\u00f3n precisa sobre la propiedad y procesar cambios que no se pueden completar a trav\u00e9s de una transferencia de token ordinaria.<\/p>\n Seg\u00fan Delanoue, el procesamiento basado en blockchain podr\u00eda reducir el tiempo necesario para algunas acciones administrativas de tres a cinco d\u00edas<\/strong> a aproximadamente un d\u00eda<\/strong>. La tecnolog\u00eda transformar\u00eda la forma en que se registran y procesan las instrucciones de propiedad, pero no eliminar\u00eda las responsabilidades legales del agente de transferencia. Adem\u00e1s, los contratos inteligentes podr\u00edan hacer cumplir ciertas restricciones antes de que una transacci\u00f3n sea registrada.<\/p>\n Para los inversores en EE. UU., esta distinci\u00f3n separa los valores tokenizados regulados de los activos criptogr\u00e1ficos que pueden moverse libremente entre billeteras. Una entrada en la blockchain podr\u00eda convertirse en el registro oficial de propiedad, pero el propietario a\u00fan necesitar\u00eda cumplir con las reglas asociadas al valor. Permitir que un libro de registro funcione como el registro oficial podr\u00eda eliminar la necesidad de reconciliar dos bases de datos de propiedad despu\u00e9s de cada transferencia, seg\u00fan la evaluaci\u00f3n de Cohen sobre la propuesta.<\/p>\n Los agentes de transferencia actualmente realizan varias funciones m\u00e1s all\u00e1 de registrar compras y ventas. La gu\u00eda para inversores de la SEC indica que rastrean cambios en la propiedad, mantienen registros de emisores y distribuyen pagos como dividendos a los titulares registrados. Utilizar una blockchain como el registro principal podr\u00eda integrar el historial de transacciones y la lista de accionistas legalmente reconocida en un mismo sistema.<\/p>\n La propuesta de la SEC tambi\u00e9n plantea interrogantes operativos sobre los libros de registro que no son controlados \u00fanicamente por un agente de transferencia. Su proceso de elaboraci\u00f3n de reglas busca la opini\u00f3n p\u00fablica antes de que la comisi\u00f3n decida si revisa el texto y adopta una regla final. Por lo tanto, el papel de una blockchain como libro de registro oficial depender\u00eda de los requisitos incluidos en cualquier versi\u00f3n final.<\/p>\n Los proyectos institucionales ya est\u00e1n desarrollando servicios regulados en torno a controles similares. El 10 de septiembre, crypto.news inform\u00f3 que Cosmos<\/strong> hab\u00eda formado una red de socios compuesta por 17 empresas que abarcan custodia, cumplimiento, seguridad e infraestructura para bancos que utilizan su sistema de tokenizaci\u00f3n. Er\u00e1n Barak<\/strong>, director comercial de Cosmos, mencion\u00f3 que los bancos que utilizan la red deben seleccionar sus propios proveedores, firmar acuerdos separados y mantener la responsabilidad por las decisiones de cumplimiento.<\/p>\n Wells Fargo<\/strong> planea utilizar la tecnolog\u00eda de libro de registro de Cosmos para un proyecto inicial de dep\u00f3sito tokenizado transfronterizo en oto\u00f1o de 2026, seg\u00fan Barak.<\/p>\n La propuesta de agente de transferencia se aplica a los registros detr\u00e1s de valores regulados, no a cada producto que rastrea el precio de una acci\u00f3n. Algunos tokens de acciones ofrecen a los usuarios exposici\u00f3n financiera a una empresa sin incluirlos en el registro oficial de accionistas de la misma. Esta diferencia se ha convertido en un punto de disputa entre empresas y plataformas de negociaci\u00f3n en EE. UU.<\/p>\n La tokenizaci\u00f3n respaldada por el emisor sigue una estructura diferente, ya que la entrada digital puede representar el valor en s\u00ed. Si se adopta, las revisiones de la SEC sobre los agentes de transferencia podr\u00edan proporcionar a tales emisores una ruta m\u00e1s clara para tratar una entrada en la cadena como el registro de propiedad controlante. Sin embargo, la propuesta no eliminar\u00eda otros deberes relacionados con la ley de valores vinculados a una oferta o lugar de negociaci\u00f3n.<\/p>\n Los comentarios p\u00fablicos permanecer\u00e1n abiertos durante 60 d\u00edas<\/strong>, con el per\u00edodo cerr\u00e1ndose a principios de noviembre. La SEC puede revisar la propuesta despu\u00e9s de evaluar las presentaciones antes de decidir si celebrar una votaci\u00f3n sobre una regla final.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Propuesta de la SEC sobre Agentes de Transferencia La Comisi\u00f3n de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) ha propuesto reemplazar las reglas de agentes de transferencia, que han estado vigentes durante d\u00e9cadas, con un marco que reconocer\u00eda los libros de registro basados en blockchain como registros oficiales de propiedad de valores. La SEC indic\u00f3 que su propuesta de reforma de agentes de transferencia aceptar\u00eda bases de datos electr\u00f3nicas, incluidos los libros de registro distribuidos, como sistemas capaces de mantener el registro oficial de propiedad de valores. 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Cambios Propuestos<\/h2>\n
Consideraciones Legales y de Cumplimiento<\/h2>\n
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Diferencias entre Valores Tokenizados y Activos Criptogr\u00e1ficos<\/h2>\n
Funciones Actuales de los Agentes de Transferencia<\/h2>\n
Interrogantes sobre la Propuesta<\/h2>\n
Desarrollo de Servicios Regulados<\/h2>\n
Conclusi\u00f3n<\/h2>\n