{"id":19360,"date":"2026-10-13T13:02:30","date_gmt":"2026-10-13T13:02:30","guid":{"rendered":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/las-stablecoins-son-globales-pero-su-supervision-se-detiene-en-las-fronteras\/"},"modified":"2026-10-13T13:02:30","modified_gmt":"2026-10-13T13:02:30","slug":"las-stablecoins-son-globales-pero-su-supervision-se-detiene-en-las-fronteras","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/satoshibrother.com\/es\/las-stablecoins-son-globales-pero-su-supervision-se-detiene-en-las-fronteras\/","title":{"rendered":"Las stablecoins son globales, pero su supervisi\u00f3n se detiene en las fronteras"},"content":{"rendered":"
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Introducci\u00f3n a las Stablecoins<\/h2>\n

Una stablecoin<\/strong> en d\u00f3lares puede cambiar de manos a trav\u00e9s de fronteras y blockchains en cualquier momento. Su emisor puede mantener activos de reserva en una jurisdicci\u00f3n mientras los usuarios comercian el token en varias otras. Una nota del Financial Stability Board (FSB)<\/strong> del 12 de octubre se\u00f1ala que las obligaciones y flujos resultantes son dif\u00edciles de observar para cualquier autoridad \u00fanica.<\/p>\n

Problemas Identificados por el FSB<\/h2>\n

La falta de informaci\u00f3n se vuelve significativa cuando un token se comercia por debajo de su paridad y los usuarios buscan redenci\u00f3n de cualquier entidad que pueda pagar. La nota de nueve p\u00e1ginas del FSB para el G20 es m\u00e1s espec\u00edfica que una advertencia general sobre las stablecoins. Identifica tres problemas distintos<\/strong>:<\/p>\n

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  • Los tokens internacionalmente m\u00f3viles pueden generar presi\u00f3n de redenci\u00f3n localizada.<\/li>\n
  • Los emisores vinculados pueden mantener reservas en diferentes lugares.<\/li>\n
  • Los datos de blockchain p\u00fablicos a menudo no pueden identificar de manera confiable el pa\u00eds o el prop\u00f3sito de una transferencia.<\/li>\n<\/ul>\n

    Impacto de las Stablecoins en el Sistema Financiero<\/h2>\n

    Con aproximadamente 300 mil millones de d\u00f3lares<\/strong> en stablecoins en circulaci\u00f3n a mediados de 2026 y el 99%<\/strong> vinculadas al d\u00f3lar, una simple multiplicaci\u00f3n coloca la parte vinculada al d\u00f3lar alrededor de 297 mil millones<\/strong>. Las estimaciones est\u00e1n desactualizadas y redondeadas. No dicen nada sobre la fracci\u00f3n redimible en un d\u00eda dado o la ubicaci\u00f3n de los tenedores que podr\u00edan buscar efectivo.<\/p>\n

    Redenci\u00f3n y Liquidez<\/h2>\n

    El FSB define una stablecoin global por su alcance actual o potencial a trav\u00e9s de jurisdicciones y su potencial importancia sist\u00e9mica en una o m\u00e1s de ellas. Su nota de octubre indica que el compromiso de redenci\u00f3n del emisor y los activos de reserva pueden estar anclados en sistemas legales espec\u00edficos, incluso mientras el token circula globalmente.<\/p>\n

    \n

    \u00abLa direcci\u00f3n de la billetera de un tenedor no revela qu\u00e9 tribunal escuchar\u00eda una disputa o qu\u00e9 entidad le debe dinero a ese tenedor.\u00bb<\/p>\n<\/blockquote>\n

    Desaf\u00edos en la Identificaci\u00f3n de Pasivos<\/h2>\n

    Un emisor puede no saber qui\u00e9n sostiene sus pasivos, d\u00f3nde est\u00e1n domiciliados los tenedores o d\u00f3nde llegar\u00e1n las solicitudes de redenci\u00f3n, escribe el FSB. Un intercambio puede conocer a algunos clientes bajo sus procedimientos de identificaci\u00f3n sin conocer la ubicaci\u00f3n final de los tokens retirados a billeteras externas.<\/p>\n

    El Papel del Mercado Secundario<\/h2>\n

    Hay un contrapeso importante. Un mercado secundario profundo puede atraer a arbitrajistas que compran un token descontado y lo redimen, ayudando a restaurar la paridad. El resultado depende del acceso a la redenci\u00f3n, las horas bancarias, la confianza en las reservas y la capacidad de los intermediarios para mover dinero.<\/p>\n

    Consideraciones sobre la Estructura de Emisores<\/h2>\n

    El informe presta especial atenci\u00f3n a una configuraci\u00f3n en la que emisores afiliados comparten conjuntamente la responsabilidad por una stablecoin global pero mantienen reservas separadas. Se puede permitir a los tenedores redimir con cualquier afiliado independientemente de d\u00f3nde se emitieron sus tokens.<\/p>\n

    \n

    \u00abUn ejemplo simplificado ilustra el problema sin describir un emisor existente.\u00bb<\/p>\n<\/blockquote>\n

    Regulaci\u00f3n y Supervisi\u00f3n<\/h2>\n

    La ESMA<\/strong> de la UE ha ordenado a las empresas de criptomonedas que dejen de apoyar el USDT. La ESMA dice que las empresas con licencia MiCA deben cerrar los servicios que involucren stablecoins no conformes, cubriendo comercio, custodia, transferencias y otros servicios.<\/p>\n

    Conclusiones y Recomendaciones<\/h2>\n

    El FSB sugiere monitorear la profundidad, liquidez y estructura de los mercados secundarios, junto con la distribuci\u00f3n geogr\u00e1fica de tenencias, redenciones y activos de reserva. La geograf\u00eda es especialmente relevante para las estructuras de m\u00faltiples emisores. Tambi\u00e9n pide experiencia anal\u00edtica, intercambio de informaci\u00f3n y posibles pr\u00e1cticas de la industria para recopilar y compilar datos en cadena y fuera de la cadena.<\/p>\n

    Este es un an\u00e1lisis educativo, no un consejo de inversi\u00f3n. Descargo de responsabilidad:<\/strong> Este art\u00edculo es solo para fines informativos y educativos y no constituye asesoramiento financiero o de inversi\u00f3n.<\/p>\n<\/article>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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