Los vaults de pr\u00e9stamos en criptomonedas<\/strong> han atra\u00eddo m\u00e1s de $10 mil millones<\/strong> en dep\u00f3sitos, un aumento significativo desde aproximadamente $4 mil millones<\/strong> a principios de 2025. Este crecimiento se debe a que los inversores utilizan cada vez m\u00e1s plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi)<\/strong> para obtener rendimientos en stablecoins y otros activos digitales.<\/p>\n La expansi\u00f3n del 150%<\/strong> ha llamado la atenci\u00f3n de los gestores que controlan las estrategias de pr\u00e9stamo, lo que ha llevado a la Comisi\u00f3n de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC)<\/strong> y a los reguladores europeos a examinar c\u00f3mo se aplican las normas financieras existentes a estas estructuras. El Financial Times<\/strong> inform\u00f3 sobre los \u00faltimos desarrollos el 19 de octubre, destacando rendimientos anuales que oscilan entre el 3%<\/strong> y m\u00e1s del 20%<\/strong> en diferentes estrategias.<\/p>\n A diferencia de los fondos de pr\u00e9stamo tradicionales, muchos vaults de criptomonedas dependen de gestores especializados<\/strong> conocidos como curadores<\/em>. Estos operadores seleccionan mercados de pr\u00e9stamo, establecen requisitos de colateral, ajustan par\u00e1metros de riesgo y asignan fondos depositados a trav\u00e9s de diversas estrategias de pr\u00e9stamo. Los inversores depositan activos como USDC<\/strong> o USDT<\/strong> y reciben tokens que representan sus intereses en el vault.<\/p>\n Los rendimientos generalmente provienen de los prestatarios que pagan intereses, aunque algunas estrategias implican incentivos adicionales<\/strong> o exposiciones m\u00e1s complejas. Esta expansi\u00f3n es particularmente notable, ya que las empresas de criptomonedas establecidas integran cada vez m\u00e1s la infraestructura de pr\u00e9stamos descentralizados.<\/p>\n Por ejemplo, Coinbase<\/strong> ha ampliado sus servicios de pr\u00e9stamos en cadena utilizando Morpho<\/strong>, mientras que sus nuevos pr\u00e9stamos a tasa fija introducen diferentes arreglos de pr\u00e9stamo. La participaci\u00f3n institucional tambi\u00e9n est\u00e1 en aumento. Flare<\/strong>, por su parte, integr\u00f3 previamente FXRP<\/strong> en un vault de pr\u00e9stamos RLUSD<\/strong> de $280 millones<\/strong> operado a trav\u00e9s de Morpho, demostrando c\u00f3mo el colateral respaldado por XRP<\/strong> puede conectarse con los mercados de cr\u00e9dito basados en Ethereum<\/strong>.<\/p>\n Sin embargo, los rendimientos atractivos no indican necesariamente un bajo riesgo<\/strong>. Los prestatarios pueden proporcionar colateral vol\u00e1til, y los mecanismos de liquidaci\u00f3n complicados pueden amplificar las p\u00e9rdidas durante ca\u00eddas repentinas del mercado. La atenci\u00f3n regulatoria se centra cada vez m\u00e1s en si los curadores de vaults realizan funciones que se asemejan a las de los gestores de inversiones tradicionales.<\/p>\n En una declaraci\u00f3n de julio, la comisionada de la SEC, Hester Peirce<\/strong>, advirti\u00f3 que ciertas actividades de criptomonedas pueden estar sujetas a las leyes de valores existentes, independientemente de la tecnolog\u00eda involucrada.<\/p>\n<\/blockquote>\n Aunque sus comentarios no establecieron que todos los vaults de pr\u00e9stamos sean productos de valores, s\u00ed reforzaron la importancia de evaluar estructuras individuales. Las autoridades europeas tambi\u00e9n han identificado riesgos relacionados con las cadenas de colateral, la liquidez y las liquidaciones en cascada en el pr\u00e9stamo descentralizado.<\/p>\n Estas preocupaciones se vuelven m\u00e1s relevantes cuando m\u00faltiples protocolos dependen de los mismos activos o posiciones de pr\u00e9stamo interconectadas. Los fracasos pasados ilustran las posibles consecuencias. El colapso de la stablecoin Elixir<\/strong> expuso conexiones financieras que involucraban m\u00faltiples plataformas DeFi, mientras que las liquidaciones del mercado anteriores mostraron c\u00f3mo la ca\u00edda de los precios de las criptomonedas puede forzar r\u00e1pidamente el cierre de posiciones apalancadas.<\/p>\n La discusi\u00f3n regulatoria coincide con un desarrollo significativo en la infraestructura institucional de criptomonedas. El 4 de octubre<\/strong>, S&P Global Ratings<\/strong> lanz\u00f3 un marco de evaluaci\u00f3n dedicado para vaults de pr\u00e9stamos de activos digitales. Su metodolog\u00eda eval\u00faa seis \u00e1reas: calidad crediticia de la cartera, desajuste de liquidez, riesgo del curador, riesgo de blockchain, riesgo de protocolo y seguridad y gobernanza del vault.<\/p>\n S&P enfatiz\u00f3 que estas evaluaciones no son calificaciones crediticias convencionales y no eval\u00faan los rendimientos anunciados. Esta iniciativa refleja la creciente demanda de informaci\u00f3n de riesgo estandarizada a medida que DeFi se asemeja cada vez m\u00e1s a productos de inversi\u00f3n gestionados tradicionalmente. El inter\u00e9s institucional ya se est\u00e1 extendiendo a trav\u00e9s de los mercados de pr\u00e9stamos en criptomonedas, incluyendo el ecosistema m\u00e1s amplio de Sky<\/strong>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Introducci\u00f3n a los Vaults de Pr\u00e9stamos en Criptomonedas Los vaults de pr\u00e9stamos en criptomonedas han atra\u00eddo m\u00e1s de $10 mil millones en dep\u00f3sitos, un aumento significativo desde aproximadamente $4 mil millones a principios de 2025. Este crecimiento se debe a que los inversores utilizan cada vez m\u00e1s plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi) para obtener rendimientos en stablecoins y otros activos digitales. Crecimiento y Regulaci\u00f3n La expansi\u00f3n del 150% ha llamado la atenci\u00f3n de los gestores que controlan las estrategias de pr\u00e9stamo, lo que ha llevado a la Comisi\u00f3n de Bolsa y Valores de EE. UU. 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