Buenas tardes y bienvenidos a la segunda mesa redonda del Grupo de Trabajo sobre Cripto<\/strong>, que se centra en el comercio de criptomonedas<\/em>. Hace m\u00e1s de 200 a\u00f1os, un grupo de corredores de bolsa se reuni\u00f3 bajo un \u00e1rbol de buttonwood para establecer reglas b\u00e1sicas para el comercio de valores en un mercado organizado en la ciudad de Nueva York. Hoy, vivimos un momento similar en la historia de los mercados, mientras nos reunimos para discutir la regulaci\u00f3n del comercio de activos cripto<\/strong> dentro de Estados Unidos.<\/p>\n Al igual que los primeros mercados de valores, los mercados organizados para el comercio de activos cripto<\/strong> se han desarrollado org\u00e1nicamente en respuesta a la oferta y la demanda de esta clase de activos emergentes. Los primeros mercados de criptomonedas operaron completamente fuera del per\u00edmetro regulatorio. Varios organismos estatales han ejercido autoridad regulatoria sobre los mercados cripto, bas\u00e1ndose en la idea de que las plataformas son similares a los intercambios de divisas y est\u00e1n sujetas a las leyes de licencia de transmisores de dinero<\/strong>.<\/p>\n La regulaci\u00f3n estatal del comercio de activos cripto plantea la posibilidad de un mosaico de reg\u00edmenes de licencias estatales<\/strong>. Es importante considerar si podr\u00eda existir un m\u00e9todo de regulaci\u00f3n m\u00e1s eficiente<\/em>. Con un marco regulatorio federal favorable, es probable que algunos participantes del mercado prefieran ofrecer comercio tanto en valores tokenizados como en activos no considerados valores bajo una \u00fanica licencia de la SEC<\/strong>, en lugar de practicarlo solo en activos no considerados valores bajo cincuenta licencias estatales diferentes<\/strong>.<\/p>\n Sin embargo, las leyes y regulaciones federales de valores pueden presentar desaf\u00edos para los br\u00f3keres y bolsas de valores nacionales que buscan ofrecer comercio en valores tokenizados<\/strong>. Por ejemplo, las bolsas de valores nacionales solo pueden listar valores registrados<\/strong>, y la mayor\u00eda de los valores tokenizados en el mercado actual son no registrados<\/em>.<\/p>\n Adem\u00e1s, el cumplimiento de la Regla 611<\/strong> (la \u00abregla de protecci\u00f3n de \u00f3rdenes\u00bb) puede no ser factible para las \u00f3rdenes de clientes que involucren valores negociados en formatos tanto tokenizados como no tokenizados en mercados en l\u00ednea y fuera de l\u00ednea. Las plataformas de comercio de activos cripto que est\u00e1n establecidas y quieren ofrecer comercio en valores tokenizados tambi\u00e9n enfrentan obst\u00e1culos \u00fanicos<\/strong>.<\/p>\n La tecnolog\u00eda blockchain<\/strong> tiene el potencial de ejecutar y compensar transacciones de valores de maneras m\u00e1s eficientes y confiables que los procesos actuales. Por ejemplo, las blockchains pueden usarse para gestionar y movilizar colaterales en formato tokenizado, aumentando as\u00ed la eficiencia de capital<\/strong> y la liquidez<\/strong>. Adem\u00e1s, los protocolos de software de finanzas descentralizadas permiten a los usuarios transaccionar continuamente a trav\u00e9s de contratos inteligentes<\/strong>.<\/p>\n Los autores de las leyes federales de valores no previeron el uso de blockchains o contratos inteligentes para las funciones de un agente de transferencia<\/strong>, facilitando el intercambio de valores o compensando transacciones de valores. Mientras la Comisi\u00f3n trabaja para desarrollar una soluci\u00f3n a largo plazo<\/strong> para abordar estos desaf\u00edos<\/strong>, un marco de alivio exento condicional y temporal<\/em> podr\u00eda permitir una mayor innovaci\u00f3n con la tecnolog\u00eda blockchain en Estados Unidos a corto plazo.<\/p>\n Animo a los participantes del mercado que est\u00e1n desarrollando nuevas formas de comerciar valores utilizando tecnolog\u00eda blockchain a proporcionar informaci\u00f3n sobre d\u00f3nde podr\u00eda ser apropiado aplicar este alivio exento<\/strong>. Gracias al Grupo de Trabajo sobre Cripto<\/strong> y a los panelistas por su tiempo y esfuerzos en la preparaci\u00f3n de esta mesa redonda. Espero con inter\u00e9s las discusiones que siguen<\/strong>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Bienvenida y Contexto Buenas tardes y bienvenidos a la segunda mesa redonda del Grupo de Trabajo sobre Cripto, que se centra en el comercio de criptomonedas. 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Consideraciones sobre la Regulaci\u00f3n<\/h2>\n
Desaf\u00edos para los Br\u00f3keres y Bolsas de Valores<\/h2>\n
Potencial de la Tecnolog\u00eda Blockchain<\/h2>\n
Desaf\u00edos para la Regulaci\u00f3n Federal<\/h2>\n
Llamado a la Acci\u00f3n<\/h2>\n