Cuatro emisores de stablecoin<\/strong> en d\u00f3lares estadounidenses poseen aproximadamente $182 mil millones<\/strong> en bonos del Tesoro de EE. UU.<\/em>, una cantidad que los posiciona en el 17\u00ba lugar<\/strong> en la clasificaci\u00f3n del Departamento del Tesoro por pa\u00edses. Esta cifra, que incluye repos colateralizados<\/strong> por el Tesoro a un d\u00eda y fondos del mercado monetario con alta proporci\u00f3n de bonos del Tesoro, sit\u00faa a este grupo entre los $195.9 mil millones<\/strong> de Noruega y los $133.8 mil millones<\/strong> de Arabia Saudita.<\/p>\n El USDT<\/strong> de Tether lidera este grupo. Su atestaci\u00f3n del primer trimestre mostr\u00f3 $120 mil millones<\/strong> en bonos del Tesoro, mientras que el CEO Paolo Ardoino<\/em> declar\u00f3 a CNBC a finales de mayo que la firma ten\u00eda \u00abm\u00e1s de $125 mil millones<\/strong>\u00bb y contin\u00faa en expansi\u00f3n. El informe contable de Circle de mayo list\u00f3 $28.7 mil millones<\/strong> en T-bills y $26.5 mil millones<\/strong> en repos a un d\u00eda, lo que suma un total combinado de $55.2 mil millones<\/strong> respaldando el USDC<\/strong>.<\/p>\n El panel de control de First Digital del 31 de mayo mostr\u00f3 $1.665 mil millones<\/strong> en reservas de FDUSD<\/strong>, de los cuales el 78%<\/strong> se mantiene en bonos del Tesoro, lo que equivale a aproximadamente $1.3 mil millones<\/strong>. El PayPal USD (PYUSD)<\/strong> de Paxos utiliza acuerdos de reverse-repo a un d\u00eda, colateralizados en un 97%<\/strong> por bonos del Tesoro, con $878 millones<\/strong> pendientes, lo que implica aproximadamente $880 millones<\/strong> en deuda gubernamental.<\/p>\n Seg\u00fan los datos del Tesoro de EE. UU. de abril, estas posiciones alcanzan los $182.4 mil millones<\/strong>, suficientes para superar a Corea del Sur<\/strong> y a los Emiratos \u00c1rabes Unidos<\/strong>, quedando justo por debajo de Noruega. Los bonos del Tesoro dominan las reservas, ya que los emisores compran deuda gubernamental a corto plazo porque se liquida T-plus-cero<\/em> en los bancos de compensaci\u00f3n, ofrece liquidez diaria y genera rendimientos que actualmente superan el 5%<\/strong>.<\/p>\n La \u00faltima garant\u00eda de Tether mostr\u00f3 que los bonos del Tesoro, los repos y los fondos del mercado monetario, todos respaldados por bonos del Tesoro, representaron m\u00e1s del 80%<\/strong> de su colateral, ayudando a generar $1 mil millones<\/strong> en ganancias en el primer trimestre. Circle utiliza el Circle Reserve Fund<\/strong>, registrado en la SEC de BlackRock, para mantener sus bonos y repos, lo que permite la liquidaci\u00f3n el mismo d\u00eda si las redenciones aumentan.<\/p>\n Ardoino afirm\u00f3 que la emisi\u00f3n de stablecoins \u00abcrea una demanda incremental de deuda estadounidense sin depender del sistema bancario\u00bb, citando el ranking de Tether, que se sit\u00faa por encima de Alemania, los EAU y Espa\u00f1a.<\/p>\n<\/blockquote>\n Circle y Paxos han presentado argumentos similares en sus intervenciones pol\u00edticas, se\u00f1alando que un colateral distribuido de manera estrecha y altamente l\u00edquido protege a los tenedores durante per\u00edodos de estr\u00e9s en el mercado.<\/p>\n En cuanto al contexto regulatorio, los legisladores en Washington y Bruselas est\u00e1n considerando proyectos de ley que restringir\u00edan los activos de reserva a efectivo y valores del Tesoro a corto plazo, manteniendo la composici\u00f3n actual pero limitando la diversificaci\u00f3n en oro o bonos corporativos. La Ley GENIUS<\/strong>, que fue aprobada por el Senado en junio, formalizar\u00eda esos l\u00edmites. Al mismo tiempo, el r\u00e9gimen de Mercados en Criptoactivos (MiCA)<\/strong> de Europa ya proh\u00edbe las materias primas para monedas vinculadas al euro.<\/p>\n Los tesoreros de stablecoin afirman que las reglas propuestas se alinean con su perfil de inversi\u00f3n, aunque advierten que la concentraci\u00f3n en una sola clase de activos vincula la liquidez de las stablecoins a las condiciones de financiamiento de la Reserva Federal<\/strong>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Emisores de Stablecoin y Bonos del Tesoro Cuatro emisores de stablecoin en d\u00f3lares estadounidenses poseen aproximadamente $182 mil millones en bonos del Tesoro de EE. UU., una cantidad que los posiciona en el 17\u00ba lugar en la clasificaci\u00f3n del Departamento del Tesoro por pa\u00edses. 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