Inflation persistante sur Ethereum
Trois ans après le Hard Fork London d’Ethereum, destiné à freiner la croissance de l’offre, le réseau demeure inflationniste, défiant ainsi les promesses de déflation. Au 13 avril 2025, l’offre nette d’ETH a augmenté de 0,805 % par an depuis le Hard Fork London d’août 2021, avec 3 477 830,85 ETH ajoutés à la circulation.
Malgré la combustion de 4 581 986,52 ETH par le biais du mécanisme de combustion des frais EIP1559 – une pierre angulaire de cette mise à niveau – le taux de combustion n’a pas réussi à compenser de manière constante la nouvelle émission.
Comparaison avec Bitcoin
Pendant la même période de trois ans et huit mois, Bitcoin a enregistré un taux d’inflation annualisé plus élevé de 1,517 %, bien que son plafonnement fixe contraste nettement avec le modèle sans limite d’ETH.
Impact des mises à jour et de l’activité réseau
Le Hard Fork London, mis en œuvre en août 2021, a introduit des combustions d’ETH pour contrebalancer les récompenses de bloc. Cependant, des mises à jour comme Dencun en 2024 ont réduit les frais de transaction, diminuant ainsi les taux de combustion. L’activité réduite sur le réseau à certains moments a également limité les revenus issus des frais, permettant à l’émission d’ETH de dépasser les combustions.
Actuellement, l’offre d’Ethereum s’élève à 120,69 millions d’ETH, représentant une augmentation annuelle de 0,51 %, contredisant les attentes d’une déflation durable, selon des données recueillies par ultrasound.money.
Sources de combustion d’ETH
Depuis l’introduction du mécanisme de combustion d’Ethereum, les transferts d’ETH ont été à l’origine de la majorité des activités, avec un total de 374 298,59 ETH brûlés.
- Le marché des jetons non fongibles (NFT) sur Opensea : 230 051,12 ETH brûlés.
- Uniswap V2 (via Router 2) : 226 501,32 ETH brûlés.
- Transactions Tether (USDT) ; 208 769,94 ETH brûlés.
- Routeur Universel pour Uniswap : 153 525,44 ETH brûlés.
- Uniswap V3 (Router 2) : 124 596,09 ETH brûlés.
- Routeur d’Échange de Metamask : 89 489,95 ETH brûlés.
- Routeur Universel Uniswap (instance supplémentaire) : 84 388,61 ETH brûlés.
Tendances du prix de l’actif
Le prix de l’actif a chuté de 10,5 % cette semaine, s’établissant à 1 601 $, reflétant les tendances du marché global.
Perspectives d’avenir
Bien que des périodes déflationnistes aient été observées lors de pics d’utilisation du réseau par le passé, la rareté durable reste insaisissable. Les partisans affirment que des mises à niveau futures ou des pics de demande pourraient faire basculer l’ETH vers la déflation, mais les données actuelles soulignent le défi d’équilibrer combustions, émissions et efficacité du réseau.
Pour l’heure, la politique monétaire d’Ethereum en tant que “Ultra Sound Money” reste un travail en cours.
