COMMISSION DES VALEURS MOBILIÈRES ET DES ÉCHANGES
[Numéro de publication 34-102864 ; Numéro de dossier : SR-PEARL-2025-12]
Organisations autoréglementées ; MIAX PEARL, LLC
Avis de dépôt d’une proposition de modification de règle pour amender l’article 402 sur les critères des titres sous-jacents, afin de lister et de négocier des options sur le VanEck Bitcoin Trust
Date : 15 avril 2025.
Conformément à la section 19(b)(1) de la loi sur les valeurs mobilières de 1934 (la “Loi”) et à la règle 19b-4, il est par la présente annoncé que le 1er avril 2025, MIAX PEARL, LLC (“MIAX Pearl” ou “l’Échange”) a déposé auprès de la Commission des valeurs mobilières et des échanges (“la Commission”) une proposition de modification de règle, comme décrit dans les articles I, II et III ci-dessous. La Commission publie cet avis pour solliciter des commentaires sur la proposition de modification de règle de la part des personnes intéressées.
I. Déclaration de l’organisation autoréglementée
L’Échange propose d’amender l’article 402 sur les critères des titres sous-jacents pour permettre le listing et la négociation d’options sur le VanEck Bitcoin Trust (le “Trust”). Le texte de la proposition de modification est disponible sur le site web de l’Échange, au bureau principal de MIAX Pearl, ainsi qu’à la Salle de référence publique de la Commission.
II. Objectifs et base statutaire de la proposition
Dans son dépôt auprès de la Commission, MIAX Pearl a inclus des déclarations concernant le but et la base de cette proposition, ainsi qu’une discussion sur les commentaires reçus. Le texte de ces déclarations peut être consulté aux endroits spécifiés ci-dessous.
A. But
L’Échange souhaite amender l’article 402 pour permettre le listing et la négociation d’options sur le Trust, le considérant comme approprié pour la négociation d’options sur l’Échange. Ceci s’inscrit dans un cadre concurrentiel, basé sur une proposition similaire soumise par Cboe Exchange, Inc. (“Cboe”), actuellement en attente auprès de la Commission des valeurs mobilières et des échanges.
La version actuelle de l’article 402(i)(4) stipule que, sous réserve de certains critères énoncés, les titres jugés appropriés pour la négociation d’options incluent des actions ou d’autres titres (“Titres négociés en bourse” ou “ETFs”) représentant certains types d’intérêts, y compris des intérêts dans des trusts spécifiques détenant des instruments financiers, des instruments de marché monétaire et des métaux précieux (considérés comme matières premières).
Le Trust est un ETF soutenu par du Bitcoin structuré en tant que trust. À l’instar d’autres ETFs actuellement jugés appropriés pour la négociation d’options selon l’article 402(i)(4), l’objectif d’investissement du Trust est que ses actions reflètent la performance du Bitcoin (moins les frais associés aux opérations du Trust), offrant aux investisseurs la possibilité de s’exposer au Bitcoin sans les complexités de la livraison de celui-ci. Comme pour les ETFs jugés appropriés pour la négociation d’options, les actions du Trust représentent des unités d’intérêt fractionnaires dans le trust, dont les actifs sont principalement constitués de Bitcoin et sont conçus pour suivre la performance de ce dernier.
L’Échange estime que le Trust remplit les critères de cotation initiale pour les ETFs sur lesquels il peut lister des options, comme c’est le cas pour d’autres ETFs déjà cotés. Les options sur le Trust seront négociées de la même manière que les autres options d’ETF sur l’Échange.
Les règles en vigueur pour la cotation et la négociation de toutes les options d’ETF, y compris celles concernant les critères de cotation, les expirations, les prix d’exercice, les increments minimaux, les exigences de marge ainsi que les procédures d’arrêt de négociation, s’appliqueront aux options du Trust de manière similaire aux autres options sur d’autres ETFs cotés et négociés sur l’Échange, y compris ceux soutenus par des matières premières.
Ce dépôt de modification de règle a été soumis pour publication dans le Federal Register et sera accessible au bureau principal de l’Échange.
Les soumissions, toutes les déclarations écrites relatives à cette proposition ainsi que toute communication écrite entre la Commission et les parties concernées, à l’exception des éléments pouvant être dissimulés au public conformément aux provisions de la loi, seront disponibles pour consultation sur le site internet de la Commission, situé au 100 F Street NE, Washington, DC.
