Aperçu des traders OTC
Auteurs : Iris, Shao Jiayi
En tant qu’acteurs clés sur le marché des actifs virtuels, les traders OTC se concentrent sur la mise à disposition de plateformes de trading à grande échelle pour des clients fortunés, investisseurs institutionnels, et échanges. Grâce à des mécanismes de trading sur mesure, les traders OTC assurent que les transactions de grande envergure se déroulent en douceur sans perturber les prix du marché. Ils offrent également à leurs clients une grande confidentialité, une sûreté renforcée des transactions et des garanties de liquidité.
Des données récentes montrent qu’en 2024, le volume des transactions OTC a augmenté de 106 % par rapport à l’année précédente, indiquant une demande croissante dans ce secteur. Parmi ces transactions, les stablecoins dominent, représentant environ 95 % du volume total, avec une augmentation de 147 % du volume annuel. En ce qui concerne la répartition géographique, l’Europe est en tête des transactions OTC institutionnelles, avec une part de la demande de 38,5 %, suivie par l’Amérique du Nord, l’Asie et le Moyen-Orient, chacun avec 15,4 %. Cependant, avec l’expansion du marché, les traders OTC font face à divers défis en matière de conformité.
Défis de conformité pour les traders OTC
Le cadre réglementaire de l’industrie de la cryptomonnaie est relativement lâche comparé à celui des marchés financiers traditionnels, laissant les traders OTC dans une incertitude réglementaire à l’échelle mondiale. Bien que l’environnement réglementaire mondial se resserre progressivement, en particulier dans des domaines comme la lutte contre le blanchiment d’argent (AML) et la vérification de l’identité des clients (KYC), les traders OTC doivent composer avec des exigences légales et réglementaires changeantes.
De plus, le modèle commercial des courtiers OTC implique la gestion de transactions significatives, généralement non révélées dans les prix de marché, ce qui augmente le risque de manipulation et d’asymétrie de l’information. En l’absence de prix transparents, ces courtiers doivent adopter des mesures supplémentaires pour garantir l’équité des transactions et la stabilité des prix, afin d’éviter d’influencer le marché.
D’autre part, les transactions transfrontalières posent des défis réglementaires supplémentaires, nécessitant des ajustements constants de la part des traders OTC pour se conformer aux exigences de différentes juridictions. En particulier, en ce qui concerne la protection des données et les politiques de confidentialité, la complexité de la conformité transfrontalière accroît les risques de non-conformité.
Dans ce contexte, l’acquisition d’une licence comme trader OTC devient essentielle. En obtenant des licences légales, ces traders peuvent garantir leur conformité avec les réglementations locales tout en renforçant leur crédibilité et leur compétitivité dans un marché de plus en plus strict.
État actuel des licences de trader OTC
En examinant le cadre réglementaire mondial, il n’est pas encore entièrement unifié pour les traders OTC. Les juridictions majeures où ces activités se déroulent, telles que Hong Kong, l’Union européenne (UE) et les États-Unis, ont commencé à formuler progressivement des législations et des questions de licences pertinentes.
Le Bureau des Services Financiers et du Trésor (FSTB) de Hong Kong a publié en février 2024 un document de consultation législative sur les services de gré à gré (OTC) concernant les actifs virtuels, proposant l’introduction d’un système de licence pour les traders OTC. Ce cadre législatif devrait être mis en œuvre prochainement.
Selon cette proposition, Hong Kong envisage de mettre en place un système de licence pour les traders OTC afin de s’assurer que ces entreprises respectent des exigences de conformité telles que AML et KYC. Tous les prestataires de services de trading OTC d’actifs virtuels, y compris les traders OTC, devront demander une licence et respecter rigoureusement ces exigences légales.
En avril 2025, la législation était encore en phase de consultation, et les détails spécifiques de mise en œuvre étaient encore à annoncer par le gouvernement.
Les traders OTC doivent respecter les conditions de conformité suivantes :
- Mise en œuvre de politiques strictes de lutte contre le blanchiment d’argent et de vérification d’identité des clients.
- Réalisation de procédures de diligence raisonnable basées sur le risque lors de transactions significatives.
- Soumission de documents de conformité détaillés aux régulateurs, y compris les politiques AML et KYC.
- Les douanes de Hong Kong superviseront les traders OTC pour assurer le respect des réglementations en matière de lutte contre le blanchiment d’argent.
La loi MiCA de l’UE établit également un cadre réglementaire harmonisé pour les prestataires de services d’actifs cryptographiques (CASP), y compris les traders OTC. Bien que cette loi ne propose pas de catégorie spécifique pour les traders OTC, ils doivent s’enregistrer comme CASP s’ils fournissent des services définis par la loi.
Les traders OTC dans l’UE doivent obtenir une licence CASP dans un État membre pour exercer dans tout l’Espace Économique Européen (EEE). En parallèle, ils doivent observer les exigences de conformité rigoureuses définies par la loi :
- Mise en œuvre de politiques strictes de lutte contre le blanchiment d’argent et de vérification d’identité des clients.
- Réalisation de procédures de diligence raisonnable basées sur le risque.
- Soumission de documents de conformité aux régulateurs incluant les politiques AML et les mesures de gestion des risques.
MiCA exige aussi que les traders OTC adoptent une gestion des risques efficace pour prévenir la manipulation du marché. À l’échelle mondiale, les traders OTC doivent respecter les règlements MiCA même s’ils exercent en dehors de l’UE, ce qui nécessite une approche de conformité cohérente lors des transactions transfrontalières.
Aux États-Unis, le cadre réglementaire des courtiers OTC varie en fonction de la définition des actifs virtuels en tant que titres. Les agences américaines, telles que la SEC et la CFTC, jouent un rôle dans les obligations réglementaires. Les exigences spécifiques dépendent du type d’opération des traders et de la nature des actifs.
Le système BitLicense de New York exige que toute entreprise fournissant des services liés aux devises virtuelles dans l’État de New York obtienne une BitLicense. Cela implique également que ceux opérant d’un État à l’autre doivent tenir compte des exigences réglementaires spécifiques de chaque État.
Conseils de conformité de Mankiw
En comparant les systèmes réglementaires de Hong Kong, de l’UE et des États-Unis, les traders OTC doivent régler leurs opérations à l’étranger en fonction des differents systèmes réglementaires. Il est donc essentiel d’adopter des stratégies de conformité flexibles :
- Établir des équipes de conformité dédiées dans les principales zones d’exploitation.
- Créer des équipes locales de conformité aux États-Unis afin de s’adapter aux exigences spécifiques des États.
- Développer un cadre de conformité unifié en matière d’AML et de KYC à échelle mondiale.
- Mettre en œuvre des procédures strictes de diligence raisonnable sur les clients au niveau mondial.
- Utiliser des systèmes sophistiqués de suivi des transactions.
- Organiser régulièrement des formations sur la conformité pour les employés.
- Effectuer des audits internes réguliers de conformité.
