Les Actifs du Monde Réel (RWA) : Une Montée en Puissance
Actuellement, les actifs du monde réel (RWA) sont en pleine ascension. Du Hong Kong Web3 Carnival qui a eu lieu début avril au récent cercle des avocats spécialisés dans le Web3, tout le monde semble en parler, et ce pour une bonne raison. Les RWA représentent une méthode plus fiable et sécurisée pour ‘émettre des pièces’. Il y a quelques jours, l’avocat Mankiw a partagé ses réflexions sur les nouveaux projets RWA en Chine, notamment « Mankiw Research | Décoder les caractéristiques des RWA en Chine continentale : caractéristiques pratiques, analyse des risques et pistes d’optimisation ». Il a également expliqué comment naviguer dans le paysage actuel des RWA, mentionnant parmi ses réflexions « Mankiw | Divisé dans le monde du Web3, il existe au moins trois types de RWA ».
Démystifier le modèle RWA d’Ondo
Pour comprendre les précédents et les pionniers du RWA, il est essentiel de se tourner vers les États-Unis, avec en tête le projet Ondo. Dernièrement, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a rencontré Ondo pour discuter de l’émission de titres tokenisés conforme aux réglementations, renforçant ainsi la réputation d’Ondo dans l’espace RWA.
La popularité d’Ondo en tant que leader des projets RWA réside dans le fait qu’alors que de nombreux projets hésitent encore à déterminer quels actifs réels utiliser pour l’émission de jetons, Ondo a déjà transformé des actifs tels que les obligations du Trésor américain et les fonds monétaires en actifs numériques sur la blockchain, les intégrant ainsi dans le paysage DeFi. Prenons l’exemple de l’Ondo US Dollar Yield Token (USDY).
Les Avantages de l’USDY
- Soutien réel à des revenus : L’USDY est essentiellement une stablecoin orientée vers le rendement. Les investisseurs bénéficient quotidiennement des revenus générés par les obligations américaines ou les dépôts bancaires.
- Transparence et sécurité : La structure sous-jacente, ainsi que la garde, l’audit et la distribution des profits respectent les normes de conformité de la finance traditionnelle. En cas de faillite, l’USDY adopte une structure d’isolation, garantissant que les actifs de réserve sont complètement séparés de l’entité émettrice.
En plus de l’USDY, Ondo a également lancé l’OUSG, un actif ancré sur le fonds obligataire du Trésor américain à court terme, avec une logique de fonctionnement similaire à celle de l’USDY. Mankiw estime qu’Ondo représente une forme avancée de transfert des produits financiers traditionnels sur la blockchain, tout en assurant des rendements contrôlables et la liquidité des actifs numériques.
Ondo et son extension dans le domaine des RWA
Le paysage du RWA est en constante évolution, et Ondo ne cesse d’élargir son champ d’action. Avec la popularité croissante des RWA, de nombreux projets cherchent à les exploiter, mais la question demeure : comment les émettre et où les faire circuler ? Une infrastructure adéquate est indispensable. Ainsi, Ondo investit dans une solution d’infrastructure propre, appelée Ondo Chain, spécialement conçue pour le RWA.
Évidemment, avec cette infrastructure permettant l’émission de jetons, des normes doivent également être établies. Ainsi, Ondo a prévu de construire Ondo Global Markets (Ondo GM) d’ici 2024. Ce design permettra à tous les émetteurs de s’engager dans l’émission de jetons RWA conformes et flexibles via Ondo GM.
Ondo face aux défis du marché RWA américain
Enfin, examinons les défis que Ondo a surmontés et son impact sur l’industrie RWA américaine. Selon Mankiw, ceci peut se résumer sous deux angles.
Premièrement, même si de nombreux acteurs de l’industrie parlent de RWA, la plupart se concentrent sur l’idée de simplement « aider les entreprises traditionnelles à émettre des pièces pour obtenir des financements ». La véritable valeur des RWA dépasse l’émission de jetons.
Deuxièmement, il convient de noter que le design actuel d’Ondo a établi des normes pour l’industrie. Que ce soit par l’émission des deux jetons RWA ou par la construction d’Ondo GM, tous ces éléments visent à créer un nouveau marché financier qui fonctionne sans interruption, permettant la frappe et l’échange à tout moment.
Conseils pratiques de Mankiw pour le marché RWA
Pour terminer, revenons à la question essentielle : comment fonctionne le RWA aux États-Unis ? Les conseils de Mankiw sont clairs :
- Ne pas fantasmer sur une solution immédiate : Le bon sens recommande l’évitement et l’exploration, un équilibre entre innovation et approche par étapes.
- Rester attentif aux limites : En DeFi, malgré les nombreuses possibilités, la centralisation peut renforcer la sécurité et la transparence.
- Dialoguer activement avec les régulateurs : La conformité doit être la pierre angulaire de tout développement, impliquant des coopérations avec des cabinets d’avocats ou la formation d’équipes juridiques dédiées.
En résumé, il est crucial de cartographier les enjeux du marché et les exigences de conformité avant de chercher à percer. L’enrichissement des moyens d’action et des stratégies est essentiel, mais il ne faut pas perdre de vue la patience et la prudence dans vos démarches.
