Proposition d’ETF Solana par Cboe BZX
Cboe BZX a soumis une proposition formelle à la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) pour obtenir l’approbation de l’inscription des actions de l’ETF Solana d’Invesco Galaxy, marquant une avancée significative dans l’intégration de Solana sur les marchés réglementés américains. Ce dépôt, effectué lundi, représente une collaboration entre le gestionnaire d’actifs mondial Invesco et la société financière spécialisée dans la crypto, Galaxy Digital.
Caractéristiques de l’ETF
Le fonds négocié en bourse proposé offrirait aux investisseurs un accès réglementé au jeton natif de la blockchain de type Layer 1, Solana, via les marchés de valeurs mobilières traditionnels. La proposition indique que l’ETF suivrait le Lukka Prime Solana Reference Rate et permettrait la création et le rachat d’actions en espèces et en nature. Ce taux est un indice de prix en temps réel qui agrège les prix de Solana provenant des principales bourses telles que Coinbase et Binance, mis à jour toutes les 15 secondes pour fournir un prix de marché équitable.
De plus, le fonds pourrait allouer une partie de ses avoirs en SOL à des fournisseurs de staking de confiance, générant ainsi des rendements supplémentaires pour les investisseurs. Les caractéristiques du marché de Solana justifient l’approbation de l’ETF sans nécessiter un accord de partage de surveillance avec un marché à terme réglementé, selon la proposition.
Risques associés
Kadan Stadelmann, directeur technique de Komodo Platform, a déclaré à Decrypt que les réseaux de preuve d’enjeu comme Solana présentent des risques uniques pour les produits d’investissement réglementés. Il a souligné que les modèles de preuve d’enjeu peuvent engendrer des risques de centralisation, car « les validateurs deviennent validateurs en mettant en jeu des jetons » plutôt qu’en utilisant des ressources informatiques.
Stadelmann a également averti que « le livre de trading mince de Solana ouvre la porte à la manipulation du marché » et a noté que « peu de validateurs contrôlent un pourcentage élevé de SOL mis en jeu, augmentant ainsi les risques de collusion potentielle. »
Environnement réglementaire
Le dépôt de l’ETF Solana se heurte à un environnement réglementaire difficile, marqué par des retards récents et des signaux mitigés de la SEC, malgré une direction pro-crypto. Le 30 juillet, l’agence a reporté sa décision concernant la proposition de staking de l’ETF Ethereum distinct d’Invesco Galaxy jusqu’au 25 septembre, citant la nécessité d’un « examen supplémentaire. »
La SEC a également retardé les décisions sur plusieurs autres produits crypto, repoussant la date limite de l’ETF Bitcoin de Truth Social au 18 septembre et la conversion du Solana Trust de Grayscale au 10 octobre. Ce mois-ci, l’agence a bloqué deux ETF crypto multi-actifs approuvés par le personnel : le Digital Large Cap Fund de Grayscale et l’ETF 10 Crypto Index de Bitwise.
Cboe BZX, en collaboration avec NYSE Arca, a également soumis des propositions distinctes demandant à la SEC de modifier fondamentalement la manière dont les ETF crypto sont approuvés. Les bourses souhaitent que certains produits soient listés automatiquement sans examen réglementaire au cas par cas, alignant ainsi le traitement des ETF crypto sur celui des classes d’actifs traditionnelles.
