Introduction au nouveau produit de prêt de Coinbase
Le nouveau produit de prêt de Coinbase génère des bénéfices pour l’échange de cryptomonnaies de plusieurs manières, mais toutes ne sont pas clairement visibles sur la chaîne. La société permet aux clients de déposer du Bitcoin enveloppé et de l’USDC de Circle dans des « coffres » sur le protocole de finance décentralisée Morpho. Elle tire des revenus des réserves de stablecoins et des frais de transaction de manière indirecte.
Fonctionnement et revenus
Coinbase perçoit également une part des frais de performance, conçus pour inciter les gestionnaires de risque sur la plateforme, comme l’a confirmé la société à Decrypt. La DeFi promet un système financier plus transparent, mais il n’est pas évident que cet arrangement puisse engendrer des conflits d’intérêts ou exposer les fonds des utilisateurs à un risque accru.
« Nous maintenons fermement cette philosophie lorsque nous recherchons des partenaires qui peuvent nous aider à proposer des produits financiers simples et sécurisés sur la chaîne à nos utilisateurs. »
Les détails de l’arrangement de Coinbase avec un conservateur sur Morpho, nommé Steakhouse, par lequel les utilisateurs paient effectivement l’échange, ne sont pas mentionnés dans la FAQ de son produit. Cette dernière indique qu’« il n’y a pas de frais Coinbase » et que les taux d’intérêt sont fixés par « des marchés de prêt ouverts ».
Utilisation des coffres sur Morpho
Les coffres sur Morpho permettent aux utilisateurs de Coinbase de faire deux choses : poster du Bitcoin en tant que garantie pour des prêts ou déposer de l’USDC pour générer un rendement. En essence, cela ressemble à un marché circulaire, qui a franchi le cap d’un milliard de dollars en origination mardi.
Lorsque les utilisateurs effectuent des paiements pour des prêts, un pourcentage du rendement généré par les coffres est dirigé vers des « conservateurs », qui agissent en tant que directeurs de risque et stratèges, selon la documentation de Morpho. Cela s’appelle un frais de performance, et il est personnalisable de coffre à coffre.
Partenariats et gestion des risques
Le coffre avec le plus de dépôts sur Morpho est géré par un projet DeFi appelé Spark. Il fournit de la liquidité pour des prêts garantis par Bitcoin sur Morpho, tout en prenant une part de 10 % du 6 % APY (rendement annuel en pourcentage) généré par environ 700 millions de dollars de dépôts en USDC. Steakhouse, quant à lui, gère un coffre qui permet actuellement aux utilisateurs de Coinbase de gagner 5,6 % APY sur l’USDC.
« Steakhouse USDC a été sélectionné comme coffre de départ en raison de son exposition à des actifs crypto généralement très liquides, ce qui, associé à la sur-collatéralisation des positions de prêt, crée un tampon supplémentaire pour les prêteurs. »
Steakhouse et Coinbase « partagent » les frais, a confirmé le porte-parole de Coinbase à Decrypt.
Perspective de Coinbase sur la DeFi
Du point de vue de Coinbase, il agit en tant que fournisseur de technologie, permettant aux utilisateurs d’accéder à des protocoles décentralisés comme Morpho, a déclaré Max Branzburg, responsable des produits consommateurs chez Coinbase, à Decrypt. « Coinbase ne prête pas aux utilisateurs. Coinbase ne facilite pas le financement lui-même », a déclaré Branzburg.
Ce produit est très différent d’un service de prêt centralisé que Coinbase offrait auparavant, qui nécessitait un patchwork de licences d’État. « Une plateforme technologique pour connecter les gens avec des protocoles décentralisés peut évoluer de manière infinie. »
Adoption et perspectives futures
Bien que le nouveau produit de prêt de Coinbase ait été utilisé par plus de 14 200 portefeuilles depuis son introduction en janvier, cela représente encore moins de 1 % des utilisateurs de la société, a-t-il ajouté. La taille moyenne des prêts que les utilisateurs prennent est d’environ 50 000 dollars.
Le nouveau produit de prêt de Coinbase utilise le cbBTC, une version de Bitcoin enveloppé proposée par l’échange, et l’USDC de Circle, qui génère des revenus pour Coinbase. Plus tôt cette année, le lancement public de Circle a révélé que Coinbase gagne 50 % de la « base de paiement résiduelle » générée par le soutien de l’USDC.
Coinbase prévoit d’augmenter les limites de prêt pour les utilisateurs à 5 millions de dollars contre 1 million de dollars, débloquant potentiellement ce que Branzburg a décrit comme des milliards d’actifs.
