Introduction à l’IPO de HashKey
HashKey vise à devenir le premier IPO entièrement natif en crypto de Hong Kong en listant 240,57 millions d’actions sous le régime réglementaire des actifs virtuels de la ville. L’entreprise va au-delà d’une simple bourse au comptant en combinant le trading, la garde, le staking institutionnel, la gestion d’actifs et la tokenisation en une seule plateforme régulée.
Bien que les revenus soient en croissance, l’entreprise continue d’encaisser des pertes en raison de ses investissements massifs dans la technologie, la conformité et l’expansion du marché. La majorité des produits de l’IPO devraient financer l’infrastructure et la croissance internationale, positionnant cette cotation comme un pari à long terme sur les marchés d’actifs numériques régulés.
Importance de l’IPO pour Hong Kong
HashKey est l’une des premières tentatives majeures de présenter le nouveau cadre réglementaire sur les actifs virtuels de Hong Kong aux investisseurs en actions publiques. La bourse prévoit d’offrir un total de 240,57 millions d’actions, dont 24,06 millions sont allouées aux investisseurs locaux et le reste aux acheteurs internationaux, à un prix d’offre maximum de 6,95 HKD par action.
« Si l’offre est entièrement souscrite au sommet de la fourchette, elle pourrait atteindre 1,67 milliard HKD, soit environ 215 millions de dollars, ce qui pourrait faire de HashKey l’une des entreprises cotées en bourse les plus en vue axées sur la crypto en Asie. »
La cotation est également une étape importante dans l’effort de Hong Kong pour reconstruire son statut de hub d’actifs numériques après des années d’incertitude réglementaire.
Présentation de l’entreprise
Sur le papier, HashKey Holdings est un IPO d’échange. En pratique, les investisseurs se voient offrir un ensemble d’infrastructure crypto plus large qui a déjà été examiné et agréé sous le cadre réglementaire de Hong Kong. Au cœur se trouve HashKey Exchange, un lieu de trading basé à Hong Kong agréé par la Securities and Futures Commission (SFC).
HashKey a rapporté gérer environ 29 milliards HKD d’actifs stakés à la fin du troisième trimestre 2025, la positionnant comme l’un des plus grands fournisseurs de staking en Asie et parmi les plus grands acteurs au niveau mondial.
Finances de HashKey
HashKey reflète un schéma typique de phase de croissance : les revenus ont rapidement augmenté, mais l’entreprise reste consommatrice de liquidités alors qu’elle investit dans l’expansion, l’octroi de licences et la conformité. Les revenus totaux ont augmenté d’environ 129 millions HKD en 2022 à 721 millions HKD en 2024, soit plus de 4,5 fois en deux ans.
« Les pertes nettes ont presque doublé au cours de la même période, passant de 585,2 millions HKD en 2022 à 1,19 milliard HKD en 2024. »
Utilisation des produits de l’IPO
HashKey est explicite sur la manière dont elle prévoit d’utiliser le nouveau capital. Environ 40 % des produits nets sont destinés à des mises à niveau technologiques et d’infrastructure au cours des trois à cinq prochaines années. Un autre 40 % est alloué à l’expansion du marché et aux partenariats écosystémiques.
Prochaines étapes
Il y a trois choses à surveiller alors que décembre se déroule : comment l’accord est tarifé et comment les actions se négocient après la cotation, si HashKey peut transformer son ensemble complet en revenus diversifiés et stables, et à quel point Hong Kong maintient son approche agréée mais ouverte des actifs numériques.
