Points clés
Les rapports d’attestation de stablecoins fournissent une vérification par des tiers confirmant que chaque jeton est soutenu par des actifs réels, tels que de l’argent liquide et des bons du Trésor américain.
- Attestation ≠ Audit : Les attestations représentent une vérification à un moment donné, tandis que les audits financiers sont des examens plus approfondis, ce qui signifie que les utilisateurs doivent toujours effectuer une diligence raisonnable plus globale.
- Tous les jetons ne sont pas échangeables : Les jetons bloqués temporairement, en phase de test ou gelés sont exclus des calculs des réserves pour ne refléter que les pièces en circulation.
- Actuellement, l’USDC se distingue dans l’industrie grâce à des attestations tierces régulières, des rapports de réserves transparents, et sa conformité avec la réglementation MiCA.
- Les stablecoins jouent un rôle crucial dans l’écosystème des actifs numériques, reliant les monnaies fiduciaires traditionnelles avec le monde décentralisé des crypto-monnaies.
Pour vous assurer que chaque stablecoin est soutenu par des actifs réels, les rapports d’attestation de stablecoins sont essentiels. Ce guide vous expliquera comment lire ces rapports, leur fonctionnement et leur importance.
Qu’est-ce qu’un rapport d’attestation de stablecoin ?
Un rapport d’attestation de stablecoin est un document formel émis par un tiers indépendant — une société de comptabilité publique certifiée (CPA) — qui vérifie si l’émetteur de stablecoins détient suffisamment de réserves pour soutenir l’offre en circulation. Contrairement aux audits complets, qui examinent des systèmes financiers plus larges, les attestations ont une portée plus limitée. Elles valident des faits spécifiques, par exemple, si les soldes de réserve correspondent à l’offre en circulation à un moment donné.
Considérez une attestation comme une photo prise par des comptables qui dit : « Oui, nous avons vérifié et l’argent est là en ce moment. » Bien que cela ne soit pas aussi exhaustif qu’un audit, cela contribue tout de même à instaurer la confiance.
Par exemple, si un émetteur de stablecoin prétend que chaque jeton est soutenu 1:1 par des dollars américains, un rapport d’attestation fournira des preuves soutenant cette affirmation. Les stablecoins, comme l’USDC, publient régulièrement de tels rapports pour démontrer que leurs pièces sont complètement soutenues, ce qui renforce la confiance des utilisateurs dans leur écosystème.
Les rapports d’attestation sont particulièrement cruciaux pour les investisseurs et les institutions qui dépendent des stablecoins pour des règlements transfrontaliers, des garanties dans les protocoles de prêt et la participation aux applications de finance décentralisée (DeFi). Sans confiance dans l’authenticité des réserves, le système de stablecoins pourrait s’effondrer, entraînant un impact sur l’ensemble du marché des crypto-monnaies.
Objectif des attestations de stablecoin : Pourquoi la transparence est-elle importante ?
La transparence est essentielle dans l’univers de la crypto, surtout pour les stablecoins, qui servent de moyen d’échange, de réserve de valeur et de garantie sur les plateformes de DeFi. Les rapports d’attestation offrent une vue d’ensemble des réserves d’un émetteur de stablecoins et de ses pratiques de divulgation, permettant aux utilisateurs, aux régulateurs et aux investisseurs d’évaluer si l’émetteur opère de manière responsable.
Les émetteurs, comme Circle — la société derrière l’USDC — publient des rapports d’attestation pour prouver leur conformité aux attentes réglementaires et rassurer les utilisateurs que les pièces qu’ils détiennent sont non seulement stables par leur nom, mais également par leur substance. Cela contribue à la sécurité des investisseurs en stablecoins et à l’intégrité du marché. Cette transparence établit la base de la confiance réglementaire et aide à attirer les institutions financières traditionnelles dans cet environnement en mutation. Elle s’aligne aussi avec les objectifs plus larges de l’industrie visant à renforcer la conformité des stablecoins, alors que les gouvernements du monde entier explorent des réglementations spécifiques.
Qui effectue l’attestation ?
Les rapports d’attestation des stablecoins sont préparés par des cabinets comptables indépendants. Par exemple, les rapports d’attestation de l’USDC de Circle sont réalisés par Deloitte (à partir du 13 avril 2025), un cabinet mondial d’audit et de conseil de premier plan. Ces firmes suivent des normes professionnelles établies par des organismes tels que l’AICPA (American Institute of Certified Public Accountants). Les vérificateurs indépendants sont cruciaux car ils éliminent les conflits d’intérêts. Avoir une révision par un tiers des réserves garantit que l’information est impartiale, crédible et conforme aux normes mondiales d’assurance.
Critères AICPA 2025 : Standardisation des attestations de stablecoin
En réponse aux préoccupations croissantes concernant les divulgations incohérentes des stablecoins, l’AICPA a introduit les Critères 2025 pour le Reporting des Stablecoins, un cadre standardisé pour les jetons adossés à des actifs et indexés sur des monnaies fiat. Ces critères définissent comment les émetteurs de stablecoins doivent présenter et divulguer trois domaines clés :
- Les jetons échangeables en circulation.
- La disponibilité et la composition des actifs de rachat.
- La comparaison entre les deux.
Ce qui rend les Critères 2025 importants, c’est leur accent sur la transparence et la comparabilité. Par exemple, les émetteurs de jetons doivent clairement différencier les jetons échangeables des jetons non échangeables (tels que les jetons bloqués ou les jetons de test), identifier où et comment les réserves sont détenues, et divulguer tout risque juridique ou opérationnel significatif affectant le rachat.
En alignant les rapports d’attestation avec ce cadre, les cabinets comptables s’assurent que les évaluations sont effectuées en utilisant des critères appropriés, objectifs et mesurables, ce qui est clé selon les normes d’attestation américaines. Cela donne aux investisseurs, régulateurs et utilisateurs de DeFi une base plus cohérente et fiable pour évaluer la solvabilité et la crédibilité des stablecoins. À mesure que l’adoption croît, les Critères 2025 pourraient devenir la référence de l’industrie, surtout alors que les organismes de réglementation s’appuient de plus en plus sur le reporting normalisé pour évaluer les risques associés aux stablecoins et faire respecter la conformité.
Derrière le peg : Comment lire un rapport de stablecoin et identifier le véritable soutien
Lire un rapport d’attestation de stablecoin ne consiste pas seulement à scanner des chiffres. Il s’agit de déterminer si le stablecoin que vous détenez est réellement soutenu. Voici comment décomposer le rapport étape par étape et identifier ce qui est réellement important :
- Vérifiez la date du rapport : Les attestations sont des examens à un moment donné. Recherchez la date exacte que couvre le rapport (par exemple, le 28 février 2025). Cela ne confirme les réserves que pour ce jour-là, ni avant ni après.
- Comparez l’offre en circulation avec les réserves : Trouvez le nombre de jetons en circulation et la valeur totale des réserves. Les réserves devraient être égales ou supérieures à l’offre. Si ce n’est pas le cas, cela constitue un signal d’alerte.
- Examinez ce qui soutient les réserves : Les réserves doivent être composées d’actifs sûrs et liquides, tels que des bons du Trésor américain ou de l’argent déposé dans des institutions financières réglementées. Faites attention aux descriptions des actifs risqués ou vagues.
- Revue des détails de conservation et des actifs : Vérifiez qui détient les fonds (par exemple, de grandes banques ou des fonds du marché monétaire) et où ils sont stockés. N’oubliez pas qu’un dépositaire réputé ajoute de la crédibilité.
- Comprenez la méthodologie : Le rapport doit expliquer comment l’examen a été réalisé, quelles données ont été vérifiées, quels systèmes ont été utilisés et quelles normes (comme l’AICPA) ont été suivies.
- Identifiez les jetons exclus : Certains jetons, comme les jetons de test ou les jetons bloqués, sont exclus des comptes de circulation. Recherchez des notes expliquant ces exceptions.
- Vérifiez qui a effectué l’attestation : Un cabinet comptable indépendant et reconnu (comme Deloitte ou Grant Thornton) ajoute de la légitimité. Si l’attesteur n’est pas divulgué ou n’est pas indépendant, faites preuve de prudence. Une déclaration signée par le cabinet comptable vérifie l’exactitude des affirmations de l’émetteur.
Les investisseurs peuvent également rechercher des notes additionnelles dans le rapport, telles que la juridiction des comptes de réserve, les charges juridiques sur les actifs ou des précisions sur les techniques de valorisation. Tous ces éléments contribuent à établir un tableau plus complet des risques et de la fiabilité.
Ce que révèle le rapport d’attestation de l’USDC de février 2025
En mars 2025, Circle a publié son dernier rapport d’attestation de réserve, offrant un aperçu transparent de ce qui soutient l’un des dollars numériques les plus largement utilisés dans l’écosystème crypto. Le rapport a été examiné de manière indépendante par Deloitte, l’un des « Big Four » cabinets comptables mondiaux. Deloitte a confirmé qu’à la fois le 4 et le 28 février 2025, la valeur juste des réserves de Circle était égale ou supérieure au montant de l’USDC en circulation.
L’instantané ci-dessous du rapport d’attestation de février 2025 de Circle montre que le montant de l’USDC en circulation s’élevait à 54,95 milliards de dollars le 4 février et à 56,28 milliards de dollars le 28 février. La valeur juste des réserves détenues pour soutenir l’USDC a surpassé ces chiffres, totalisant 55,01 milliards de dollars et 56,35 milliards de dollars aux dates respectives.
Que contiennent les réserves ?
Circle conserve principalement ses réserves USDC en :
- Titres du Trésor américain
- Accords de rachat de Trésorerie
- Liquidités auprès d’institutions financières réglementées
Ces actifs sont séparés des fonds d’entreprise de Circle et sont gérés par le Circle Reserve Fund, un fonds du marché monétaire réglementé. L’attestation tient également compte de facteurs techniques tels que les jetons « accès refusé » (par exemple, gelés pour des raisons juridiques ou de conformité) et les jetons non encore émis, garantissant une mesure précise de l’USDC en circulation. Pour les utilisateurs, cela signifie une confiance accrue que chaque jeton USDC est soutenu par des actifs de haute qualité et liquides, comme le prétend l’entreprise.
