Comment staker légalement des cryptomonnaies en 2025 : Ce qui est désormais autorisé après la récente décision de la SEC

Points clés

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La SEC a précisé que le staking en solo, le staking délégué et le staking de garde, lorsqu’ils sont directement liés au processus de consensus d’un réseau, ne sont pas considérés comme des offres de titres. Selon les directives émises le 29 mai 2025, les récompenses obtenues par la validation du réseau sont qualifiées de compensation pour des services rendus, et non de bénéfices provenant des efforts d’autrui, ce qui les exclut de la classification selon le test Howey. Les validateurs, les opérateurs de nœuds et les stakers, qu’ils soient particuliers ou institutionnels, peuvent désormais participer sans craindre l’incertitude réglementaire, ce qui favorise une adoption plus large des réseaux basés sur la preuve d’enjeu (PoS).

L’agriculture de rendement, les produits DeFi garantissant un retour sur investissement (ROI) et les schémas de prêt déguisés en staking restent en dehors des limites légales et peuvent être considérés comme des offres de titres. Les nouvelles directives de la Commission des valeurs mobilières et des échanges des États-Unis, publiées le 29 mai 2025, visent à apporter de la clarté réglementaire sur le staking des cryptomonnaies. Avant ces orientations, les investisseurs et les prestataires de services faisaient face à une incertitude concernant le statut des récompenses de staking, risquant des problèmes juridiques.

La décision récente de la SEC établit clairement les types de staking autorisés et ceux qui ne le sont pas, fournissant ainsi un soutien réglementaire solide pour les opérateurs de nœuds, les validateurs et les stakers individuels. Cette reconnaissance du staking de protocole comme une fonction essentielle du réseau, plutôt que comme un investissement spéculatif, est cruciale.

Cet article explique comment les régulateurs traiteront le staking de cryptomonnaies selon les nouvelles règles, quelles activités demeurent interdites, qui en bénéficiera et quelles pratiques à éviter. Que vous soyez un validateur indépendant ou un utilisateur d’un service de staking, il est essentiel de comprendre ces mises à jour pour rester conforme aux exigences aux États-Unis.

Les dernières directives de la SEC sur le staking

En 2025, la Division des finances des sociétés de la SEC a publié des directives révolutionnaires énonçant les cas où le staking de protocole sur des réseaux de preuve d’enjeu (PoS) ne sera pas classé comme une offre de titres. Ces orientations s’appliquent au staking en solo, à la délégation à des validateurs tiers et aux configurations de garde, tant que ces méthodes sont directement liées au processus de consensus du réseau. La SEC a clarifié que ces activités de staking ne répondent pas aux critères d’un « contrat d’investissement » selon le test Howey. Le régulateur a également fait la distinction entre le staking de protocole authentique et les schémas promettant des bénéfices par des efforts d’autrui, tels que les plateformes de prêt ou d’investissement spéculatif.

Selon les directives, les récompenses de staking obtenues par une participation directe aux activités du réseau, telles que la validation des transactions ou la sécurisation de la blockchain, ne seront pas perçues comme des rendements d’investissement.

Quelles activités de staking sont autorisées selon les nouvelles règles de la SEC ?

La Division des finances des sociétés de la SEC a précisé que certaines activités de staking sur les réseaux PoS, lorsqu’elles sont menées dans le cadre du processus de consensus du réseau, ne constituent pas des offres de titres. Ces activités de staking de protocole sont donc considérées comme réglementaires et non comme des contrats d’investissement. Voici ce que les directives autorisent explicitement :

• Staking en solo : Les nouvelles directives de la SEC permettent aux particuliers d’effectuer du staking en utilisant leurs propres ressources et infrastructures. Tant qu’ils conservent la propriété et le contrôle de leurs actifs et participent directement à la validation du réseau, leur staking ne sera pas considéré comme une offre de titres.
• Staking délégué (non-custodial) : La SEC permet aux utilisateurs de déléguer leurs droits de validation à des opérateurs de nœuds tiers tout en gardant le contrôle de leurs actifs cryptographiques et de leurs clés privées. Cela reste conforme puisqu’il n’implique ni le transfert de propriété ni l’attente de bénéfices provenant des efforts managériaux d’autrui, même si l’opérateur de nœud stake ses propres actifs.
• Staking de garde : Les gardiens, comme les échanges de cryptomonnaies, peuvent staker au nom des utilisateurs si les actifs sont clairement détenus pour le bénéfice du propriétaire, non utilisés à d’autres fins, et que le processus est transparent pour le propriétaire avant l’activité.
• Exploitation de services de validateurs : Les directives permettent d’exploiter des nœuds validateurs et de gagner des récompenses directement du réseau. Ces actions sont considérées comme fournissant des services techniques plutôt que d’investir dans l’entreprise d’un tiers.

Voir Plus de directives de la SEC sur les services auxiliaires dans le staking de cryptos

Les fournisseurs de services peuvent offrir des « services auxiliaires » aux propriétaires d’actifs cryptographiques. Ces services doivent être administratifs ou ministériels, sans impliquer d’efforts entrepreneuriaux ou managériaux :

• Couverture de slashing : Les fournisseurs de services peuvent indemniser les propriétaires pour les pertes dues au slashing, offrant une protection similaire à celle des transactions commerciales traditionnelles, couvrant les erreurs des opérateurs de nœuds.
• Unbonding anticipé : Les protocoles peuvent retourner les actifs aux propriétaires avant la fin de la période d’unbonding prescrite, réduisant l’attente pour les propriétaires.
• Horaires de récompenses flexibles : Les projets peuvent distribuer des récompenses de staking selon un calendrier ou une fréquence différente de celle du protocole, sans fixer ou garantir des montants au-delà de ceux fournis par le protocole.
• Agrégation d’actifs : Les protocoles peuvent combiner les actifs des propriétaires pour respecter les minimums de staking, un processus administratif soutenant le staking sans être entrepreneurial.

Comment les nouvelles directives de la SEC bénéficieront aux parties prenantes dans un écosystème PoS

Les directives de la SEC sur le staking de protocole soutiennent divers intervenants dans l’écosystème PoS. Les principaux avantages sont les suivants :

• Les validateurs et les opérateurs de nœuds : Ils peuvent désormais staker des actifs et gagner des récompenses sans avoir à s’enregistrer conformément aux lois sur les valeurs mobilières. Cette clarté réduit les risques juridiques pour les stakers individuels et les opérateurs professionnels sur des réseaux tels qu’Ethereum, XDC et Cosmos.
• Les développeurs de réseaux PoS et les équipes de protocoles : Les directives confirment que le staking de protocole n’est pas classé comme un contrat d’investissement, renforçant ainsi la conception des réseaux PoS. Cela permet aux développeurs d’accroître leurs projets sans modifier les économies de jetons ou les structures de conformité.
• Les prestataires de services de garde : Les échanges de cryptomonnaies et les plateformes offrant des services de staking de garde peuvent opérer légalement en divulguant clairement les termes et en gardant les actifs dans des comptes séparés, non spéculatifs.
• Les investisseurs particuliers et les participants institutionnels : Ils peuvent s’engager dans le staking en solo ou délégué avec plus de confiance. Cette clarté encourage les institutions axées sur la conformité à rejoindre l’écosystème PoS.

Ces réglementations devraient favoriser une participation plus importante au staking, renforçant ainsi la sécurité et la décentralisation des réseaux PoS en augmentant le nombre et la diversité des validateurs.

Staking vs. titres : Où la SEC trace la ligne

Bien que les dernières directives de la SEC facilitent le staking basé sur le protocole liée au consensus du réseau, elle établit une distinction claire entre le staking légitime et les activités pouvant être assimilées à des contrats d’investissement. Les pratiques suivantes restent toujours hors du champ d’application des directives :

• L’agriculture de rendement ou les schémas de staking non liés au consensus : Générer des rendements en déposant des jetons dans des pools qui ne contribuent pas à la validation de la blockchain ou à la sécurité du réseau demeure sous l’égide des lois sur les valeurs mobilières.
• Produits de staking DeFi complexes avec ROI opaque : Les plateformes offrant des produits complexes, agrégés avec des sources de récompenses floues ou garantissant des profits, restent exposées à un contrôle réglementaire.
• Plateformes centralisées déguisant le prêt en staking : Les services qui prêtent les fonds d’utilisateurs ou génèrent des rendements par des investissements tiers tout en les qualifiant de « staking » ne sont pas admissibles selon les nouvelles directives et pourraient être considérés comme des titres non enregistrés.

Cette déclaration concerne le staking de protocole de manière générale plutôt que toutes ses variations. Elle ne s’applique pas à toutes les formes de staking, comme le staking-as-a-service, le staking liquide, le restaking ou le restaking liquide. Les opérateurs de nœuds sont généralement libres de partager des récompenses ou d’imposer des frais pour leurs services de manière différente du protocole.

Meilleures pratiques pour un staking légal de crypto en 2025

Alors que la SEC reconnaît formellement le staking de protocole comme une activité non-sécuritaire, les participants et les prestataires de services devraient adopter des mesures de conformité réfléchies pour rester dans la zone de sécurité. Ces pratiques garantissent la transparence, protègent les droits des utilisateurs et réduisent le risque réglementaire. Voici les meilleures pratiques pour un staking légal de cryptomonnaies en 2025, conformément aux directives de la SEC :

• Assurez-vous que le staking soutient directement le consensus du réseau : Ne stakez des actifs que dans un cadre qui participe à la validation de la blockchain. Vos investissements devraient générer des récompenses suivant les règles du protocole et non par des activités managériales ou semblant d’investissement.
• Maintenir des arrangements de garde transparents : Les gardiens doivent clairement divulguer la propriété des actifs, éviter d’utiliser les actifs déposés pour le trading ou le prêt de cryptomonnaies, et agir uniquement en tant qu’agents facilitant le staking.
• Consulter un avocat avant de lancer des services de staking : Obtenez un avis juridique pour vous assurer que les services de staking sont de nature administrative et en accord avec les directives de la SEC.
• Éviter d’offrir des rendements fixes ou garantis : Les gains devraient être déterminés par le protocole pour éviter la classification comme contrat d’investissement selon le test Howey.
• Utiliser des divulgations et des contrats clairs et standardisés : Fournissez des documents précis expliquant les droits des utilisateurs, l’utilisation des actifs, les frais et les conditions de garde pour éviter toute confusion.

Suivre ces pratiques garantit que les activités de staking restent conformes, transparentes et alignées avec les orientations de la SEC concernant la participation basée sur le consensus.

Les directives de la SEC de 2025 marquent-elles un tournant pour le staking de cryptomonnaies ?

Les directives de la SEC de 2025 constituent un progrès majeur pour le staking de cryptomonnaies aux États-Unis, offrant des règles claires pour le staking au sein des protocoles PoS. Ces directives distinguent le staking de protocole, soutenant le consensus du réseau, des produits générant des revenus classés comme des contrats d’investissement.

La SEC a confirmé que le staking auto-administré, le staking auto-custodial et certaines configurations de garde ne sont pas considérés comme des offres de titres, résolvant une incertitude juridique majeure qui entravait la participation. Ce cadre permet aux validateurs individuels d’opérer et aux utilisateurs de déléguer à des opérateurs de nœuds tiers, tant que la propriété ou le contrôle de leurs actifs est maintenu. La SEC considère les récompenses de staking comme une rémunération pour des services fournis, exemptant ainsi les opérations de la classification sous le test Howey.

Ces directives établissent une base solide pour une infrastructure de staking conforme, encourageant l’adoption institutionnelle, l’innovation dans les services de staking et une participation accrue du grand public. En mettant l’accent sur la transparence, l’auto-garde et l’harmonisation avec des réseaux décentralisés, l’approche de la SEC pourrait promouvoir la croissance des écosystèmes PoS tout en décourageant les pratiques de staking risquées ou douteuses. Pour l’industrie crypto américaine, c’est une approbation réglementaire des plus attendues.

Cet article ne constitue pas un conseil ou une recommandation en matière d’investissement. Chaque mouvement d’investissement et de trading implique des risques, et les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre une décision.