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Évolution de la réglementation des cryptomonnaies
Au cours de la dernière décennie, l’environnement réglementaire de la cryptomonnaie s’est développé autour d’une question centrale : quelles seront les règles ? Cette question a désormais trouvé sa réponse. De la réglementation sur les marchés des crypto-actifs en Europe aux cadres de stablecoins en évolution aux États-Unis et en Asie, l’industrie dispose enfin de règles claires inscrites dans la loi.
Cependant, la clarté ne signifie pas nécessairement préparation. Les règles peuvent être mises en pratique, mais cela ne garantit pas que l’industrie soit suffisamment mature pour fonctionner pleinement dans ce cadre. À l’approche de 2026, la pression passe de l’interprétation à l’exécution.
Défis de la mise en œuvre
Les entreprises de cryptomonnaie devront prouver qu’elles peuvent se conformer à ces règles au quotidien en matière de garde, de paiements, d’accès à la liquidité et de reporting, tout en développant des produits et en répondant aux besoins des clients. Dans ce sens, 2026 s’annonce comme une année décisive pour la conformité.
Lorsque la réglementation passe à une mise en œuvre concrète et commence à affecter les opérations quotidiennes, les entreprises de cryptomonnaie ne sont plus évaluées sur leurs intentions ou leurs feuilles de route.
Au lieu de cela, l’accent est mis sur quelque chose de bien moins indulgent : peuvent-elles réellement faire fonctionner une infrastructure conforme sans interruptions ? C’est là que la mise en œuvre commence à poser problème. Les régimes de licence comme MiCA ne peuvent pas simplement être activés du jour au lendemain.
Impact sur les opérations
Les périodes de transition varient selon les juridictions, la capacité de supervision est très inégale, et les processus d’approbation peuvent s’étendre sur des mois. Même les entreprises qui travaillent activement à la conformité se retrouvent souvent coincées dans des zones grises prolongées. Dans cet environnement, l’incertitude est opérationnelle.
Les banques, les fournisseurs de paiements et d’autres contreparties n’attendent généralement pas une clarté formelle. Elles réévaluent leur exposition, retardent les intégrations ou renforcent les conditions pendant que les autorisations restent floues. En conséquence, ce qui commence comme un écart réglementaire temporaire se transforme en friction réelle, avec des règlements plus lents et une liquidité contrainte.
Conformité par conception
La même logique s’applique désormais aux flux de transactions. La Travel Rule, autrefois considérée comme une initiative lointaine, est désormais directement intégrée dans les pipelines de paiement. Les champs de données manquants, les formats de messagerie incompatibles ou les identifiants de contrepartie incohérents entraînent des transferts retardés ou même des rejets complets.
Cette différence est tangible. À première vue, l’impact peut sembler subtil, mais il est puissant. Les lacunes de conformité qui semblaient autrefois des risques juridiques commencent maintenant à apparaître comme des risques de pertes et profits (P&L) et de bilan. Naturellement, la croissance ralentit, même pour les entreprises qui sont techniquement autorisées à travailler.
Une fois que la conformité commence à avoir un impact direct sur les flux de trésorerie, la traiter comme une fonction externe cesse d’être viable.
L’infrastructure doit soit absorber les exigences réglementaires, soit devenir un goulot d’étranglement. C’est là que le RegTech et l’architecture de conformité par conception deviennent essentiels aux systèmes de base.
Conclusion
En 2026, le capital affluera vers des infrastructures qui sont auditables, résilientes et prévisibles sous supervision. À mon avis, l’industrie entre dans une phase où la conformité n’est plus quelque chose que l’on « gère ». C’est quelque chose que l’on construit.
Les entreprises qui le considèrent comme une architecture conserveront l’accès aux banques, aux paiements, à la liquidité et aux contreparties institutionnelles, même si les normes se resserrent. Celles qui le traitent comme une couche externe continueront à en subir les conséquences par des frictions qui se manifesteront aux pires endroits : retards de règlement, liquidité contrainte et partenaires qui se retirent discrètement.
Oui, la conformité par conception comporte des limitations. L’alternative est pire. En 2026, les entreprises ressentiront cette différence. Alors, choisissez quel modèle opérationnel vous souhaitez défendre.
