Le Cadre Réglementaire des Cryptomonnaies au Royaume-Uni
Le directeur de Binance au Royaume-Uni, Nish Patel, déclare que la Grande-Bretagne est sur le point de mettre en place un cadre réglementaire complet pour les cryptomonnaies, qui clarifiera la situation pour les utilisateurs de détail et élargira les outils disponibles pour les investisseurs professionnels. Dans une interview avec CryptoNews, Patel—anciennement le premier spécialiste des actifs numériques au sein de la Financial Conduct Authority (FCA)—décrit comment le cadre réglementaire évolue et comment Binance se positionne alors que le Royaume-Uni passe d’une guidance fragmentée à un régime plus cohérent.
Un Règlement à Deux Vitesses : Détail vs Professionnels
Le plus grand changement jusqu’à présent est le régime des promotions financières, qui est entré en vigueur en octobre 2023. En pratique, il établit une distinction claire entre les audiences de détail et professionnelles : des limites strictes en matière de marketing et des protections pour les consommateurs pour les premiers ; beaucoup moins de contraintes pour les seconds. Les amendements à la Financial Services and Markets Act (FSMA) avancent en parallèle à travers des consultations et des documents de discussion. Patel s’attend à ce que ce processus aboutisse dans les 12 mois à venir à ce qu’il appelle une « version britannique de MiCA »—pas identique au paquet de l’UE, mais comparable en portée, car le Royaume-Uni choisit de modifier les lois existantes plutôt que de passer une loi omnibus unique.
« Nous nous concentrons sur le travail proactif avec le régulateur. Les cadres au Royaume-Uni deviennent plus clairs, et nous nous ouvrons progressivement — comme le montre notre récente annonce pour les investisseurs professionnels britanniques », a déclaré Patel. « Les investisseurs professionnels ont accès à plus d’opportunités que les consommateurs de détail, et pour être clair, le futur régime britannique ne s’appliquera qu’aux consommateurs de détail », ajoute-t-il.
Le Plan de Binance au Royaume-Uni
Patel caractérise l’approche de Binance comme étant axée sur l’obtention de licences dès que les règles sont claires, en soulignant le registre mondial de lieux réglementés de l’entreprise et l’expérience de leadership dans les juridictions qui ont élaboré les premiers cadres pour les cryptomonnaies. Le Royaume-Uni, dit-il, figure désormais sur cette liste. Le régime de promotion reste « très strict » pour les clients de détail, car la FCA les considère comme les plus exposés aux risques. Les investisseurs professionnels—institutions et clients fortunés qui peuvent prouver leur expertise et leurs ressources—ne sont pas soumis aux mêmes contraintes marketing, ce qui permet l’offre de produits plus complexes. C’est la voie que Binance utilise au Royaume-Uni pour l’instant.
Institutions, Staking et Perspectives d’Avenir
Du côté institutionnel, Patel explique que le Royaume-Uni conserve un vivier de talents en trading, même si certaines sociétés de portefeuille sont basées à l’étranger pour des raisons fiscales. Il établit également une distinction nette avec l’UE : le traitement des stablecoins par MiCA et sa préférence pour les carnets de commandes séparés poussent certaines institutions à se restructurer. En revanche, les décideurs britanniques ont signalé qu’ils souhaitent que les institutions nationales conservent l’accès aux carnets de commandes mondiaux pour garantir les meilleurs prix. Cela, soutient Patel, rend le Royaume-Uni plus attrayant pour les investisseurs professionnels à la recherche de qualité d’exécution.
Le staking—si controversé aux États-Unis—est un domaine où le Royaume-Uni a déjà clarifié les choses. Patel cite un ordre du HM Treasury du 8 janvier 2025 qui a exempté le staking de l’Ordonnance sur les régimes d’investissement collectif. En effet, cela a levé une ambiguïté juridique majeure et a permis une disponibilité plus large des services de staking pour les professionnels, les consommateurs de détail ne suivant que si et quand les entreprises obtiennent les bonnes autorisations dans le cadre à venir. L’empreinte de staking de Binance, dit-il, est considérable : le jeton de staking liquide Ethereum de Binance, WBETH, représente 20 % du marché mondial du staking liquide — représentant plus de 9 milliards de dollars en valeur. L’offre en circulation a augmenté de 18 % au cours du mois dernier, la croissance la plus rapide parmi les principaux fournisseurs.
En regardant vers les 12 à 24 mois à venir, Patel s’attend à trois changements. Premièrement, un régime crypto britannique complet « aussi complet—ou plus—que MiCA », incluant potentiellement la réglementation du prêt crypto, qui, note-t-il, est en dehors du paquet de l’UE. Deuxièmement, une expansion continue des produits disponibles pour les utilisateurs professionnels qualifiés, car l’intention politique et les tests d’éligibilité pour ce segment sont déjà définis. Troisièmement, il est temps pour le détail : un cadre de longue date précisant ce qui peut être offert, comment cela peut être promu, et quelles divulgations et protections doivent l’accompagner.
Patel explique que le Royaume-Uni n’a pas été un précurseur, adoptant une approche plus conservatrice et progressive qui a suivi les développements aux États-Unis. Mais il soutient que le chemin du second acteur s’accélère maintenant alors que le gouvernement et le régulateur cristallisent les priorités de protection des consommateurs tout en essayant de maintenir la plomberie du marché institutionnel compétitive. Pour les utilisateurs de détail, la réalité à court terme est des promotions plus strictes, plus d’avertissements et moins de produits jusqu’à ce que le nouveau régime soit en place. Pour les investisseurs professionnels, c’est l’inverse : plus d’accès et d’options, à condition qu’ils répondent aux tests. Les échanges devront naviguer dans ces deux mondes simultanément, alignant la licence et la conception des produits pour chaque audience. C’est, en essence, le pari de Binance en Grande-Bretagne : construire pour les professionnels maintenant, se préparer pour le détail plus tard, et s’adapter au rythme d’un régulateur qui écrit enfin le chapitre qu’il a différé pendant des années.
