Contexte de la liquidation d’FTX
Le 4 juillet 2025, Sunil, un représentant des créanciers d’FTX, a publié une capture d’écran d’un document de liquidation de faillite d’FTX sur une plateforme sociale. Ce document indiquait qu’FTX chercherait des conseils juridiques et que, si l’utilisateur appartenait à une juridiction étrangère restreinte, les fonds réclamés pourraient être confisqués. Sunil a également révélé que 82 % des fonds réclamés provenant de pays restreints venaient d’utilisateurs chinois.
Réactions de la communauté
La communauté était furieuse, remettant en question les raisons de conformité de l’équipe de liquidation, qu’elle considérait comme une excuse pour se dérober à ses responsabilités. Certains ont qualifié la décision d’FTX de vol, déplorant que les Chinois soient traités de manière dégradante, ce qui a suscité un profond sentiment de déception et d’impuissance.
« J’ai reçu de nombreuses menaces de la part des gens de Sullivan & Cromwell et de Ryne Miller… Certaines personnes sont venues me voir en pleurant. » – Sam Bankman-Fried
Gestion de la faillite par John J. Ray III
La reprise des actifs a été confiée à une équipe de réorganisation de faillite de Wall Street, dirigée par John J. Ray III en tant que PDG, assistée par le cabinet d’avocats Sullivan & Cromwell. John Ray, un expert en faillites d’entreprises, a déjà pris en charge l’affaire de faillite d’Enron et a rapporté près de 700 millions de dollars de revenus à SC lors de ce procès emblématique.
Les salaires élevés ne posent pas de problème, mais la question est de savoir à quel point ils sont élevés. Selon des documents publics, les partenaires de SC gagnent jusqu’à 2 000 dollars de l’heure, et John Ray lui-même facture 1 300 dollars de l’heure. Selon des données divulguées par Bloomberg, au début de 2025, les frais de services juridiques cumulés rapportés par SC dans le cadre de la procédure de faillite du chapitre 11 d’FTX ont atteint 249 millions de dollars.
Critiques de la liquidation des actifs
Les créanciers d’FTX accusent l’équipe de liquidation de répéter le scénario d’Enron. La manière dont cette équipe a géré le portefeuille d’investissement historique d’FTX est à la fois exaspérante et déroutante. Ces portefeuilles, qui étaient autrefois des pièces maîtresses dans le plan de SBF pour réaliser son rêve d’altruisme efficace, ont été vendus presque dans leur intégralité par l’équipe de John Ray, souvent à des prix bien inférieurs à leur véritable valeur.
Transactions controversées
Les trois transactions les plus remarquables suffisent à révéler l’absurdité de l’ensemble de la liquidation :
- Cursor : 200 000 dollars pour 500 millions de soupirs. Cursor, connu comme l’artefact de codage Vibe, a été vendu au prix d’origine lors de la liquidation après qu’FTX ait investi 200 000 dollars lors de la levée de fonds initiale.
- Mysten Labs / SUI : Vendre un rêve de chaîne publique de 4,6 milliards de dollars pour 96 millions de dollars. FTX a acquis des actions de Mysten pour environ 100 millions de dollars, mais l’équipe de liquidation a disposé des actifs pour 96 millions de dollars en 2023.
- Anthropic : Vendre un monstre de 61,5 milliards de dollars pour 1,3 milliard de dollars. L’équipe de liquidation a vendu toutes ses actions en deux lots en 2024, gagnant un total de 1,3 milliard de dollars, alors que la valorisation d’Anthropic a grimpé à 61,5 milliards de dollars moins d’un an plus tard.
Conclusion
La liquidation d’FTX est un exemple frappant des défis auxquels sont confrontés les créanciers dans le système juridique. Les actifs qui appartenaient à l’origine aux créanciers ont été transférés à des personnes plus proches du centre du pouvoir à bas prix, tandis que les véritables bénéficiaires de cette liquidation restent dans l’ombre. Pour des dizaines de milliers d’investisseurs de détail, en particulier des investisseurs chinois, ce n’est pas seulement la perte de fonds, mais aussi la fin de l’espoir.
