Collaboration entre Ethena et Tether
Dans une récente déclaration sur la plateforme X, Guy Young, le fondateur d’Ethena, a précisé qu’Ethena et Tether ne sont pas des concurrents, mais plutôt des entités qui s’enrichissent mutuellement. Sur un marché où environ 70 % des contrats perpétuels sont libellés en USDT, chaque position courte créée par Ethena engendre une nouvelle demande pour l’USDT. En effet, la contrepartie doit utiliser l’USDT comme garantie pour ouvrir des positions longues. Ce mécanisme indique que pour chaque dollar d’USDT émis, soutenu par des contrats perpétuels, on observe une augmentation d’environ 0,70 $ de la demande pour l’USDT.
Rôle d’Ethena dans l’écosystème
Young a également souligné que Tether n’a pas besoin de développer ses propres produits de rendement, car les traders utilisent déjà l’USDT en tant que garantie, acceptant de payer des taux d’intérêt annualisés variant entre 10 % et 30 % pour prendre des positions longues sur les contrats perpétuels. Ethena joue ici un rôle clé en servant de canal pour convertir cette demande.
Comportement du marché des cryptomonnaies
Le comportement des utilisateurs sur le marché des cryptomonnaies est souvent extrême, oscillant entre la recherche d’une liquidité maximale et celle des rendements les plus élevés. À mesure que les taux d’intérêt diminuent, le terrain d’entente, caractérisé par une faible liquidité mais présenté comme offrant des rendements sans risque, risque d’être éliminé.
Le secteur du trading doit offrir davantage de liquidité et d’avantages de distribution que Tether, tandis que le secteur de l’épargne doit proposer des rendements plus attractifs qu’Ethena, rendant ainsi le compromis complexe à réaliser.
Young estime que la stratégie de barbell adoptée par Tether et Ethena représente une approche innovante et potentiellement déterminante pour le développement futur de l’industrie.
