Grayscale et l’Accès aux Rendements d’Ethereum
Grayscale a franchi une étape réglementaire et structurelle qui pourrait redéfinir la manière dont les investisseurs américains accèdent aux rendements d’Ethereum. L’entreprise a fait l’histoire en devenant le premier émetteur de cryptomonnaies coté aux États-Unis à transmettre directement les récompenses de staking Ethereum aux investisseurs d’un fonds négocié en bourse.
Ce jalon a été confirmé dans une annonce du 5 janvier, où Grayscale a déclaré que son Grayscale Ethereum Staking ETF (ETHE) avait effectué sa première distribution liée à l’activité de staking sur la chaîne.
Selon la société, ETHE a distribué 0,083178 $ par action aux actionnaires éligibles, représentant les produits des récompenses de staking Ethereum (ETH) gagnées entre le 6 octobre et le 31 décembre 2025. Le paiement, effectué le 6 janvier, a suivi une date d’enregistrement du 5 janvier et a totalisé environ 9,4 millions de dollars pour le fonds.
Plutôt que de distribuer directement de l’ETH, Grayscale a vendu les récompenses de staking accumulées et a payé les investisseurs en espèces, laissant les avoirs sous-jacents en Ether du fonds inchangés. ETHE a commencé à se négocier sans dividende le 5 janvier.
Une Première dans le Secteur
Cette distribution marque la première fois qu’un ETP crypto spot coté aux États-Unis a réussi à transmettre des revenus de staking aux investisseurs, reliant ainsi les produits négociés en bourse traditionnels au modèle de rendement de preuve de participation d’Ethereum. Grayscale a activé le staking pour ses produits Ethereum en octobre 2025, faisant de l’ETHE et de son produit compagnon, l’Ethereum Staking Mini ETF (symbole : ETH), les premiers ETP américains à permettre le staking.
Les deux fonds ont été officiellement renommés début janvier pour refléter cette fonctionnalité ajoutée. Ce mouvement est suivi de près tant dans le secteur de la cryptomonnaie que dans la finance traditionnelle.
Implications pour les Investisseurs
Les récompenses de staking introduisent un composant de rendement qui n’était auparavant pas disponible pour les ETF Ethereum spot américains, changeant potentiellement la manière dont les investisseurs institutionnels évaluent leur exposition à l’ETH. Étant donné que l’ETHE n’est pas enregistré en vertu de la loi sur les sociétés d’investissement de 1940, il offre plus de flexibilité que les ETF traditionnels, mais il comporte également plus de risques.
Les périodes de blocage, la performance des validateurs, les pannes de réseau et les vulnérabilités des contrats intelligents peuvent tous affecter les rendements sur l’ETH staké. Néanmoins, les analystes considèrent ce paiement comme une étape significative vers l’intégration de l’économie native de la blockchain dans des véhicules d’investissement réglementés.
D’autres émetteurs, y compris BlackRock et Fidelity, ont déposé des propositions ou des amendements liés au staking Ethereum, bien qu’aucun d’entre eux n’ait encore distribué de récompenses. Grayscale avance avec des plans pour étendre le staking à l’ensemble de sa gamme de produits.
Dans le même temps, la société affirme que l’éducation des investisseurs et la transparence resteront au cœur de sa stratégie. Tous les paiements, a-t-elle expliqué, seront liés à la performance du staking et aux conditions du marché, sans calendrier fixe pour les distributions futures.
Ce mouvement souligne le rôle croissant d’Ethereum en tant qu’actif générateur de rendement pour les investisseurs institutionnels et reflète comment les ETF crypto évoluent rapidement au-delà de la simple traçabilité des prix.
