Introduction
Law and Ledger est un segment d’actualités axé sur les nouvelles juridiques liées à la cryptomonnaie, présenté par Kelman Law, un cabinet d’avocats spécialisé dans le commerce des actifs numériques.
Intervention de Caroline D. Pham
Dans ses remarques devant le groupe parlementaire multipartite britannique sur la technologie blockchain, le 8 septembre 2025, la présidente par intérim de la CFTC, Caroline D. Pham, a abordé des sujets allant des principes généraux aux mesures ciblées. Elle a souligné l’urgence qui a suivi le rapport fondateur du groupe de travail du président, mettant en avant une stratégie visant à tirer parti des lois et cadres existants, insistant sur le fait que les régulateurs ne devraient pas avoir à « réinventer la roue ».
Initiatives de la CFTC
La première initiative concrète est le Crypto Sprint de la CFTC, qui vise à accélérer la clarté réglementaire en engageant directement les participants du marché. Des consultations publiques ont déjà été lancées, abordant le trading de cryptomonnaies au comptant et les recommandations plus larges du groupe de travail du président, avec des délais de commentaires fixés au 20 octobre 2025.
Cette approche rapide reflète la position de la commissaire Pham selon laquelle la simplicité et la rapidité ne peuvent pas attendre des années, surtout dans un écosystème d’actifs numériques en évolution rapide.
Déclaration conjointe de la CFTC et de la SEC
En complément, la CFTC et la SEC ont publié une déclaration conjointe affirmant que la législation américaine actuelle n’interdit pas aux échanges enregistrés, qu’ils soient sous la SEC ou la CFTC, de faciliter le trading de certains produits crypto au comptant. En essence, les actifs numériques peuvent désormais être intégrés « dans notre périmètre réglementaire existant », bénéficiant de décennies d’intégrité de marché et de protections pour les investisseurs.
Cadres réglementaires transfrontaliers
La principale mesure révélée par Pham est cependant l’intention de s’appuyer sur des cadres réglementaires transfrontaliers déjà existants. En utilisant des mécanismes tels que la conformité substituée, la reconnaissance mutuelle et le passeportage, qui sont en place depuis l’ère Dodd-Frank, la CFTC peut efficacement intégrer des lieux de trading d’actifs numériques non américains.
Cela est suivi par un récent avis de la CFTC réaffirmant les cadres de reconnaissance et d’enregistrement de longue date pour les marchés étrangers (FBOTs), des structures ancrées dans la politique des années 1990, désormais étendues avec clarté et applicabilité aux marchés d’actifs numériques.
Importance de l’approche réglementaire
La commissaire Pham a souligné que cette approche évite les retards et la fragmentation, tout en important rapidement la liquidité et la discipline sur le marché américain. Pham a cité le cadre MiCA de l’Union européenne et d’autres régimes réglementaires transfrontaliers comme exemples de la manière dont les normes internationales existantes peuvent être exploitées plutôt que dupliquées.
« Les États-Unis n’ont pas besoin de réinventer la roue lorsque des modèles réglementaires de confiance sont déjà mis en œuvre à l’étranger. »
Questions soulevées par la réglementation
Cette stratégie soulève une question essentielle : les régulateurs doivent-ils adapter les outils existants pour les actifs numériques, ou la technologie nouvelle exige-t-elle une nouvelle réglementation ? D’une part, utiliser une approche fragmentée avec des outils neutres en technologie pourrait négliger les vulnérabilités systémiques uniques à la technologie blockchain et aux actifs numériques.
D’autre part, les cadres existants sur lesquels on s’appuie sont en grande partie les régimes transfrontaliers, tels que la conformité substituée et la reconnaissance mutuelle, qui importent des réglementations spécifiques aux actifs numériques d’autres juridictions.
Conclusion
L’utilisation de lois et de mécanismes d’application connus permet aux régulateurs d’agir rapidement, ce que Pham considère comme nécessaire pour éviter que les États-Unis ne cèdent l’innovation à d’autres juridictions. Cependant, cette direction ne doit pas être interprétée comme un rejet de la réglementation future.
Kelman PLLC continue de surveiller les développements en matière de réglementation crypto à travers les juridictions et est disponible pour conseiller les clients naviguant dans ces paysages juridiques en évolution. Pour plus d’informations ou pour planifier une consultation, veuillez nous contacter ici. Cet article est apparu à l’origine sur Kelman.law.
