Le développement d’un stablecoin adossé au yuan offshore
Le développement d’un stablecoin adossé au yuan offshore pourrait contribuer à étendre l’utilisation internationale de la monnaie sans compromettre les contrôles monétaires internes. Ce constat émane d’un article publié le 10 juin par le China Economic Times, rédigé par Shen Jianguang et Zhu Taihui du JD Group. Les auteurs soutiennent qu’émettre un stablecoin en CNY à l’étranger, en commençant par Hong Kong, favoriserait la présence du yuan dans le commerce et la finance mondiaux tout en évitant de s’opposer aux contrôles de capitaux existants.
Hong Kong considéré comme tremplin pour l’expansion du CNY à l’international
Les auteurs décrivent cette approche comme une réponse pragmatique à la montée en puissance des stablecoins adossés au dollar américain dans les transactions internationales.
« Les stablecoins en CNY offshore sont un outil pour soutenir les règlements commerciaux transfrontaliers et les services financiers, sans interférer avec la politique monétaire intérieure »
, indiquent les commentaires. Hong Kong est perçu comme le site de lancement le plus viable en raison de son environnement réglementaire et de son infrastructure de finance numérique.
Les auteurs recommandent une stratégie de déploiement par étapes, débutant à Hong Kong et s’étendant à d’autres zones de libre-échange, telles que celles de Shanghai et de Hainan.
Le commentaire souligne qu’à la différence des actifs cryptographiques volatils, les stablecoins peuvent faciliter des règlements 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, réduire les coûts des virements et offrir une transparence grâce aux infrastructures blockchain. Il cite une estimation de la Banque mondiale selon laquelle les transferts de fonds transfrontaliers traditionnels prennent en moyenne cinq jours et coûtent plus de 6 %, tandis que les transferts de stablecoins peuvent se faire instantanément et à moindre coût.
« Les retards et l’intervention manuelle dans les systèmes de transfert de fonds actuels limitent l’utilisation du yuan à l’étranger »
, écrivent les auteurs.
« Les stablecoins constituent une alternative qui améliore l’efficacité et élargit l’utilisation »
.
Un stablecoin offshore pour étendre la portée du yuan
L’article répond également aux préoccupations concernant les fuites de capitaux ou la dilution des politiques monétaires, en suggérant que des restrictions techniques peuvent empêcher la circulation domestique. Les mesures réglementaires, y compris la règle des voyageurs, la conformité aux normes de lutte contre le blanchiment d’argent (AML) et le filtrage des grandes transactions, sont considérées comme suffisantes pour gérer les risques.
L’émission par Tether de stablecoins libellés en CNY, totalisant plus de 20 millions de yuan (~ 2,8 millions de dollars américains), est citée comme preuve de la viabilité technique des actifs numériques en yuan offshore, déjà utilisés de manière limitée. Shen et Zhu suggèrent également qu’un modèle d’émission public-privé pourrait soutenir davantage l’adoption, notamment pour le règlement commercial et les investissements de fonds. Shen est l’économiste en chef de JD Group, tandis que Zhu est le directeur de recherche senior.
Les stablecoins offshore pourraient également offrir à la Chine un canal financier alternatif dans un monde dominé par le dollar, en particulier dans les régions confrontées à des problèmes d’accès au dollar. Cela donnerait aux institutions chinoises un meilleur contrôle sur les flux commerciaux bilatéraux sans avoir à dépendre des infrastructures dirigées par les États-Unis. Toutefois, l’ampleur d’un tel système nécessiterait un alignement réglementaire international. Sans cadres juridiques clairs et des structures de réserve crédibles, les stablecoins en CNY risquent d’être perçus comme des outils politiques plutôt que comme des instruments de règlement fiables.
