Perspectives sur les Stablecoins en Chine
Alors que Washington met en œuvre de nouvelles règles concernant les stablecoins, des voix influentes à Pékin s’inquiètent d’un retard menaçant, suggérant qu’il est temps d’agir. La Chine semble progressivement s’ouvrir aux stablecoins, bien que cette adaptation soit empreinte d’hésitation. Un article des médias d’État cette semaine a alerté les décideurs sur la nécessité de rattraper ce retard et de se concentrer sur « l’adaptation à la tendance des stablecoins », selon le South China Morning Post.
Appels à l’Action et Inquiétudes
Ce texte, publié par le Securities Times, a encouragé les autorités chinoises à commencer à développer des stablecoins adossés au yuan et à établir des réglementations, alors que les États-Unis viennent de passer une législation sur les stablecoins, permettant aux émetteurs régulés de créer des jetons numériques adossés au dollar.
Les analystes et responsables chinois expriment leurs préoccupations : l’avance des États-Unis sur ce sujet pourrait renforcer la domination du dollar dans le commerce numérique, mettant le yuan en difficulté.
L’article décrit les stablecoins comme un « outil de paiement émergent » qui, malgré des risques, présente trop d’avantages pour être ignoré. « Le développement de stablecoins adossés au yuan doit se faire rapidement, » indique-t-il, citant un large consensus parmi les acteurs du secteur.
Le Rôle de la Chine et de Hong Kong
C’est ici que réside la préoccupation chinoise. « Pour la Chine, qui promeut l’usage mondial du yuan, il serait judicieux de réglementer les stablecoins de manière proactive, facilitant ainsi l’internationalisation de sa monnaie », a souligné l’article du Securities Times. Ce communiqué est l’un des nombreux appels à l’action entendus ces derniers mois, surtout dans un contexte de tensions commerciales croissantes avec Washington.
Liu Xiaochun, directeur adjoint à l’Institut de finance de Shanghai, a déclaré que le développement de stablecoins basés sur le yuan pourrait aider la Chine à équilibrer innovation et sécurité financière. Toutefois, il a précisé que la Chine ne devrait pas chercher à « concurrencer directement » les stablecoins adossés au dollar.
Hong Kong, pour sa part, avance déjà sur ce dossier : il prévoit de lancer un régime de licence pour les émetteurs de stablecoins en août. Pourtant, sur le continent, le commerce des cryptomonnaies reste interdit.
Développements Législatifs aux États-Unis
En revanche, les États-Unis progressent. La semaine dernière, le Sénat a adopté la loi GENIUS, qui établit des règles fondamentales pour l’émission de stablecoins. Bien que le vote ait bénéficié d’un soutien bipartite, certains démocrates ont critiqué la loi pour sa faiblesse face aux conflits d’intérêt éventuels.
Christian Catalini, fondateur du Cryptoeconomics Lab du MIT, a déclaré que cette loi « ouvre les vannes » à la concurrence et à l’innovation, offrant des avantages tangibles aux consommateurs.
Risques et Perspectives
Les analystes de la China International Capital Corporation ont également souligné les implications de la législation. Dans une note récente, ils ont indiqué que la majorité des stablecoins restant adossés au dollar américain, exacerbant la position dominante de cette devise. Cependant, Zhou Xiaochuan, ancien président de la banque centrale de Chine, a averti que la prolifération des stablecoins pourrait accélérer la « dollarisation » de certaines parties de l’économie mondiale.
Actuellement, les stablecoins constituent un marché de 261 milliards de dollars, dont environ 97 % sont adossés au dollar. Zhu Taihui, chercheur senior à l’Institution nationale pour la finance et le développement, a déclaré que les stablecoins basés sur le yuan offshore devraient être émis à Hong Kong « le plus rapidement possible ».
Vers un Système Monétaire Multipolaire
La Chine intensifie ses efforts sur un autre front : la mise en œuvre du yuan numérique, ou e-CNY. Lors du même Forum, le gouverneur actuel de la banque centrale, Pan Gongsheng, a promis d’établir un centre d’opérations internationales pour cette monnaie à Shanghai.
« Développer un système monétaire international multipolaire contribuera à renforcer les contraintes politiques sur les pays émetteurs de devises souveraines », a déclaré Pan Gongsheng.
Cependant, pour que le yuan puisse rivaliser au niveau mondial, plusieurs obstacles demeurent. Comme l’indiquent les analystes de Morgan Stanley, toute augmentation significative des stablecoins adossés au yuan nécessitera l’assouplissement des contrôles de capitaux et une acceptation plus large de la monnaie chinoise.
