Appel à une Coordination Internationale sur les Stablecoins
Un article soutenu par le gouvernement chinois appelle à une plus grande coordination internationale concernant la régulation des stablecoins, avertissant que la supervision fragmentée ne parvient pas à suivre l’adoption mondiale croissante. Publié dans Study Times et rédigé par Han Weili, doyen associé de l’École de logiciels de l’Université Fudan, cet article qualifie les stablecoins d’outil financier en pleine expansion, confronté à des défis urgents en matière de transparence, de conformité transfrontalière et de protection des utilisateurs.
Catégories et Risques des Stablecoins
Han propose un réseau réglementaire mondial, affirmant :
« Les stablecoins opèrent à l’échelle mondiale, mais la plupart des systèmes réglementaires restent nationaux et isolés. »
L’article divise les stablecoins en trois catégories : ceux adossés à des devises fiduciaires, ceux adossés à des actifs sur chaîne, et les algorithmiques. Chaque modèle présente des risques techniques et juridiques distincts, notamment lorsque les émetteurs ne sont pas soumis à des règles uniformes de licence ou de divulgation des réserves.
Confiance et Responsabilité
Han souligne que la confiance dans les stablecoins repose sur plusieurs couches : le mécanisme de parité, la vérifiabilité des actifs de réserve et la réglementation applicable. Bien que l’infrastructure blockchain permette des transactions transparentes et des contrats intelligents audités, il précise que cela ne suffit pas à garantir la responsabilité.
« La technologie permet la visibilité, mais les garanties juridiques et institutionnelles déterminent la crédibilité. »
Recommandations pour une Régulation Efficace
L’article appelle à l’établissement de cadres de vérification et d’audit des réserves en temps réel, avec une supervision par des tiers pour garantir la cohérence entre les juridictions. Han propose également d’incorporer des contraintes réglementaires directement dans le code des contrats intelligents pour assurer une conformité automatisée.
Éducation et Sensibilisation
Concernant les inconvénients domestiques et internationaux des stablecoins, l’article soulève des préoccupations sur les escroqueries ciblant les nouveaux utilisateurs peu familiers avec les actifs numériques. Il exhorte les autorités à élargir l’éducation publique sur la finance numérique et à intégrer les risques des stablecoins dans les programmes nationaux d’éducation financière.
Conclusion
Han estime que l’offre mondiale de stablecoins pourrait passer de centaines de milliards à plusieurs trillions de dollars à mesure que les cas d’utilisation s’étendent aux paiements, au commerce et aux actifs tokenisés. Sans règles coordonnées et infrastructure partagée, les régulateurs pourraient faire face à des angles morts persistants.
« Ce n’est qu’à travers une supervision conjointe et un alignement au niveau du système que les stablecoins peuvent se développer d’une manière qui soutient à la fois l’innovation et la sécurité. »
Bien que plusieurs pays aient lancé des pilotes réglementaires, aucun mécanisme unifié n’existe pour suivre les flux de stablecoins à travers les frontières. En l’absence de normes communes, les règles nationales risquent de rester fragmentées et réactives. Pour établir une infrastructure partagée, la coordination future pourrait nécessiter de traiter certaines parties du système des stablecoins, telles que les divulgations de réserves ou l’audit des contrats, ce qui pourrait inciter à des cadres transfrontaliers similaires à ceux utilisés dans la banque ou la conformité commerciale.
