Levée de l’embargo sur les obligations en devises étrangères
La Corée du Sud a levé un embargo de 14 ans interdisant aux institutions locales d’investir dans des obligations libellées en devises étrangères, émises pour un usage domestique. Cette décision fait suite à la pression croissante des sorties massives de capitaux et à une demande accrue pour des stablecoins adossés au dollar. L’objectif est d’améliorer la liquidité des devises étrangères et d’atténuer la pression à la baisse sur le won.
Investissements dans les kimchi bonds
La Banque de Corée a annoncé lundi que les banques, les sociétés de valeurs mobilières et les assureurs impliqués dans les opérations de change peuvent désormais investir librement dans les kimchi bonds. Cette levée de l’interdiction vise à stabiliser le won et à augmenter la liquidité. Ces instruments, émis en Corée du Sud mais libellés dans des devises comme le dollar américain, étaient restreints depuis 2011 afin de limiter les passifs externes à court terme et de prévenir les failles réglementaires.
Réaction du gouvernement et impact sur le marché
Avec près de 42 milliards de dollars investis par les Sud-Coréens dans des actions et des stablecoins à l’étranger au seul premier trimestre de 2025, le gouvernement ajuste sa stratégie. La pression sur les réserves en dollars et le déséquilibre croissant des changes ont contraint les responsables à reconsidérer les contrôles antérieurs.
« Nous nous attendons à ce que cette mesure aide à atténuer le déséquilibre entre l’offre et la demande de devises étrangères en améliorant la liquidité et en réduisant la pression à la baisse sur le won coréen, »
a déclaré un responsable de la banque centrale.
Objectifs de revitalisation du marché
La Corée du Sud envisage un renouveau des obligations pour stimuler le capital local. Les autorités espèrent également que ce changement revitalisera le marché des kimchi bonds et soutiendra la formation de capital à l’intérieur du pays. Cependant, les kimchi bonds placés de manière privée resteront interdits pour éviter tout abus du système.
Réformes et transformations dans la finance numérique
Cette assouplissement fait partie d’une réforme plus large visant à stabiliser le marché des changes et à soutenir l’objectif de Séoul de devenir un hub financier régional. Ces derniers mois, les autorités ont assoupli les limites de couverture, modifié les règles sur les prêts en devises étrangères et élargi une ligne de swap en dollars avec le National Pension Service.
Ce changement reflète des transformations plus profondes dans le paysage de la finance numérique. Plus tôt ce mois-ci, la banque centrale a suspendu son projet pilote pour une monnaie numérique nationale, alors que les stablecoins prennent de plus en plus le devant de la scène dans la stratégie financière de la Corée du Sud. Ce retard signale une prudence, même si le président Lee Jae-myung pousse à élargir l’accès à l’émission de stablecoins. Ensemble, le renouveau des kimchi bonds et la reconsidération des plans de CBDC reflètent une approche recalibrée, visant à suivre le rythme des forces du marché en rapide évolution tout en maintenant la stabilité financière.
