Compétition des Stablecoins en Asie
La compétition autour des stablecoins en Asie se divise entre les monnaies domestiques soutenues par des banques et les acteurs établis du dollar américain. Alors que le Japon, Singapour et Hong Kong mettent en place de nouveaux cadres réglementaires, la manière dont la cryptomonnaie pourrait coexister avec les politiques monétaires dans toute la région est en train de se cristalliser.
Développements Clés
Au cours de la semaine dernière, deux développements clés ont marqué l’intensification de cette compétition : les projets de consortium de méga-banques japonaises et le blocage par la Chine des initiatives de Hong Kong, qui ont mis en lumière les limites réglementaires pour les émetteurs privés. Les observateurs considèrent cette compétition comme un test de la mesure dans laquelle les gouvernements permettront à l’infrastructure privée de remodeler les systèmes monétaires nationaux sans perdre le contrôle des flux de capitaux.
« La plupart des législateurs et des régulateurs en Asie travaillent à accélérer l’introduction de lois et de cadres spécifiques aux cryptomonnaies et aux stablecoins », a déclaré John Cho, vice-président des partenariats à la Kaia DLT Foundation, à Decrypt.
« L’enthousiasme pour les potentielles efficacités et optimisations apportées à l’infrastructure héritée via les stablecoins est authentique et constant dans toute la région. » Cependant, cela révèle également une division parmi les législateurs et régulateurs asiatiques, avec un camp soutenant que l’émission de stablecoins et la gestion des réserves devraient rester l’apanage des institutions traditionnelles, tandis que l’autre camp argue que cela limiterait l’innovation et la vitesse de croissance et d’adoption, a noté Cho.
Initiatives Régionales
Le projet japonais regroupe MUFG, SMBC et Mizuho pour émettre une monnaie indexée sur le yen via la plateforme Progmat de MUFG d’ici mars prochain, selon un rapport de Nikkei. Cela intervient alors que le Japon s’efforce d’élargir son cadre réglementaire pour couvrir les actifs numériques, y compris une proposition d’interdiction du délit d’initié en cryptomonnaie, qui donnerait aux régulateurs des valeurs mobilières le pouvoir d’enquêter sur les activités illicites.
De l’autre côté de la mer, la Chine prend une direction opposée, ordonnant aux grandes entreprises technologiques de suspendre leurs projets de stablecoins à Hong Kong, quelques mois après que des acteurs tels que Standard Chartered, Animoca Brands et HKT Group aient formé Anchorpoint Financial en août pour demander une licence d’émetteur de stablecoin dans le cadre du nouveau cadre des actifs numériques de la ville.
À Singapour, StraitsX opère sous la pleine supervision de l’Autorité monétaire de Singapour, avec son jeton XSGD, soutenu par le SGD, désormais listé sur Coinbase depuis fin septembre. Tether, quant à lui, continue de s’étendre à travers l’Asie, déployant USDT sur la blockchain Kaia pour les distributeurs automatiques sud-coréens en juillet et s’intégrant à l’écosystème régional de LINE.
Convergence et Division
« L’Asie passe de la conception de politiques à des déploiements contrôlés », a déclaré Dermot McGrath, co-fondateur de la société de capital-risque Ryze Labs, à Decrypt.
Pour le Japon, les progrès seront « constants mais mesurés », tandis que Hong Kong restera « sensible aux lignes rouges de Pékin ». Singapour, quant à lui, cherchera à « couronner quelques émetteurs de référence » tout en utilisant son benchmark de confiance pour amener des produits de stablecoin sur le marché.
Les régulateurs « ne veulent pas perdre le contrôle, mais les institutions financières ne veulent pas non plus rester à l’arrêt trop longtemps », a déclaré McGrath. « Nous voyons émerger trois approches distinctes : le modèle de consortium de méga-banques, le modèle laissez-faire ou ‘Suisse’, et le modèle traditionnel conservateur », a déclaré Brian Mehler, PDG de Stable, à Decrypt.
Le Japon « pourrait émerger comme le leader institutionnel compte tenu de son avance et de l’élan du consortium bancaire », a ajouté Mehler, précisant que Singapour continuera probablement d’être « le hub d’innovation en tirant parti de l’infrastructure et de la clarté réglementaire qui attirent les acteurs mondiaux ». Hong Kong, quant à lui, « se taille une place dans les applications axées sur l’entreprise où la conformité est primordiale. » Plus largement, ces développements semblent constituer une « modernisation naturelle, en partie forcée par la date limite de mise en œuvre des adresses structurées et hybrides ISO 20022 que nous sommes sur le point de voir entrer en vigueur », a déclaré Kevin O’Brien, fondateur et PDG de Verdicti Ventures, à Decrypt.
« Chaque juridiction aura ses propres considérations et approches locales nuancées », mais l' »adaptabilité » technique autour de celles-ci pourrait encore être « tôt dans son innovation » par rapport à ce qui est actuellement proposé dans les « stablecoins publics généralistes », a-t-il conclu.
