Les goulets d’étranglement réglementaires au Japon
Les goulets d’étranglement réglementaires au Japon, et non les impôts, sont la véritable raison pour laquelle l’innovation en matière de cryptomonnaies quitte le pays, selon Maksym Sakharov, co-fondateur et PDG de la banque décentralisée WeFi. Sakharov a déclaré à Cointelegraph que même si l’impôt forfaitaire proposé de 20 % sur les gains en cryptomonnaies est mis en œuvre, la culture d’approbation « lente, prescriptive et aversive au risque » du Japon continuera à pousser les startups et la liquidité à l’étranger. « L’impôt progressif de 55 % est douloureux et très visible, mais ce n’est plus le principal obstacle, » a-t-il déclaré. « Le modèle de pré-approbation de la FSA/JVCEA et l’absence d’un véritable sandbox dynamique sont ce qui maintient les créateurs et la liquidité à l’étranger. »
Le processus réglementaire au Japon
Lister un token ou lancer une offre d’échange initiale (IEO) au Japon implique un processus réglementaire en deux étapes. Tout d’abord, une révision auto-réglementaire par l’Association des échanges de cryptomonnaies et d’actifs virtuels du Japon (JVCEA) est nécessaire, suivie d’une supervision finale par l’Agence des services financiers (FSA). Ce processus peut prolonger les délais de mise sur le marché à 6 à 12 mois ou plus, a déclaré Sakharov, ajoutant que cela « brûle la piste de financement et force de nombreuses équipes japonaises à lister d’abord à l’étranger. » Il a noté qu’il y a eu des retards répétés dans des domaines tels que le filtrage des tokens par la JVCEA, la vérification des livres blancs d’IEO et les notifications de changement de produit à la FSA, qui nécessitent souvent plusieurs tours de révisions. « Le processus est conçu pour éviter les inconvénients, pas pour accélérer l’innovation, » a-t-il souligné.
Comparaison avec d’autres juridictions
Comparé à d’autres juridictions, Sakharov a déclaré que le Japon accuse un retard significatif. « Le Japon est plus lent, » a-t-il dit, notant qu’une simple liste de token peut prendre six mois ou plus. « Singapour est strict aussi, mais il fournit des voies plus claires… Les Émirats sont plus rapides en moyenne… Le VAUPA de la Corée du Sud se concentre sur les obligations d’échange en cours plutôt que sur une pré-approbation externe à la japonaise, donc les listes sont généralement traitées beaucoup plus rapidement. »
Appel à l’action pour les régulateurs
Il a averti que l’impôt proposé de 20 % et la reclassification des cryptomonnaies en tant que produit financier ne changeront pas le statu quo à moins que la culture autour des approbations ne change. « La culture mange les réductions d’impôts au petit-déjeuner, » a déclaré Sakharov. Comme solution, il a exhorté les régulateurs à adopter des « approbations basées sur le temps et le risque, » à mettre en œuvre un sandbox fonctionnel qui soutient l’expérimentation en matière de staking et de gouvernance, et à introduire des exigences de divulgation proportionnelles. Il a averti que sans ces changements, les projets de cryptomonnaies nationaux continueront probablement à se développer à l’étranger, poussés par l’incertitude autour des approbations et les longs délais d’attente, plutôt que par les charges fiscales. « Il s’agit de construire pendant 12 mois seulement pour se voir dire que votre token ne peut pas être listé ou que votre produit ne peut pas être lancé. »
Perspectives d’avenir
Plus tôt ce mois-ci, Maarten Henskens, responsable de la croissance des protocoles chez Startale Group, a déclaré que le leadership de l’Asie en matière de tokenisation attire de plus en plus l’attention des investisseurs mondiaux, la clarté réglementaire dans la région attirant des capitaux qui étaient autrefois en attente. « Alors que le Japon construit une profondeur à long terme, Hong Kong montre comment l’agilité peut donner vie à l’expérimentation, » a déclaré Henskens. Les Émirats Arabes Unis ont également été un autre pays asiatique faisant des progrès en matière de tokenisation. Les autorités réglementaires de la ville ont introduit des cadres progressistes qui encouragent l’émission et le trading de titres tokenisés, attirant des investisseurs mondiaux et des entreprises fintech.
