La loi GENIUS et l’adoption des stablecoins
La loi historique américaine GENIUS pourrait servir de catalyseur majeur pour l’adoption des stablecoins, tant sur le plan national qu’international. Plutôt que de simplement stimuler la demande pour les monnaies numériques adossées au dollar, elle pourrait involontairement orienter le capital vers le marché de la tokenisation, alors que les investisseurs cherchent à obtenir un rendement sur leurs avoirs. C’était l’un des principaux enseignements d’une récente interview avec Will Beeson, ancien cadre de Standard Chartered et désormais fondateur et PDG de Uniform Labs, un développeur de solutions de liquidité institutionnelle pour les marchés financiers tokenisés.
Restrictions et opportunités
Une disposition centrale de la loi GENIUS est son interdiction générale des stablecoins générant des rendements, ce qui empêche les détenteurs de gagner des intérêts sur leurs soldes en dollars numériques. Selon Beeson, cette restriction va accélérer le flux de capital vers les actifs réels tokenisés (RWAs).
« Avec les stablecoins générant des rendements hors de portée, les institutions ont besoin d’un moyen conforme pour gagner des rendements tout en restant liquides, » a déclaré Beeson à Cointelegraph.
Il a noté que des trillions de dollars en stablecoins non générant d’intérêts sont prêts à entrer dans la finance numérique.
« Les détenteurs institutionnels ne vont pas rester assis sur des actifs inactifs et dépréciés. Ils exigeront des rendements — et une infrastructure qui rend l’accès à ceux-ci conforme, »
a-t-il ajouté, précisant :
« La prochaine phase ne concerne pas la détention de stablecoins inactifs. Il s’agit d’un accès programmatique à des rendements sans risque, et de la capacité de passer entre liquidités et actifs de haute qualité à volonté. »
Tokenisation et liquidité institutionnelle
Le point de vue de Beeson est partagé par Solomon Tesfaye d’Aptos Labs, qui a déclaré à Cointelegraph que la loi GENIUS bénéficiera à la tokenisation autant qu’aux stablecoins. Pour répondre à ce besoin, Uniform Labs de Beeson construit Multiliquid, une couche de liquidité institutionnelle pour les marchés tokenisés, permettant une conversion programmable et en temps réel entre des actifs tokenisés, tels que les bons du Trésor américain et les fonds du marché monétaire, et les stablecoins. Le design à architecture ouverte de Multiliquid permet aux émetteurs conformes de s’intégrer sans accords commerciaux. Bien qu’il ait refusé de nommer des partenaires, Beeson a confirmé que Uniform Labs « travaille avec un certain nombre d’institutions de premier plan, de fintechs et d’émetteurs de stablecoins » avant son lancement en production plus tard cette année.
Vers une nouvelle ère de la tokenisation
Avant de lancer Uniform Labs, Beeson a été directeur des produits chez Libeara, une plateforme de tokenisation incubée par SC Ventures de Standard Chartered. La montée de la tokenisation va s’élargir au-delà du crédit privé et des obligations d’État. Bien que la loi GENIUS confère une nouvelle légitimité aux stablecoins — et aux monnaies numériques de manière plus générale —
« la prochaine phase des actifs numériques est axée sur la tokenisation des actifs, »
a écrit Sandra Waliczek, membre de la division blockchain et actifs numériques du Forum économique mondial. Waliczek a souligné le potentiel de la tokenisation pour égaliser le terrain d’investissement pour des classes d’actifs comme l’immobilier et le capital-investissement, qui ont historiquement été réservés aux investisseurs les plus riches.
« La tokenisation change cela en permettant la fractionnalisation des actifs, en divisant les actifs en unités plus petites et plus abordables, »
a-t-elle écrit.
Jusqu’à présent, le marché de la tokenisation, d’une valeur de près de 26 milliards de dollars, s’est largement concentré sur le crédit privé et les obligations d’État. Mais comme l’a noté Beeson, la disruption s’étendra bien au-delà de ces segments, englobant « les obligations d’entreprise, le crédit et les fonds de crédit, les matières premières, les actions, les fonds immobiliers, les fonds de capital-investissement, et finalement les actifs de capital-investissement et d’immobilier eux-mêmes. »
