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La loi GENIUS de Trump et son impact sur le DeFi
La loi GENIUS de Trump est au cœur de l’actualité mondiale de la crypto, et chacun a son avis sur ce que cela pourrait signifier pour le DeFi américain. Pour ma part, bien que cela représente un bon pas en avant, la démarche de Trump ne sera tout simplement pas suffisante pour détrôner les Émirats Arabes Unis du trône de la crypto. Indépendamment de cette nouvelle législation, les Émirats resteront le champion incontesté de l’industrie.
Les aspects positifs de la loi GENIUS
Ne vous méprenez pas, la loi GENIUS est un élément positif et proactif de la politique crypto du gouvernement américain. Elle garantira que les stablecoins sont adossés un pour un par leurs actifs respectifs, traitera les émetteurs — comme Tether (USDT) — comme des institutions financières en vertu de la loi sur le secret bancaire, et fournira une protection des consommateurs renforcée en imposant aux émetteurs un niveau supérieur de conformité en matière de lutte contre le blanchiment d’argent.
Cependant, cette législation, signée le mois dernier, ne concerne que les stablecoins et non les actifs numériques dans leur ensemble. De plus, elle ne prendra effet qu’au moins à la mi-2026, car les régulateurs ont encore besoin de temps pour élaborer les règles nécessaires à sa mise en œuvre.
Les défis pour les États-Unis
Malgré cela, le fait est que le pays sera encore loin de devenir la « capitale crypto du monde » que le président Trump a promise. Si les États-Unis avaient un jour eu l’espoir de prendre la couronne des Émirats, il aurait fallu agir plus rapidement. La loi GENIUS est donc trop peu, trop tard, et plusieurs raisons l’expliquent.
Tout d’abord, les Émirats ont commencé à affiner leur réglementation crypto dès 2018, avec la création de l’Autorité de régulation des services financiers d’Abou Dhabi (FSRA). Dubaï a ensuite établi l’Autorité de régulation des actifs virtuels (VARA) en 2022.
Dans l’ensemble, la région offre une infrastructure réglementaire mature qui fournit des licences sur mesure, une supervision des échanges, une surveillance de la garde et une prévention de la fraude pour la crypto. Bien que la loi GENIUS puisse être la première réglementation crypto emblématique des États-Unis, elle arrive, hélas, sept ans trop tard pour rivaliser.
Les CBDC et la fiscalité
Ensuite, il y a le fait que la Banque centrale des Émirats lance sa propre CBDC — le Dirham numérique — qui sera soutenue par toutes les institutions financières enregistrées aux Émirats dès 2026. Pour ma part, le jury est encore en délibération sur l’efficacité des CBDC, mais les Émirats vont au-delà de l’acceptation de la monnaie numérique pour en faire un pilier de leur économie.
Les États-Unis, en revanche, ont pris une direction complètement opposée — Trump a signé un décret exécutif empêchant les agences fédérales d’émettre ou d’approuver des monnaies numériques de banque centrale. Ainsi, il ne s’agit pas seulement d’une impression que les États-Unis sont à des années-lumière derrière ; c’est un fait que le pays s’est activement positionné contre certains développements dans l’espace de la finance décentralisée.
Bien sûr, il y a un autre — et peut-être plus évident — clou dans le cercueil des ambitions crypto des États-Unis : les impôts. Les Émirats n’imposent aucun impôt sur les revenus et les gains en capital réalisés grâce à la crypto, ce qui constitue une incitation attrayante. Comparé à des juridictions à forte imposition comme l’UE et les États-Unis, c’est un choix évident pour l’activité d’investissement.
Les Émirats comme incubateur d’innovation DeFi
À la lumière de ce qui précède, il est clair pourquoi les Émirats sont devenus l’incubateur parfait pour l’innovation DeFi. Et là où l’investissement va, l’innovation suit. OKX, le deuxième plus grand échange de cryptomonnaies au monde, est en train de lancer des dérivés crypto réglementés pour les investisseurs de détail dans la région, où l’accès était auparavant réservé aux professionnels.
Le choix d’OKX de faire des Émirats son tremplin ne fait que renforcer la position du pays en tant que marché crypto de premier plan. OKX et ses équipes ont été attirés par les Émirats grâce à son infrastructure mature, son environnement réglementaire clair et son innovation constante.
Bien sûr, les Émirats ont tout intérêt à maintenir un contrôle strict sur leur titre de marché de choix pour la crypto. Le pays abrite un nombre impressionnant de 516 startups crypto et plus de 1 000 startups technologiques blockchain. De plus, les investissements directs étrangers du pays sont à un niveau record après avoir attiré un montant record de 167,6 milliards AED en flux de capitaux en 2024, faisant des Émirats le 10ème plus grand récipiendaire d’IDE au monde.
Compte tenu de tout cela, je ne peux pas imaginer que le flot de réglementations favorables à la crypto des Émirats ralentisse de sitôt. Si les États-Unis aspirent encore à devenir la superpuissance crypto prééminente du monde, ils devront se battre bec et ongles. Mais en l’état actuel des choses, leur dernière législation n’est ni opportune ni suffisamment puissante pour les faire avancer.
Peut-être que l’IDE est la raison pour laquelle le gouvernement des Émirats a apporté son plein soutien aux avancées DeFi, ou peut-être est-ce parce que les Émirats ont déjà le taux de propriété de Bitcoin (BTC) le plus élevé au monde. Quoi qu’il en soit, avec ses avantages réglementaires, d’innovation et fiscaux, le pays a pris une avance considérable — et je ne vois pas d’autre marché international combler l’écart de sitôt.
Fiorenzo Manganiello
