Opinion de Maksym Sakharov sur la réglementation des cryptomonnaies au Japon
Cet article est un texte d’opinion de Maksym Sakharov, co-fondateur et PDG de WeFi. Le mois dernier, l’Agence des services financiers du Japon a proposé une reclassification en profondeur des cryptomonnaies, introduisant un impôt forfaitaire de 20 % sur les revenus des actifs numériques et facilitant l’introduction de fonds négociés en bourse (ETF) en cryptomonnaies. Pendant longtemps, le système fiscal progressif du pays a imposé des prélèvements sur les gains en cryptomonnaies à des taux atteignant 55 %, un facteur que beaucoup estiment rendre l’investissement en cryptomonnaies peu attrayant.
Inertie institutionnalisée
Cependant, ce n’est pas le seul obstacle à l’approbation éventuelle des ETF Bitcoin au Japon ; ce n’est même pas le plus pressant. À la fin de l’année dernière, le Premier ministre Shigeru Ishiba a apparemment rejeté l’idée des ETF en cryptomonnaies, se demandant si le gouvernement devait promouvoir les actifs numériques comme il le fait pour les investissements traditionnels. Sa coalition au pouvoir a perdu sa majorité à la chambre haute après un concours difficile, tombant à trois sièges de la cinquantaine nécessaire pour maintenir son avantage.
Cependant, même si le contrôle politique est en jeu – et qu’Ishiba promet de rester quoi qu’il arrive lors des élections – une chose demeure constante : la prudence profondément ancrée du Japon. La position non engagée d’Ishiba sur les approbations d’ETF n’est qu’un symptôme d’un malaise plus profond. Le réflexe réglementaire du pays ne concerne pas seulement la sécurité des consommateurs ; il s’agit d’une culture de conformité enracinée qui résiste au risque à tout prix. Cet état d’esprit, et non le très critiqué impôt de 55 % sur les cryptomonnaies, est ce qui étouffe véritablement l’innovation.
L’ironie est que le Japon était autrefois en avance sur des voisins comme la Corée du Sud et Hong Kong. Il a reconnu les cryptomonnaies comme moyen de paiement dès 2017 et a construit certaines des premières infrastructures réglementaires au monde.
De plus, au deuxième trimestre de 2024, Metaplanet a déclenché une vague d’achats de Bitcoin par des entreprises japonaises cotées, amassant un trésor d’une valeur de près de 2 milliards de dollars en BTC au dernier comptage. Et ce n’est pas tout. Des progrès ont également été réalisés dans le développement de stablecoins et d’infrastructures de paiement en cryptomonnaies, avec Sumitomo Mitsui signant un protocole d’accord avec Ava Labs et Fireblocks en préparation pour émettre des cryptomonnaies adossées à des devises fiduciaires.
Cependant, sous ces histoires de succès apparentes se cache un labyrinthe bureaucratique qui étouffe les entreprises. Dans le cadre actuel, les petites startups ayant des rêves d’offrir des services d’actifs virtuels ont du mal à répondre aux exigences strictes, qui incluent une documentation extensive, un compte bancaire local, une équipe de conformité basée au Japon et au moins 10 millions de yens en capital, entre autres.
Certains pourraient faire valoir que ces règles sont là pour protéger les utilisateurs, et c’est valable. Mais ne pourrait-il pas y avoir un juste équilibre entre la protection des consommateurs et la marge de manœuvre pour l’innovation ? On a presque l’impression que l’Agence des services financiers isole les régulateurs des créateurs, avec des bureaucrates concevant des règles sans les tester face aux contraintes technologiques du monde réel. Si les impôts étaient le véritable obstacle à l’innovation Web3, les réformes proposées par l’Agence des services financiers déclencheraient un boom.
Feuille de route de la réforme
Pour passer de la conformité à la compétitivité, le Japon doit réévaluer certaines de ses approches de longue date. Pour commencer, le gouvernement doit abandonner le modèle d’approbation préalable et adopter un système plus rapide qui permet aux échanges de lancer des tokens avec des audits post-lancement. Ici, les tokens doivent simplement répondre aux exigences de divulgation de base et d’attestation de sécurité pour être listés. Des audits réglementaires et techniques complets peuvent ensuite être réalisés dans les 30 jours suivant le lancement.
Les régulateurs du pays doivent également lancer des sandboxes dynamiques qui pourraient utiliser des preuves à divulgation nulle pour une vérification sécurisée de la vie privée. Il y a également un besoin d’injection de capital d’État. Le Japon pourrait créer un fonds de 500 millions de dollars, apparié par l’Agence des services financiers, soutenant directement les startups Web3 qui répondent aux normes de sécurité, leur donnant ainsi un intérêt dans le jeu.
Enfin, pour favoriser la coopération et se débarrasser de son isolement bureaucratique, le régulateur financier pourrait inclure des fondateurs de technologies dans ses conseils consultatifs. Cela lui donnerait un aperçu direct des points de douleur de l’industrie, lui permettant de façonner des politiques en tenant compte de l’utilisateur final plutôt que de se défendre contre des principes conservateurs.
Ces demandes ne sont pas radicales. Elles sont déjà standards dans les juridictions qui mènent actuellement l’adoption mondiale des cryptomonnaies. Les créateurs observent. Avec des partis populistes comme Sanseito gagnant en traction sur un discours « Japon d’abord », les vents politiques changent. Si la coalition d’Ishiba tombe, une nouvelle administration pourrait inaugurer une ère plus favorable à l’innovation. Mais cela ne sera possible que si les régulateurs japonais s’éloignent de leur ADN aversif au risque. Sans ce changement, la réforme fiscale sera cosmétique, les ETF resteront dans l’incertitude, et l’avantage précoce du Japon dans les cryptomonnaies s’effacera dans l’histoire.
